3月26日、国際金先物は大幅下落し、執筆時点で2.7％の下落率を記録し、3月以降の累積下落率は16％を超えています。貴金属市場の最近の変動リスクに直面し、国内銀行のリスク管理体制は迅速に対応しています。記者の調査によると、今週、中国銀行（601988）、農業銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行などの国有大手銀行や、民生銀行（600016）、招商銀行（600036）などの股份行は次々と公告を出し、投資者に対して貴金属取引の市場リスクを警告しています。公告によると、国内外の貴金属価格は最近激しく変動しており、不確実性要因が顕著に増加し、市場リスクが高まっています。特に、各顧客に対して自身のリスク耐性を十分に慎重に評価し、自身の財務状況を総合的に考慮して貴金属取引を堅実に行い、冷静な投資心態を維持するよう促しています。同時に、市場の動向に注意を払い、保有ポジションの規模を適切にコントロールし、市場変動リスクを効果的に防ぐ必要があります。警告の発表に加え、多くの銀行は貴金属取引ルールの調整に着手しています。建設銀行（601939）、工商銀行（601398）は、一定条件下で積存金の購入に対して上限管理を行い、貴金属取引の総量を制御するとしています。招商銀行、江苏银行（600919）は、取引手数料の調整を進め、短期取引のコストを増加させています。業界関係者は、これらの措置は銀行が貴金属取引のリスク管理の考え方を従来の「静的防御」から「動的な戦略」へと積極的にシフトさせ、投資者に合理的な長期資産配分を促すものだと指摘しています。具体的には、招商銀行は金口座の買売差益を1グラムあたり5元に調整し、買い方向の差益を2元増やし、売り方向の差益は維持しています。この調整は6月27日まで運用される見込みです。6月29日の取引開始以降、同銀行の金口座の買いと売りの差益はそれぞれ2.5元/グラムに調整されます。江苏银行は2026年1月1日から、金積存の価格設定を調整します。同行の金積存の購入、償還、現物金への交換の基準料金は1.5元/グラムです。2026年1月1日から3月31日までの期間は割引価格として1.2元/グラムを適用し（2025年は1元/グラム）、2026年4月1日から12月31日までは1.4元/グラムの割引価格を適用します。今後の展望として、多くの機関は金の長期的な戦略的配置価値を依然として高く評価しています。世界黄金協会（WGC）は、現地時間23日に最新の市場レポートを発表し、現在の金市場は明らかに「様子見モード」にあると指摘しています。今週は重要なマクロ経済データの指標が不足しているため、短期的な金の動きはイランの紛争の進展に密接に追随しながら変動すると予測されています。ホルムズ海峡の航行状況は、現在の市場心理を左右する重要な変数となっています。それにもかかわらず、機関投資家の長期的な戦略的配置価値に対する楽観的な見方は変わっていません。中信建投のマクロチームのレポートは、金の中長期的な上昇論理は崩れていないものの、短期的には流動性の衝撃が収まるのを待つ必要があると指摘しています。このレポートは次のように述べています。「2025年8月以降、金の買い越し取引は過熱し、市場はほぼ一方向に金を買い進めている状態です。以前、私たちは金価格の判断を次のように示しました：短期的には上昇、2026年第1四半期には感情的なピークを迎える可能性が高い。中短期的には下落傾向で、理由は米連邦準備制度の金融引き締めに伴う黒色資産の台頭とともに、金価格の流動性価格設定が損なわれるからです。長期的にはドルの地位が弱まることにより、金の価値は上昇すると見ています。特に注目しているのは、ドルの三本柱の一つであるテクノロジー支援の弱化です。さらに長期的には、大国間の対立の沈静化と人民元の国際化の進展により、金の価格形成が根本的に再構築されると考えています。」レポートは、過去の金価格の動きを振り返ると、原油価格の上昇は米伊戦争の早期到来によるものであり、米国モデルの内在的な「不可能な三角」ではなく、最終的には財政政策による油価の回帰だと指摘しています。「それ以外には、金価格の動きは私たちのフレームワークから逸脱していません。したがって、流動性の金価格への衝撃が収まった後、金は中期・長期の論理に沿って再び動き出すでしょう。」（編集：王治強 HF013）
国有大行、密集提示！金属商品に関する重要なお知らせ
