導読：財聯社3月26日投資避雷針、近日A株及海外市場潜在リスクイベントは以下の通り。国内経済情報に関しては：1）中遠海運が湾岸諸国への予約受付を再開したが、船舶は一時的にホルムズ海峡を通過しない；2）シリコン業界連盟が発表し、多結晶シリコンの価格は下落を続け、上下流企業の期待は比較的悲観的である；企業に関しては、重点的に注目すべきは以下の通り：1）6日4板のオリデがリスクを警告し、2025年の予想損失は1.45億から1.85億元；2）華工科技の2025年の純利益は前年比20%増、Q4の純利益は1.49億元で、前四半期比で63%減少；海外市場に関する注目点は以下の通り：1）イランがアメリカの停戦案を拒否し、イラン側の5項目の条件を提示；2）データによると、ロシアの石油輸出能力は40%縮小した。**経済情報**1、中遠海運集運は以前にサービス通知を発表した：即日より、遠東からアラブ首長国連邦、サウジアラビア、バーレーン、カタール、クウェート、イラクなどの中東湾岸諸国への新たな予約業務（普通コンテナ）を再開する。貨物の発送を再開することは、中遠海運のコンテナ船がホルムズ海峡を通過できることを意味するものではなく、多くの中遠海運関係者は、船舶は一時的に海峡を通過せず、以前のダファイのプランに似て、まずコンテナを海峡東側のオマーンのスハール港に海運し、アラブ首長国連邦のホールファカン港、フジャイラ港、およびサウジアラビアのジッダ港を経由し、陸運でこれらの国に再運送されると述べている。(財新網)2、「最近、江苏連云港税関が220トン、価値46億元を超える重大な密輸事件を摘発した」とのネット上の噂に対して、連云港税関の関係者は財聯社の記者に対し、「確認の結果、我々の税関は関連事件を発見していない」と回答した。（財聯社記者 汪斌）3、2025年11月にブラジル全土、2026年1月に南リオグランデ州の鶏肉が次々と中国への輸入が再開され、関連貨物は2月から順次港に到着し、輸入は前月比で回復している。船期と到着のリズムの制約により、現在の輸入総量は依然として低く、前年比での減少幅は大きい。第2四半期を展望すると、ブラジルの鶏肉の到着量は引き続き増加し、輸入は徐々に正常に戻る見込みで、国内の鶏副産物の価格に対して一定の悪影響を及ぼす可能性がある。(卓創資訊)4、山東地炼の一次常減圧稼働率は59.90%で、先週より0.53ポイント減少した。本周期はまだメンテナンスを終了し、稼働を再開することができるが、精製利益が芳しくないため、東営、菏沢地区の一部の精油所は引き続き稼働率を下げている。総合的な影響により、本周期の山東地炼の一次常減圧装置の稼働率は引き続き低下している。今後、華聯は依然としてメンテナンス計画があり、さらに中東情勢の影響を受けて精油所の原料コストが高騰しているため、他の精油所も稼働率を下げる可能性がある。総合的な分析から、山東地炼の一次稼働率は引き続き低下し、ガソリン、軽油などの製品供給も相応に減少すると予想される。(卓創資訊)5、中国有色金属工業協会シリコン業界連盟は3月25日、多結晶シリコンの週次レビューを発表し、悲観的な感情の影響を受けて多結晶シリコン価格は引き続き底を探っていると述べた。n型復投料の取引価格は3.9万元/トンまで下落し、n型粒状シリコンの取引価格も同様に下落し、平均価格の下落幅は8%に近い。週次レビューは、現在多結晶シリコン産業は厳しい試練に直面しており、市場の清算プロセスは予想よりも複雑になる可能性があると分析している。今後の市場の安定には、在庫の確実な減少を確認するだけでなく、最終需要の実質的な回復と市場信頼の徐々に再構築を待つ必要がある。**企業警告**1、6日4板のオリデ：株価が3日間連続で変動幅が累積20%に達し、2025年の予想損失は1.45億〜1.85億元。2、華工科技：2025年の純利益は前年比20%増、Q4の純利益は1.49億元で、前四半期比63%減少。3、凯格精機：持株会社の一致行動者が合計で2.00%を超えない株式を減持する予定。4、钜泉科技：高管の鄭文昌が0.26%を超えない株式を減持する予定。