本报记者 杨笑寒3月24日、中郵人壽保險股份有限公司（簡稱“中郵人壽”）發行“中郵人壽保險股份有限公司2026年無固定期限資本債券”（簡稱“26中郵人壽永續債01”），計劃發行規模為12億元。中郵人壽此次發行的“26中郵人壽永續債01”設置了發行人提前贖回的選擇權。在行使贖回權後發行人的綜合償付能力充足率不低於100%的情況下，經報相關監管機構備案後，發行人自發行之日起5年後，有權於每年付息日（含發行之日後第5年付息日）按面值全部或部分贖回該期債券。經發行人和主承銷商協商確定，該期發行永續債票面利率的申購區間為2.10%—2.70%。對此，天職國際金融業諮詢合夥人周瑾告訴《證券日報》記者，在債券發行時設置贖回選擇權，有利於發行人根據自身財務需要以及市場利率變化來採取相關應對策略，目的是在確保資本補充效果達成的前提下降低融資成本。通過“贖舊發新”，險企可以下調債券的票面利率，降低融資成本，減輕財務負擔，優化業績表現。從年內情況來看，截至3月24日，已有招商局仁和人壽保險股份有限公司、中華聯合財產保險股份有限公司等7家險企發行債券用於資本補充，計劃發行規模合計達165億元。目前，發行債券已成為險企補充資本的主要方式之一，主要包括資本補充債和永續債兩類。其中，永續債即無固定期限資本債券，此類債券沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續經營狀態和破產清算狀態下均可以吸收損失、滿足償付能力監管要求。2022年8月份，監管機構發布相關政策，允許符合條件的保險公司發行永續債。此後，永續債成為保險公司用於補充資本的常用工具之一。2025年，險企發行永續債規模總計達558億元，占當年發行相關債券總規模的一半以上。中證鵬元研究發展部史曉姍表示，對於保險公司來說，永續債可以納入核心二級資本，而傳統資本補充債可以納入附屬一级資本，分別可以提升核心償付率和綜合償付率。遠東資信評估有限公司首席宏觀研究員張林表示，資本補充債和永續債是當前保險機構補充資本、提高抵禦利率風險能力的重要工具。低利率環境導致各類資產預期收益率普遍下行，對保險機構的資金配置、久期管理、風險管理等方面形成一定壓力，資產負債利差收窄，推升了部分中小保險機構的資本補充需求，同時，償二代二期工程全面實施進一步強化了保險機構的資本補充需求。就未來險企資本補充趨勢和變化，對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，預計未來險企資本補充將趨於多元化和常態化。險企將廣泛應用增資、發股、發債等工具，以應對業務拓展、風險防控和償付能力要求。同時，險企也需平衡資本補充與長期戰略，通過優化結構支撐穩健經營和行業轉型。 (編輯：錢曉睿) 關鍵字：
今年内、7つの保険会社が発行を計画している債券の規模は160億元を超える見込みです。
本报记者 杨笑寒
3月24日、中郵人壽保險股份有限公司（簡稱“中郵人壽”）發行“中郵人壽保險股份有限公司2026年無固定期限資本債券”（簡稱“26中郵人壽永續債01”），計劃發行規模為12億元。
中郵人壽此次發行的“26中郵人壽永續債01”設置了發行人提前贖回的選擇權。在行使贖回權後發行人的綜合償付能力充足率不低於100%的情況下，經報相關監管機構備案後，發行人自發行之日起5年後，有權於每年付息日（含發行之日後第5年付息日）按面值全部或部分贖回該期債券。經發行人和主承銷商協商確定，該期發行永續債票面利率的申購區間為2.10%—2.70%。
對此，天職國際金融業諮詢合夥人周瑾告訴《證券日報》記者，在債券發行時設置贖回選擇權，有利於發行人根據自身財務需要以及市場利率變化來採取相關應對策略，目的是在確保資本補充效果達成的前提下降低融資成本。通過“贖舊發新”，險企可以下調債券的票面利率，降低融資成本，減輕財務負擔，優化業績表現。
從年內情況來看，截至3月24日，已有招商局仁和人壽保險股份有限公司、中華聯合財產保險股份有限公司等7家險企發行債券用於資本補充，計劃發行規模合計達165億元。
目前，發行債券已成為險企補充資本的主要方式之一，主要包括資本補充債和永續債兩類。其中，永續債即無固定期限資本債券，此類債券沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續經營狀態和破產清算狀態下均可以吸收損失、滿足償付能力監管要求。2022年8月份，監管機構發布相關政策，允許符合條件的保險公司發行永續債。此後，永續債成為保險公司用於補充資本的常用工具之一。2025年，險企發行永續債規模總計達558億元，占當年發行相關債券總規模的一半以上。
中證鵬元研究發展部史曉姍表示，對於保險公司來說，永續債可以納入核心二級資本，而傳統資本補充債可以納入附屬一级資本，分別可以提升核心償付率和綜合償付率。
遠東資信評估有限公司首席宏觀研究員張林表示，資本補充債和永續債是當前保險機構補充資本、提高抵禦利率風險能力的重要工具。低利率環境導致各類資產預期收益率普遍下行，對保險機構的資金配置、久期管理、風險管理等方面形成一定壓力，資產負債利差收窄，推升了部分中小保險機構的資本補充需求，同時，償二代二期工程全面實施進一步強化了保險機構的資本補充需求。
就未來險企資本補充趨勢和變化，對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，預計未來險企資本補充將趨於多元化和常態化。險企將廣泛應用增資、發股、發債等工具，以應對業務拓展、風險防控和償付能力要求。同時，險企也需平衡資本補充與長期戰略，通過優化結構支撐穩健經營和行業轉型。
(編輯：錢曉睿)
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