Розуміння доходності взаємних фондів: яка реалістична середня?

Для інвесторів, які шукають ринкову експозицію без проведення глибоких особистих досліджень, взаємні фонди пропонують зручний шлях. Але залишається важливе питання: що можна реально очікувати від середньої доходності взаємного фонду? Відповідь є більш складною, ніж багато інвесторів уявляють, і розуміння ситуації з показниками доходності взаємних фондів є необхідним перед вкладенням капіталу.

Реальність доходності взаємних фондів у порівнянні з ринковими орієнтирами

При оцінюванні потенціалу доходності взаємних фондів більшість фондів, орієнтованих на акції, прагнуть перевищити показники S&P 500, який за свою 65-річну історію приносив приблизно 10,70% щорічно. Однак ціль перевищити цей орієнтир у більшості професійно керованих фондів не досягається. Дані показують, що приблизно 79% взаємних фондів у 2021 році поступилися S&P 500, а ця тенденція посилилася за останнє десятиліття — 86% не змогли повторити прибутковість індексу за 10 років.

Це низьке порівняння викликає важливе питання: якщо професійні менеджери не можуть стабільно перевищувати ринок, навіщо тоді вкладати у взаємні фонди? На цю тенденцію впливають кілька факторів, зокрема комісійні (так звані витратні коефіцієнти), які зменшують доходи ще до того, як інвестори отримують прибуток, а також труднощі з тимчасовим визначенням моменту входу і виходу з ринку, з якими борються навіть досвідчені менеджери.

Що вважається хорошою середньою доходністю взаємного фонду?

Визначення «гарної» доходності залежить від контексту. Хороший взаємний фонд — це той, що стабільно перевищує свій цільовий орієнтир, хоча така стабільність є рідкістю. Високоефективні фонди великих компаній за останні 10 років досягли доходів до 17%, з середньою річною доходністю понад 14,70%, що переважає історичні норми, переважно через тривалий бичий ринок.

За більш довгий період у 20 років топові фонди великих компаній отримали приблизно 12,86% середньорічної доходності. Для порівняння, S&P 500 за цей час приніс 8,13%. Це демонструє важливий принцип: коли взаємні фонди перевищують індекс, вони можуть суттєво випереджати його, але таке стабільне перевищення — виняток, а не правило.

Різноманітність доходностей взаємних фондів також відображає різні інвестиційні стратегії. Наприклад, фонд, зосереджений на енергетичному секторі, може значно перевищити результати диверсифікованих фондів без енергетичних активів — особливо у періоди, коли енергетичні активи набирають силу, як це сталося у 2022 році.

Розуміння витрат: витратні коефіцієнти та інші збори

Один із ключових факторів, що впливають на доходність взаємних фондів і часто отримує недостатню увагу, — це витратний коефіцієнт — щорічна плата за утримання фонду. Ці управлінські збори безпосередньо зменшують вашу чисту доходність і іноді створюють значний тягар для результатів. Окрім витратних коефіцієнтів, інвестори повинні враховувати, що акціонери взаємних фондів позбавляються прямого голосу щодо цінних паперів у портфелі, тобто мають обмежене вплив на інвестиційні рішення.

Ці витрати накопичуються значно за десятиліття і частково пояснюють, чому багато фондів поступаються пасивним індексним альтернативам.

Вибір взаємних фондів: знайдіть той, що відповідає вашим цілям

Взаємні фонди задовольняють різні потреби інвесторів через різні структури. Фонди акцій орієнтовані на зростання капіталу, облігаційні — на отримання доходу, фонди грошового ринку — на збереження капіталу та ліквідність, а цільові фонди автоматично коригують рівень ризику з наближенням до пенсії. Тип доходності взаємного фонду, яку отримує інвестор, значною мірою залежить від того, до якої категорії він належить і який рівень ризику він готовий прийняти.

Перед вкладенням у будь-який взаємний фонд інвестори повинні ретельно оцінити історію управління, професіоналізм інвестиційної команди, структуру зборів, часовий горизонт інвестиції та ступінь диверсифікації портфеля.

Порівняння взаємних фондів із конкурентними інвестиційними інструментами

Взаємні фонди проти ETF (біржових фондів):
Основна різниця між взаємними фондами та ETF полягає у гнучкості торгівлі та витратах. ETF торгуються відкрито на біржах, працюють як окремі акції і мають внутрішньоденну ліквідність — їх можна купувати і продавати протягом торгової сесії. Це зазвичай зменшує витрати порівняно з взаємними фондами. Крім того, ETF дозволяють короткі продажі, що недоступно у традиційних взаємних фондах.

Взаємні фонди проти хедж-фондів:
Доступ і рівень ризику відрізняються. Хедж-фонди обмежують участь для акредитованих інвесторів і мають значно вищий рівень ризику, оскільки менеджери можуть відкривати короткі позиції і інвестувати у волатильні деривативи, наприклад опціони, що недоступно у класичних взаємних фондах.

Вирішуєте, чи обрати взаємний фонд?

Чи підходить вам профіль доходності взаємного фонду залежить цілком від ваших особистих обставин. Врахуйте ці ключові фактори: ваш інвестиційний горизонт, рівень комфорту з ринковою волатильністю, здатність витримати можливі втрати, бажаний рівень диверсифікації портфеля та чутливість до щорічних зборів.

Історично високі результати демонструють фонди Fidelity Investments і Shelton Funds. Зокрема, Shelton Capital Nasdaq-100 Index Direct і Fidelity Growth Company за 20 років показали середню доходність 13,16% і 12,86% відповідно. Однак навіть ці сильні показники підтверджують важливий принцип: минулі результати не гарантують майбутніх, і результати фондів можуть суттєво змінюватися залежно від ринкових умов.

Станом на середину 2022 року в США діяло понад 7000 активно керованих взаємних фондів, що дає інвесторам широкий вибір. Незалежно від обраного фонду, переконайтеся, що ви повністю розумієте пов’язані з ним витрати, визначили свою толерантність до ризику, встановили чіткий часовий горизонт і регулярно відстежуйте результати фонду у порівнянні з відповідними орієнтирами.

Середня доходність взаємного фонду в кінцевому підсумку залежить від стратегії конкретного фонду, якості управління, структури витрат і ринкових умов — тому персональні дослідження і ретельний вибір є ключовими для успіху.