5、杭電股份：第2大株主の富春江通信グループ及び4名の役員が合計で0.89%を超えない株式を減持する予定。6、*ST椰島：2025年の売上高は3億元を下回る可能性があり、上場廃止のリスクが存在する。7、中泰化学：2025年の親会社に帰属する純利益は2.89億元の損失。8、マ鋼股份：2025年の純利益は2.09億元の損失。9、華控賽格：2025年の純利益は1.05億元の損失。10、中国広核：2025年の純利益は98億元で、前年比9.9%減少。11、海順新材：2025年の純利益は2326.69万元の損失、10転4.6配当6元を予定。12、紅旗連鎖：2025年の純利益は4.81億元で、前年比7.78%減少。13、大元ポンプ業：2025年の純利益は1.45億元で、前年比43.32%減少。14、ST京藍：今後株価がさらに異常に上昇する場合、再度取引停止の申請を行う可能性がある。**海外警告**1、国際原油価格は25日に下落した。この日の取引終了時点で、ニューヨーク商品取引所の5月納品の軽質原油先物価格は2.03ドル下落し、1バレル90.32ドル、下落率は2.2%；5月納品のロンドンブレント原油先物価格は2.27ドル下落し、1バレル102.22ドル、下落率は2.17%。2、アメリカのホワイトハウスの報道官キャロライン・レビットは、アメリカとイランの交渉が「引き続き進行中であり、成果を上げている」と述べた。レビットは、過去3日間にアメリカとイランが「有意義な接触」を行ったとし、アメリカのトランプ大統領は国防省に対し、イランの電力およびエネルギーインフラへの攻撃を一時停止するよう指示したと述べた。レビットはまた、イランが現実を受け入れない場合、アメリカはより強硬な行動を取ると警告した。イランの外交大臣アラグチは25日、国家テレビのインタビューで、過去数日間にアメリカがいくつかの友好的な国を通じてイランに戦争を終わらせる提案を伝え、イランの高官たちがそれを検討しているが、イランはこれらの調停者を通じて「情報を交換する」ことがアメリカとの交渉を意味するわけではないと述べた。イランのニューステレビは25日、イランの高官の言葉を引用して、イランがアメリカが提案した停戦案を拒否し、停戦に関する5項目の条件を提示したと報じた。この官僚は、イランはトランプ大統領が戦争終了のタイムテーブルを決定することには同意しないとし、「イランは自らが戦争を終わらせ、かつ自らの条件が満たされるときのみ戦争を終える」と述べた。この官僚は、イランが戦争を終えることに同意する5項目の条件を説明し、敵方は「侵略および暗殺行為」を徹底的に停止しなければならない；実質的なメカニズムを設立し、戦争が再度イランに強制されないことを確保する；戦争賠償および損失補償の支払いを保障し、明確にする；地域全体のすべての戦線およびすべての抵抗組織が戦争を終わらせる；イランがホルムズ海峡を行使する主権はイランの自然かつ合法的な権利であり、これを認めるべきである。3、アメリカの『ニューヨークタイムズ』は25日、イスラエルの高官の言葉を引用して、アメリカとイランとの交渉の可能性が高まっていることを受けて、イスラエル側がアメリカのトランプ大統領が突然戦争を終了させることを懸念していると報じた。ネタニヤフ首相は24日、今後48時間以内にイランの軍需産業施設をできるだけ多く破壊するよう指示した。4、記者は現地時間3月25日に、アメリカ下院議長のジョンソンがイラン戦争が「終了に近づき、目標が達成された」と述べ、同時に中東におけるアメリカ軍の集結はイランへの警告であり、「地上戦には進まない」と強調した。アメリカのトランプ政権は最近、中東地域に地上戦力を増派しているとの報道があった。数千人の兵力を含む海兵隊第31と第11遠征隊が向かっており、陸軍第82空挺師団傘下の作戦部隊も中東に向かう準備を進めている。5、データによると、ロシアの石油輸出能力はインフラへの攻撃やタンカーの押収事件により40%縮小している。（財聯社 翟哲浩）
3月26日投資避雷針：6日4板人気株注意リスク 2025年予想赤字1.45億～1.85億元
