中信証券の裘翔：春は指数の決断期であり、中国の優位な製造業の価格決定権を堅持し、評価と配置を慎重に行う時期です

AI・AI革新は中国の優位な製造業の価格決定権の向上をどのように加速させるか？

（画像出典：ビジュアルチャイナ）

ブルーギルニュース 3月19日付（記者 王婉莹） 本日、中信証券の2026年春季資本市場フォーラムにおいて、中信証券のA株戦略責任者裘翔は、地政学的動揺が指数の重要な節目に差し掛かる中、春は信頼回復と指数の判断期であると指摘した。世界的なエネルギーコストの上昇と金融条件の悪化を背景に、低評価と価格決定権は最も重要な二つの要素である。配置においては、中国の優位な製造業の価格決定権を中心に再評価し、戦略を立てるべきだ。

裘翔は、現在の市場が直面している三つの重要な問題を挙げた。第一に、中東の地政学的対立が次第に世界的かつ激しいサプライチェーンの混乱へと進展しており、A株は1年半の上昇相場を経て重要な節目に差し掛かっているが、今後どのように上昇を続けるのか。第二に、世界的な金融条件の悪化傾向が始まっており、市場のスタイルは大きく変わるのか。第三に、AIによる破壊的革新とコードの膨張が加速しており、これが経済構造や資産配分にどのような影響を与えるのか。これら三つの問いに対する答えが、投資家の対応戦略を決定する。

指数の観点から見ると、評価の修復余地は限られており、企業利益率の回復が次の上昇相場の鍵となる。世界的なサプライチェーンの混乱は再び中国の優位な製造業の価格決定権を検証する機会をもたらす。スタイルの観点では、中東の紛争は今年のスタイルシフトの触媒となり、世界的なコスト上昇と金融条件の悪化の背景の中、低評価と価格決定権が最も重要な要素となる。産業のトレンドとしては、コードの膨張や実物の希少性があり、中国においては優位な製造業の価格決定権の向上として現れる。AIの破壊的革新の加速や世界的なエネルギー供給チェーンの混乱もこのトレンドを強化している。配置については、中国の優位な製造業の価格決定権を中心に再評価し（化学工業、非鉄金属、電力設備、新エネルギー）、値上げが依然として重要な取引の手掛かりとなるとともに、低評価因子のエクスポージャー（保険、証券、電力）も増やすことを推奨する。（ブルーギルニュース 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com）