Публічний фонд заявляє, що викуп “Фіксований дохід+” має обмежений вплив на ринок A-акцій, і група інвестиційних коштів рішуче підтримує ринок у протилежному напрямку

Тема: Можливості зниження на ринку А-акцій обмежені, рішення — у квітні

Торгуйте акціями, орієнтуючись на аналітику від аналізаторів Jin Qilin, авторитетну, професійну, своєчасну та всебічну — допомагаємо вам виявити потенційні теми для інвестицій!

Журналіст Сіньцзінь Женьшибу Ву Ці

Останні дні, через зовнішні ринки, на ринку А-акцій спостерігається послідовне коригування. Також поширюються чутки про те, що “виведення коштів з ‘фіксованого доходу+’” викликало корекцію, “публічні фонди змушені продавати акції, конвертовані облігації та ETF”, — ці причини називають основними для падіння ринку. У відповідь, фахівець з інвестиційних фондів у галузі повідомив журналісту Сіньцзінь Женьшибу, що дійсно деякі продукти “фіксований дохід+” та кілька ETF зазнали чистого зняття коштів, але вплив цей був дуже обмеженим і не має тривалого характеру.

Разом із тим, ринок демонструє позитивні сигнали. “Національні” великі ETF, такі як Southern CSI 500 ETF та Huatai Bairui Shanghai-Shenzhen 300 ETF, за останній тиждень знову отримали чистий притік коштів. Крім того, з березня активні фонди зібрали у сумі 28,532 мільярдів юанів, що додасть додаткових інвестицій у ринок А-акцій.

Обсяг “фіксований дохід+” та його вплив на ринок А-акцій обмежений

Останнім часом, через слабкі показники ринку акцій, чисті вартості фондів “фіксований дохід+” коливалися.

За даними Wind, якщо визначати продукти з акційною часткою від 10% до 30% як “фіксований дохід+”, то за останній тиждень серед понад 1000 таких публічних фондів середній дохід становив -0,86%, лише 11 з них показали позитивний результат, а більшість — у мінусі.

Фахівець з продажу фондів зазначив, що інвестори у “фіксований дохід+” переважно — це група з низьким ризиковим апетитом, і хоча слабкий ринок акцій останнім часом погіршив їхні результати, масових зняттів не зафіксовано, і вони зосереджені лише у невеликій частині клієнтів.

Щодо чуток про те, що “страхові компанії продають ‘фіксований дохід+’”, що викликає ланцюгову реакцію, аналітик з нероздрібних фінансових установ у брокерській компанії зазначив, що частина страхових компаній через тиск на платоспроможність зменшує свої позиції у “фіксований дохід+”, що є нормальним процесом у галузі. Крім того, ця частка зменшення становить дуже малу частку всіх коштів і не може спричинити значних коливань на ринку акцій, що суперечить чуткам про “масове розпродаж”.

Незважаючи на значні коливання чистої вартості “фіксований дохід+” у короткостроковій перспективі, загалом, їхній показник за цей рік залишається досить стійким. За даними Wind, понад 70% продуктів показали позитивний дохід цього року, середній рівень доходу — 0,68%, що перевищує середній показник індексу чистих облігацій і навіть наближається до 0,9% — рівня індексу змішаних фондів з акціями.

Один інвестор повідомив, що “продукт ‘фіксований дохід+’, який я купила для своєї мами, вже шостий день поспіль падає, загальний зниження — 0,81%, і за кілька днів він з’їв половину доходу за цей рік”. За його словами, цей продукт все ще має прибуток у 0,82% за рік і перевищує більшість чистих облігаційних фондів, тому він не планує продавати.

Загалом, з даних видно, що “фіксований дохід+” здобув довіру багатьох інвесторів, і його обсяг за останні роки стрімко зростав, минулого року збільшившись майже вдвічі і перевищивши 1,5 трильйона юанів.

Хоча “фіксований дохід+” перевищує трильйон юанів, його акційна частка становить лише 10–30%, а на кінець минулого року вартість акційних позицій була меншою за 3000 мільярдів юанів. Це означає, що навіть короткострокові масові зняття з “фіксований дохід+” майже не вплинуть на ринок А-акцій.

Деякі ETF, що раніше показували високі прибутки, зазнали чистого зняття

Щодо чуток про те, що “публічні фонди змушені продавати акції, конвертовані облігації та ETF”, журналіст дізнався, що останнім часом лише кілька ETF із високою доходністю зазнали зупинки у знятті коштів, і всі вони — тематичні ETF та ETF з конвертованими облігаціями, а масштабне зняття з усіх ETF не зафіксовано.

Зокрема, ETF хімічної промисловості — найбільший за обсягом чистого зняття — протягом восьми днів поспіль зменшував свої активи, знявши 6,21 мільярда юанів. Однак за рік цей ETF приніс 42,69% доходу, і навіть із великим відтоком у короткостроковій перспективі, за рік у нього залишилось 21,7 мільярда юанів інвестицій, що зросли з 1,4 мільярда наприкінці минулого кварталу до 37,8 мільярда у березні. Це свідчить, що короткострокові зняття у кілька десятків мільярдів становлять лише малу частку його загального обсягу і не мають суттєвого впливу на ринок.