導読：財聯社3月26日投資避雷針、近日A株及海外市場潜在リスクイベントは以下の通り。国内経済情報に関しては：1）中遠海運が湾岸諸国への予約受付を再開したが、船舶は一時的にホルムズ海峡を通過しない；2）シリコン業界連盟が発表し、多結晶シリコンの価格は下落を続け、上下流企業の期待は比較的悲観的である；企業に関しては、重点的に注目すべきは以下の通り：1）6日4板のオリデがリスクを警告し、2025年の予想損失は1.45億から1.85億元；2）華工科技の2025年の純利益は前年比20%増、Q4の純利益は1.49億元で、前四半期比で63%減少；海外市場に関する注目点は以下の通り：1）イランがアメリカの停戦案を拒否し、イラン側の5項目の条件を提示；2）データによると、ロシアの石油輸出能力は40%縮小した。
経済情報
1、中遠海運集運は以前にサービス通知を発表した：即日より、遠東からアラブ首長国連邦、サウジアラビア、バーレーン、カタール、クウェート、イラクなどの中東湾岸諸国への新たな予約業務（普通コンテナ）を再開する。貨物の発送を再開することは、中遠海運のコンテナ船がホルムズ海峡を通過できることを意味するものではなく、多くの中遠海運関係者は、船舶は一時的に海峡を通過せず、以前のダファイのプランに似て、まずコンテナを海峡東側のオマーンのスハール港に海運し、アラブ首長国連邦のホールファカン港、フジャイラ港、およびサウジアラビアのジッダ港を経由し、陸運でこれらの国に再運送されると述べている。(財新網)
2、「最近、江苏連云港税関が220トン、価値46億元を超える重大な密輸事件を摘発した」とのネット上の噂に対して、連云港税関の関係者は財聯社の記者に対し、「確認の結果、我々の税関は関連事件を発見していない」と回答した。（財聯社記者 汪斌）
3、2025年11月にブラジル全土、2026年1月に南リオグランデ州の鶏肉が次々と中国への輸入が再開され、関連貨物は2月から順次港に到着し、輸入は前月比で回復している。船期と到着のリズムの制約により、現在の輸入総量は依然として低く、前年比での減少幅は大きい。第2四半期を展望すると、ブラジルの鶏肉の到着量は引き続き増加し、輸入は徐々に正常に戻る見込みで、国内の鶏副産物の価格に対して一定の悪影響を及ぼす可能性がある。(卓創資訊)
4、山東地炼の一次常減圧稼働率は59.90%で、先週より0.53ポイント減少した。本周期はまだメンテナンスを終了し、稼働を再開することができるが、精製利益が芳しくないため、東営、菏沢地区の一部の精油所は引き続き稼働率を下げている。総合的な影響により、本周期の山東地炼の一次常減圧装置の稼働率は引き続き低下している。今後、華聯は依然としてメンテナンス計画があり、さらに中東情勢の影響を受けて精油所の原料コストが高騰しているため、他の精油所も稼働率を下げる可能性がある。総合的な分析から、山東地炼の一次稼働率は引き続き低下し、ガソリン、軽油などの製品供給も相応に減少すると予想される。(卓創資訊)
5、中国有色金属工業協会シリコン業界連盟は3月25日、多結晶シリコンの週次レビューを発表し、悲観的な感情の影響を受けて多結晶シリコン価格は引き続き底を探っていると述べた。n型復投料の取引価格は3.9万元/トンまで下落し、n型粒状シリコンの取引価格も同様に下落し、平均価格の下落幅は8%に近い。週次レビューは、現在多結晶シリコン産業は厳しい試練に直面しており、市場の清算プロセスは予想よりも複雑になる可能性があると分析している。今後の市場の安定には、在庫の確実な減少を確認するだけでなく、最終需要の実質的な回復と市場信頼の徐々に再構築を待つ必要がある。
企業警告
1、6日4板のオリデ：株価が3日間連続で変動幅が累積20%に達し、2025年の予想損失は1.45億〜1.85億元。
2、華工科技：2025年の純利益は前年比20%増、Q4の純利益は1.49億元で、前四半期比63%減少。
3、凯格精機：持株会社の一致行動者が合計で2.00%を超えない株式を減持する予定。