3月26日、国際金先物は大幅下落し、執筆時点で2.7％の下落率を記録し、3月以降の累積下落率は16％を超えています。
貴金属市場の最近の変動リスクに直面し、国内銀行のリスク管理体制は迅速に対応しています。記者の調査によると、今週、中国銀行（601988）、農業銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行などの国有大手銀行や、民生銀行（600016）、招商銀行（600036）などの股份行は次々と公告を出し、投資者に対して貴金属取引の市場リスクを警告しています。
公告によると、国内外の貴金属価格は最近激しく変動しており、不確実性要因が顕著に増加し、市場リスクが高まっています。特に、各顧客に対して自身のリスク耐性を十分に慎重に評価し、自身の財務状況を総合的に考慮して貴金属取引を堅実に行い、冷静な投資心態を維持するよう促しています。同時に、市場の動向に注意を払い、保有ポジションの規模を適切にコントロールし、市場変動リスクを効果的に防ぐ必要があります。
警告の発表に加え、多くの銀行は貴金属取引ルールの調整に着手しています。建設銀行（601939）、工商銀行（601398）は、一定条件下で積存金の購入に対して上限管理を行い、貴金属取引の総量を制御するとしています。招商銀行、江苏银行（600919）は、取引手数料の調整を進め、短期取引のコストを増加させています。
業界関係者は、これらの措置は銀行が貴金属取引のリスク管理の考え方を従来の「静的防御」から「動的な戦略」へと積極的にシフトさせ、投資者に合理的な長期資産配分を促すものだと指摘しています。
具体的には、招商銀行は金口座の買売差益を1グラムあたり5元に調整し、買い方向の差益を2元増やし、売り方向の差益は維持しています。この調整は6月27日まで運用される見込みです。6月29日の取引開始以降、同銀行の金口座の買いと売りの差益はそれぞれ2.5元/グラムに調整されます。
江苏银行は2026年1月1日から、金積存の価格設定を調整します。同行の金積存の購入、償還、現物金への交換の基準料金は1.5元/グラムです。2026年1月1日から3月31日までの期間は割引価格として1.2元/グラムを適用し（2025年は1元/グラム）、2026年4月1日から12月31日までは1.4元/グラムの割引価格を適用します。
今後の展望として、多くの機関は金の長期的な戦略的配置価値を依然として高く評価しています。
世界黄金協会（WGC）は、現地時間23日に最新の市場レポートを発表し、現在の金市場は明らかに「様子見モード」にあると指摘しています。今週は重要なマクロ経済データの指標が不足しているため、短期的な金の動きはイランの紛争の進展に密接に追随しながら変動すると予測されています。ホルムズ海峡の航行状況は、現在の市場心理を左右する重要な変数となっています。それにもかかわらず、機関投資家の長期的な戦略的配置価値に対する楽観的な見方は変わっていません。
中信建投のマクロチームのレポートは、金の中長期的な上昇論理は崩れていないものの、短期的には流動性の衝撃が収まるのを待つ必要があると指摘しています。
このレポートは次のように述べています。「2025年8月以降、金の買い越し取引は過熱し、市場はほぼ一方向に金を買い進めている状態です。以前、私たちは金価格の判断を次のように示しました：短期的には上昇、2026年第1四半期には感情的なピークを迎える可能性が高い。中短期的には下落傾向で、理由は米連邦準備制度の金融引き締めに伴う黒色資産の台頭とともに、金価格の流動性価格設定が損なわれるからです。長期的にはドルの地位が弱まることにより、金の価値は上昇すると見ています。特に注目しているのは、ドルの三本柱の一つであるテクノロジー支援の弱化です。さらに長期的には、大国間の対立の沈静化と人民元の国際化の進展により、金の価格形成が根本的に再構築されると考えています。」
レポートは、過去の金価格の動きを振り返ると、原油価格の上昇は米伊戦争の早期到来によるものであり、米国モデルの内在的な「不可能な三角」ではなく、最終的には財政政策による油価の回帰だと指摘しています。「それ以外には、金価格の動きは私たちのフレームワークから逸脱していません。したがって、流動性の金価格への衝撃が収まった後、金は中期・長期の論理に沿って再び動き出すでしょう。」
（編集：王治強 HF013）