Бізнес із сонячної енергетики з власним зберіганням енергії: компанія 可胜 технології виходить на Гонконгську фондову біржу

問AI · 金建祥股權糾紛會否影響公司市場競爭力？

光熱發電賽道或迎來資本新玩家。

港交所官網信息顯示，3月24日，浙江可勝技術股份有限公司（“可勝技術”）正式提交招股書。

成立於2010年的可勝技術是塔式光熱核心系統供應商。在“雙碳”目標和新能源基地建設推動下，具備調峰與長時儲能能力的光熱發電再次受到關注。早在2024年2月，可勝技術曾啟動A股上市計劃，並在浙江證監局進行輔導備案登記，輔導機構為中信建投。公司表示，目前上市前指導協議尚未終止，但為配合國際業務拓展及全球資本配置策略，決定調整上市策略，優先推進港股上市。

不過，在行業仍處發展早期、政策依賴度較高的背景下，可勝技術業務高度集中於少數大客戶，公司的上市之路與光熱產業的成長性同樣受到市場關注。

靈魂人物去年9月陷股權轉讓糾紛

可勝技術的靈魂人物是現年63歲的金建祥，他自1984年獲得浙江大學化學自動化專業學士學位後長期在浙江大學任教，在可勝技術主要負責制定整體發展戰略及主持董事會工作。可勝技術的招股書中將金建祥描述為“在工業自動化和可再生能源技術創新方面擁有豐富經驗”。2025年11月，金建祥獲委任為中國電力企業聯合會光熱分會副主席。

貝殼財經記者關注到，金建祥去年9月曾因2018年的一樁股權轉讓陷於訴訟。當年可勝技術的控股股東中易和尋求退出，金建祥決定通過個人控股的湖州煜日收購可勝技術當時總出資額的31.28%，成為可勝技術的控股股東。2025年9月，中易和當年持股11.34%的股東浙江創瑞投資諮詢有限公司向法院請求判定這次轉讓無效。

招股書對上述訴訟的進展披露稱，案件審理已於2025年10月進行，公司已獲得法律意見表明，目前程序並未顯示涉及金建祥的任何刑事因素或刑事程序，而基於證據，該請求事項獲批的可能性似乎較低。可勝技術認為，該案件對公司業務營運及上市申請均不構成重大不利影響。

可勝技術是塔式光熱發電和熔鹽儲能解決方案提供商之一，主要業務模式為直接向光熱電站業主或EPC承包商供應核心子系統，例如集熱系統以及儲換熱系統。

就公司的市場地位，可勝技術援引機構數據稱，2021年至2024年期間國內共有20個塔式光熱項目已實質性開工且確定了聚光集熱系統供貨方，公司為其中11個項目提供了聚光集熱系統，總裝機規模1250MW，按裝機容量與項目數量計算，市場份額分別達到57.9%與55.0%。其中，可勝技術於2013年開發的青海中控德令哈10MW項目是中國首座商業化運營的塔式光熱電站。

何為光熱發電？

貝殼財經記者了解到，光熱發電是一種太陽能聚光熱發電技術，其原理是通過反射鏡將太陽光匯聚到太陽能收集裝置，利用太陽能加熱收集裝置內的傳熱介質（液體或氣體），再加熱水形成蒸汽帶動或者直接帶動發電機發電。可勝技術的項目多位於沙漠地區。

光熱發電兼具電源與儲能的屬性，被視為“自帶儲能的太陽能電站”。伴隨近年來新能源發電大量並網帶來的對電網調峰能力的需求激增，光熱發電憑借其調度能力重回視野。

2024年11月獲得通過的《中華人民共和國能源法》提出“積極發展光熱發電”。2025年12月，國家發展改革委與國家能源局聯合發布的《關於促進光熱發電規模化發展的若干意見》提出，光熱發電兼具調峰電源和長時儲能的雙重功能，能夠實現用新能源調節支撐新能源，能夠為電力系統提供長周期調峰能力和轉動慣量，具備在部分區域作為調峰和基礎性電源的潛力，是實現新能源安全可靠替代傳統能源的有效手段，是加快構建新型電力系統的有效支撐。同時，光熱發電產業鏈長，規模化開發利用將成為我國新能源產業新的增長點。

上述意見就光熱發電產業的發展量化目標提出，到2030年，光熱發電總裝機規模力爭達到1500萬千瓦左右，度電成本與煤電基本相當。

前五大客戶幾乎貢獻全部營收，搶訂單或依然靠價格戰

可勝技術就公司面臨的不確定性提到，現階段，太陽能熱發電行業高度依賴於政府對太陽能熱發電的持續支持，可再生能源目標或支持政策的變化可能會對公司的收入和增長前景產生重大影響。

貝殼財經記者關注到，可勝技術亦曾在光熱產業低谷時期不得不進行轉向。招股書顯示，自2020年起，由於第二批國家光熱發電示範項目未能落地，光熱發電行業進入停滯期，可勝技術也選擇主動調整策略，開拓熔鹽儲能、光伏跟蹤支架系統等業務。2021年之後，隨著國家“雙碳”目標的推進，光熱發電的調峰價值獲得認可，“光熱+”多能互補模式興起，可勝技術也隨後收穫多個項目訂單。

受益於近年來持續擴大的光熱發電項目，可勝技術在2023年實現扭虧，業績此後保持增長。

制圖/新京報貝殼財經記者 朱玥怡

光熱發電行業較高的進入門檻，也決定了僅有具備足夠資金實力的大型國有企業、頭部民營能源集團以及從事大型光熱電站開發的EPC承包商能夠獲得入場門票。

更高的市場集中度給可勝技術帶來的是對大客戶的依賴。招股書顯示，2023年至2025年，前五大客戶幾乎包攬了可勝技術的全部營收，且單一最大客戶的營收占比一度超過80%。公司在招股書中坦言，任何主要客戶的流失或其需求減少都可能對公司財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

制圖/新京報貝殼財經記者 朱玥怡

以央國企為主的行業格局以及項目方更高的話語權，也導致可勝技術在招投標環節的議價能力較弱。公司表示，價格是競標光熱發電項目的主要考量因素之一，若公司競爭對手提出更低價格或更優惠條款，則公司可能需降低定價以維持競爭力，進而壓縮利潤空間。

招股書提供的數據顯示，光熱發電項目的單位投資成本已從示範階段的約1.15元/千瓦時（平準化度電成本）降至2024年的0.55元/千瓦時。成本降低雖有助於提升產業整體對抗其他能源的競爭力，卻也伴生著光熱發電參與者間的定價壓力。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

編輯 岳彩周

校對 穆祥桐