VCXファンドは1,900%上昇しています — しかし、まず知っておくべき3つのリスクがあります

2026-03-26 09:55:16

FundriseイノベーションファンドVCX +20.64% ▲は、2026年3月19日のNYSE上場以来、話題を呼んでいます。純資産価値（NAV）は18.97ドルから始まり、最近の終値は380.97ドルとなり、初期NAVに対して1,900％の驚異的なプレミアムを記録しています。VCXの急激な上昇の背景には、市場の変動性や流動性の課題といったリスクも存在し、リターンに影響を与える可能性があります。投資家がVCXをポートフォリオに組み入れる前に知っておくべきポイントを解説します。

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VCXとは？

VCXはNYSEに上場している公開型ベンチャーファンドで、投資家に高成長のプライベートテック企業へのアクセスを提供します。初期から後期までのスタートアップに投資し、IPOの可能性がある企業も保有しています。主要な保有銘柄にはAnthropic（約21％）、Databricks（約18％）、OpenAI（約10％）、Anduril（約7％）、SpaceX（約5％）があります。運用管理費は年率1.85％です。

次に、3つの主要なリスクを見ていきましょう。

評価額とプレミアムリスク

VCXはNAVに対して大きなプレミアムで取引されており、最近の急騰は基本的な価値ではなく投機的な需要によるものが大きいことを示しています。同ファンドはAI、ソフトウェア、データインフラに集中投資しており、AIやテックセクターがつまずいたり規制の壁に直面したりすると、VCXのパフォーマンスは大きく影響を受ける可能性があります。一方、これらの基盤となる保有銘柄は流動性が低いため、VCXは市場の需要に応じて迅速に売却できません。これにより、多くの投資家が一斉に売却を試みた場合、価格が大きく変動する可能性があります。

Morningstarの株式戦略責任者ジャック・シャノン氏は、「このプレミアムを考慮すると、潜在的な上昇余地はなくなる」と述べています。また、VCXは一時的な過熱や短期的な取引を引きつける可能性がありますが、長期投資家にとっては非常にリスクの高い賭けです。

VCXは個人投資家に高成長のプライベートテック企業へのアクセスを提供しますが、その極端な価格変動は高リスク・高手数料の投資商品であることを意味します。

ロックアップリスク

ロックアップリスクとは、ファンドが一定期間、プライベート企業の保有株を売却できない状態を指します。VCXは早期投資家に対して6ヶ月のロックアップ期間を設けており、これが供給過剰の懸念を生むことがあります。ロックアップ期間終了後、多くの株式が売却されると、価格が下落する可能性があります。これはファンド自体の欠点ではなく、ロックアップされた株式が市場に出回ることで利益の上限や調整が必要になる構造的リスクです。

要するに、VCXのロックアップは、従来の完全流動性のある公開株を保有するETFよりも柔軟性に欠け、変動性が高くなる要因です。

競争リスク

VCXの大きなプレミアムは、OpenAIやAnthropic、SpaceXといったプライベートテック巨人に個人投資家がアクセスできる数少ない手段の一つであることに起因します。しかし、その希少性は長続きしません。これらの企業が上場したり、競合のファンドが登場したりすると、VCXの排他性は失われ、プレミアムは縮小する可能性があります。