4、钜泉科技：高管の鄭文昌が0.26%を超えない株式を減持する予定。
5、杭電股份：第2大株主の富春江通信グループ及び4名の役員が合計で0.89%を超えない株式を減持する予定。
6、*ST椰島：2025年の売上高は3億元を下回る可能性があり、上場廃止のリスクが存在する。
7、中泰化学：2025年の親会社に帰属する純利益は2.89億元の損失。
8、マ鋼股份：2025年の純利益は2.09億元の損失。
9、華控賽格：2025年の純利益は1.05億元の損失。
10、中国広核：2025年の純利益は98億元で、前年比9.9%減少。
11、海順新材：2025年の純利益は2326.69万元の損失、10転4.6配当6元を予定。
12、紅旗連鎖：2025年の純利益は4.81億元で、前年比7.78%減少。
13、大元ポンプ業：2025年の純利益は1.45億元で、前年比43.32%減少。
14、ST京藍：今後株価がさらに異常に上昇する場合、再度取引停止の申請を行う可能性がある。
海外警告
1、国際原油価格は25日に下落した。この日の取引終了時点で、ニューヨーク商品取引所の5月納品の軽質原油先物価格は2.03ドル下落し、1バレル90.32ドル、下落率は2.2%；5月納品のロンドンブレント原油先物価格は2.27ドル下落し、1バレル102.22ドル、下落率は2.17%。
2、アメリカのホワイトハウスの報道官キャロライン・レビットは、アメリカとイランの交渉が「引き続き進行中であり、成果を上げている」と述べた。レビットは、過去3日間にアメリカとイランが「有意義な接触」を行ったとし、アメリカのトランプ大統領は国防省に対し、イランの電力およびエネルギーインフラへの攻撃を一時停止するよう指示したと述べた。レビットはまた、イランが現実を受け入れない場合、アメリカはより強硬な行動を取ると警告した。
イランの外交大臣アラグチは25日、国家テレビのインタビューで、過去数日間にアメリカがいくつかの友好的な国を通じてイランに戦争を終わらせる提案を伝え、イランの高官たちがそれを検討しているが、イランはこれらの調停者を通じて「情報を交換する」ことがアメリカとの交渉を意味するわけではないと述べた。
イランのニューステレビは25日、イランの高官の言葉を引用して、イランがアメリカが提案した停戦案を拒否し、停戦に関する5項目の条件を提示したと報じた。この官僚は、イランはトランプ大統領が戦争終了のタイムテーブルを決定することには同意しないとし、「イランは自らが戦争を終わらせ、かつ自らの条件が満たされるときのみ戦争を終える」と述べた。この官僚は、イランが戦争を終えることに同意する5項目の条件を説明し、敵方は「侵略および暗殺行為」を徹底的に停止しなければならない；実質的なメカニズムを設立し、戦争が再度イランに強制されないことを確保する；戦争賠償および損失補償の支払いを保障し、明確にする；地域全体のすべての戦線およびすべての抵抗組織が戦争を終わらせる；イランがホルムズ海峡を行使する主権はイランの自然かつ合法的な権利であり、これを認めるべきである。
3、アメリカの『ニューヨークタイムズ』は25日、イスラエルの高官の言葉を引用して、アメリカとイランとの交渉の可能性が高まっていることを受けて、イスラエル側がアメリカのトランプ大統領が突然戦争を終了させることを懸念していると報じた。ネタニヤフ首相は24日、今後48時間以内にイランの軍需産業施設をできるだけ多く破壊するよう指示した。
4、記者は現地時間3月25日に、アメリカ下院議長のジョンソンがイラン戦争が「終了に近づき、目標が達成された」と述べ、同時に中東におけるアメリカ軍の集結はイランへの警告であり、「地上戦には進まない」と強調した。アメリカのトランプ政権は最近、中東地域に地上戦力を増派しているとの報道があった。数千人の兵力を含む海兵隊第31と第11遠征隊が向かっており、陸軍第82空挺師団傘下の作戦部隊も中東に向かう準備を進めている。
5、データによると、ロシアの石油輸出能力はインフラへの攻撃やタンカーの押収事件により40%縮小している。
（財聯社 翟哲浩）