Глобальний ринок кави звужується через побоювання щодо погоди в Бразилії, що спричинило ралі

Ф’ючерси на каву різко зросли у понеділок, оскільки несприятливі погодні умови у Бразилії посилили побоювання щодо постачання на світових ринках. Контракт на арабіку на березень піднявся на 1,90 пункту і закрився на 0,54% вище, тоді як ціна на робусту на березень зросла на 26 пунктів і закінчила торги на 0,67% вище. Ці зростання підняли ціни до найвищих за 1,5 тижні рівнів, що свідчить про суттєвий зсув, викликаний фундаментальним тиском з боку пропозиції, а не спекулятивними позиціями.

Недостатність опадів у Бразилії загрожує основному виробництву арабіки

Основним чинником ралі на ринку кави є серйозні посухи в Бразилії, що впливають на її найпродуктивніші регіони вирощування кави. Метеорологічна служба Somar повідомила, що Мінейраш, який забезпечує найбільшу частку виробництва бразильської арабіки, отримав лише 11,1 мм опадів за тиждень, що закінчився 26 грудня — це лише 17% від історичної норми для цього періоду. Цей дефіцит вологи створює критичний ризик для розвитку врожаю та потенційних урожаїв у сезоні 2025-26.

Серйозність ситуації з погодою в Бразилії змусила переглянути прогнози виробництва. Хоча агентство Conab, що займається прогнозуванням врожаю, у грудні підвищило оцінку загального виробництва кави у 2025 році до 56,54 мільйонів мішків (з 55,20 мільйонів у вересні), подальша посуха ставить під сумнів можливість досягнення цих оптимістичних прогнозів. Недостатність опадів і підвищення температури можуть обмежити цвітіння арабіки та розвиток бобів.

Криза повеней в Індонезії та глобальна переоцінка пропозиції

На тлі погодних труднощів у Бразилії, поширені повені в Індонезії стали додатковим, але важливим шоком для пропозиції. За останні тижні повені зачепили приблизно третину плантацій арабіки в північній Суматрі, і за прогнозами, це може зменшити експорт на 15% у сезоні 2025-26, повідомляє Асоціація експортерів та промисловості кави Індонезії. Хоча врожаї робусти менш уразливі через їхнє вирощування на нижчих висотах, статус Індонезії як третього за величиною виробника робусти означає, що глобальні ланцюги постачання залишаються вразливими.

Об’єднання погодних проблем у кількох країнах-джерелах створює більш жорсткий короткостроковий ринок пропозиції, що підтримує ціни на ф’ючерсах як на арабіку, так і на робусті.

Динаміка запасів і їхній вплив на ціну

Запаси кави, що контролюються біржами, мають змішану, але в цілому підтримуючу картину для цін. Запаси арабіки на ICE знизилися до 398 645 мішків — найнижчого рівня за 1,75 року — 20 листопада, але до середини грудня відновилися до 456 477 мішків. Аналогічно, запаси робусти на ICE знизилися до 4 012 лотів — найнижчого рівня за 1 рік — 10 грудня, але потім зросли до 4 278 лотів. Хоча ці відновлення свідчать про певну нормалізацію, абсолютні рівні залишаються історично обмеженими порівняно з глобальним споживанням.

Виснажені запаси на складах, особливо арабіки, продовжують утримувати ціновий рівень, незалежно від потенційного збільшення пропозиції. Навіть за умови, що оцінки виробництва свідчать про достатні запаси, короткостроковий дефіцит у дистрибуційних каналах підтримує спотові ціни і ф’ючерси ближнього терміну.

Імпортна динаміка США і наслідки тарифної політики

Ринок імпорту кави в США зазнав значних змін через зміну тарифної політики щодо експорту кави з Бразилії. У період з серпня по жовтень 2025 року, коли діяли підвищені тарифи США на бразильський імпорт, закупівлі кави з Бразилії знизилися на 52% у порівнянні з попереднім роком — до 983 970 мішків. Це різке скорочення відображає опір покупців через високі витрати на доставку.

Незважаючи на зниження тарифів пізніше, запаси кави в США залишаються обмеженими, що зумовлено як наслідками зменшення імпорту під час дії тарифів, так і структурною жорсткістю світового ринку. Можливість зняття тарифів і відновлення попиту з боку американських імпортерів створює потенційний додатковий тиск на ціни, якщо запаси з Бразилії не з’являться у запланованих обсягах.

Виробництво у В’єтнамі та тиск на ринок робусти

В’єтнам, що став світовим лідером у постачанні, створює структурний тиск саме на цінову динаміку робусти. За даними Національної статистичної служби В’єтнаму, у листопаді експорт кави зріс на 39% у річному вимірі до 88 000 метричних тонн, а за період січень-листопад 2025 року — на 14,8% до 1,398 мільйона тонн.

У перспективі, виробництво кави у В’єтнамі у 2025-26 роках прогнозується на рівні 1,76 мільйона тонн (29,4 мільйона мішків), що є рекордом за останні 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму додатково оцінює, що за сприятливих погодних умов виробництво може зрости ще на 10% порівняно з попереднім роком. Як найбільший у світі виробник робусти, В’єтнамська пропозиція ймовірно продовжить тиск на цінову динаміку робусти, незважаючи на короткострокову підтримку через погодні умови.

Глобальна структура пропозиції та довгострокові перспективи

Загальна картина світового постачання кави відображає структурну надлишковість, хоча і з короткостроковою напруженістю. Міжнародна організація кави у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком — до 138,658 мільйонів мішків, що є скромним зниженням і суперечить міфам про гострий дефіцит пропозиції.

Прогноз USDA на грудень показує, що світове виробництво кави у 2025-26 роках зросте на 2,0% і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Це загальне зростання приховує важливі структурні зміни: виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Виробництво Бразилії у 2025-26 роках очікується зменшитися на 3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво В’єтнаму підвищиться на 6,2% і досягне 30,8 мільйонів мішків — найвищого рівня за 4 роки.

Ці прогнози пропозиції свідчать, що ціни на арабіку можуть залишатися підтриманими довше, ніж контракти на робусту, через структурний дефіцит арабіки порівняно з історичними нормами. Однак, прогнозоване зростання запасів у кінці 2025-26 років до 20,148 мільйонів мішків (лише на 5,4% менше, ніж у 2024-25 — 21,307 мільйонів) означає, що будь-яке підвищення цін буде обмежене доступністю достатніх запасів у середньостроковій перспективі.