“Висока активність у галузі не змогла стримати короткостроковий продаж коштів,” — зазначив інвестор ETF хімічної промисловості. За його словами, зараз хімічна галузь переживає глобальний період масштабного розпродажу запасів, і в майбутньому очікується зниження цін на нафту та розширення різниці у цінах на хімічну продукцію, що покращить прибутковість. Він вважає, що довгострокові перспективи хімічного сектору залишаються позитивними, а поточний відтік коштів — це скоріше емоційна реакція, що спричинила корекцію ETF. За даними Wind, цей ETF вже сім днів поспіль знижується, з падінням у 11,73%, майже знищивши всі прибутки минулого року.

Крім того, ETF металів та кольорових металів — сім днів поспіль з чистим зняттям, у сумі 4,52 мільярда юанів, та ETF на нафту — дев’ять днів з чистим зняттям 4,48 мільярда юанів. Також, ETF з конвертованими облігаціями від Boshui з 9 березня за 10 днів зняли понад 3 мільярди юанів.

Загалом, ці чотири ETF разом зняли менше ніж 200 мільярдів юанів, а загальний обсяг зняття з усіх акційних ETF за останній час — лише 270 мільярдів юанів. Порівняно з щоденним обсягом торгів на ринку А-акцій у 2 трильйони юанів, ці обсяги зняття мають мінімальний вплив, і твердження про те, що “масове зняття ETF викликає падіння ринку”, є неправдивими.

Група інвесторів підтримує ринок у протистоянні

Останнім часом ринкова ситуація зосереджена навколо ескалації військових конфліктів між США та Іраном. З поширенням конфлікту зростає глобальна напруженість і зростає попит на безпечні активи.

Загалом, аналітики вважають, що основна логіка останніх днів — це подвійний удар геополітичних ризиків і очікувань щодо ліквідності. У цьому контексті ринок А-акцій демонструє зменшення обсягів торгів і перевагу захисних секторів, що свідчить про високу обережність інвесторів.

Один із аналітиків брокерської компанії зазначив, що поточні рівні ринку вже не підходять для подальшого падіння, і короткострокові коливання та паніка швидко зникнуть, а настрої інвесторів поступово відновляться.

Насправді, багато інвесторів вже почали купувати акції у протистоянні з ринковою тенденцією. За даними ETF, великі фонди, що належать “національній команді”, знову почали активно інвестувати у широкі індекси: Southern CSI 500 ETF та Huatai Bairui Shanghai-Shenzhen 300 ETF за останній тиждень отримали чистий притік коштів у 4,45 та 4,33 мільярда юанів відповідно, що завершило восьмитижневий період відтоку. ETF “Hua Xia” Shanghai-Shanghai 50 також отримав 3,06 мільярда юанів, що закінчило 10-тижневий період відтоку. Крім того, упродовж останнього тижня понад 10 мільярдів юанів залучили ETF “Fuguo” Shanghai Composite, “Hua Xia” Shanghai STAR Market 50 та Southern CSI 1000, що свідчить про активне інвестування.

З березня активні фонди зібрали 285,32 мільярдів юанів, що додасть додаткових коштів у ринок А-акцій.

Щодо того, коли ринок зможе знову активізуватися, представник Great Wall Fund зазначив, що потрібно слідкувати за трьома ключовими факторами: зменшення геополітичних ризиків, зниження волатильності цін на нафту та появу стабільних стимулів у галузях і покращення ризикового апетиту. З довгострокової точки зору, у Китаї стабільність ланцюгів постачання досить висока, запаси нафти достатні, і високі ціни на нафту мають обмежений вплив на економіку, що дає змогу краще протистояти ризикам. Після короткострокових коливань ринок поступово відновлює довіру, і довгострокові інвестори можуть почати активніше вкладатися, не слід зневірятися.

Менеджер фондів Sequoia Changcheng International, Zhou Hanying, зазначила, що основна тенденція — це короткострокове завершення війни (не більше місяця). Якщо конфлікт загостриться, це може спричинити глобальну стагфляцію та рецесію. У портфелі рекомендується коригувати позиції, інвестувати у високорентабельні активи з стабільним грошовим потоком і високим ROE, а також у активи з низьким рівнем зношення (HALO), щоб протистояти волатильності ринку.

Фінансовий менеджер Fu Guo, Zhang Shengxian, проаналізував, що цього року внутрішній і зовнішній макроекономічний фон сприяє зростанню цін, і зростання цін на енергоносії може перевищити очікування ринку щодо інфляції. За його словами, історичний досвід показує, що у періоди зростання цін PPI, сектор хімічної промисловості, сталелиття, будівельні матеріали, транспорт, нафтогаз і кольорові метали зазвичай демонструють найкращі результати, і з часом вони отримують перші вигоди. Зі зростанням оцінки циклічних секторів, ринок може змінити стиль з AI-лідерства на “AI + зростання цін” та “технології + циклічність” у двовекторній моделі.