中東戦火の下、ロシアは「大儲け」？石油・ガス収入が70％増加の見込み

AIに問う·ロシアの臨界価格調整遅延が財政準備金に与える影響は？

財聯社3月24日付（編集 潇湘） 2月末に米国とイスラエルによるイラン攻撃が中東の戦火を燃え上がらせる中、国際原油価格は1バレル70ドル未満から大幅に上昇し、現在は約100ドルとなっている。同時に、世界的な天然ガス価格も大きく上昇している。この状況は、ロシアのエネルギー輸出が裏での勝者の一人となったことを示している。

業界の推計によると、1バレル75ドルの課税原油価格を基準とした場合、ロシアの4月の予算における石油・天然ガス収入は、3月比70%増の9000億ルーブルに達し、2025年10月以来の最高月次水準となる見込みだ。

関係筋はメディアに対し、イラン戦争による原油価格の高騰が、ロシアが直面する短期的な財政圧力を大きく緩和する見込みであるとともに、ロシア政府が長期的な財政準備金を増やす計画の実施を遅らせることを可能にしていると語った。

報告によると、中東の紛争が勃発する前、ロシアはより多くの石油収入を国家準備基金に注入しようと試みており、いわゆる石油「臨界価格」の引き下げを計画していた。現在、59ドルの「臨界価格」を超える石油収入はすべてロシアの財政準備金—国家資産基金に流入する仕組みだ。

しかし、関係筋は、短期的な財政圧力の大幅な緩和により、ロシア政府は上述の「臨界価格」の調整を遅らせる方針を示している。ある関係者は、調整には予算法の法改正が必要なため、実施は2027年頃になる可能性が高いと述べた。

ロシアの財政予算は、臨界価格と同水準の年間平均油価を基準に計算される。月平均油価がこの水準を下回る場合、その赤字は準備基金で補填される。逆に、臨界価格を超えた場合は超過収入が基金に入る仕組みだ。

ロシア政府は4月に新たなマクロ経済予測を発表し、その中に今年の予想平均油価を含める予定であり、このデータは予算編成の重要な基準となる。

**しかし、ロシア中央銀行のナビウリナ総裁は先週の利下げ後、「油価の上昇がロシア経済に与える影響について判断するには時期尚早だ」と述べた。**記者会見で、ナビウリナとロシア中央銀行第一副総裁のザボトキンは、予算ルールはロシアが外部ショックに耐えるための最良の保障策であると強調した。

継続的な議論の状況を知る関係者は、「イラン危機が突然終わったとしても、多くのロシアの意思決定者は、しばらくの間、油価にはリスクプレミアムが残ると予想している」と語った。

今週月曜日に行われた経済問題会議で、プーチン大統領は、ロシアのインフレ率はすでに6%以下に安定していると指摘し、ロシアの石油・ガス企業はエネルギー輸出による追加収入を債務返済に充てるべきだと述べた。さらに、油価上昇による収入の使途についてバランスの取れた決定を下すよう求めた。

（財聯社 潇湘）