【Новини ринку】Федеральна резервна система залишається незмінною, M-Square надає прогноз цін на нафту, інфляції та процентних ставок!

Ми хочемо, щоб ви знали:
Березеньський засідання ФРС FOMC тримало базову ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, а графік точкових ставок залишився з путівником з зниженням на 1 пункт у 2026 році. На тлі невизначеності ситуації на Близькому Сході, члени підвищили свої прогнози щодо економіки, інфляції та продуктивності у SEP, а фінансовий М² аналізує сценарії цін на нафту, інфляції та розвитку ставок!

Основний акцент у статті:

2. На цьому засіданні 11:1 було підтримано збереження ставки в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, у заяві додано висловлювання про високу невизначеність ситуації на Близькому Сході.

3. Графік точкових ставок залишився з путівником з зниженням ставок у 2026 та 2027 роках на 1 пункт, що свідчить про намір ФРС зберегти курс на зниження ставок.

4. SEP трохи підвищив прогноз зростання ВВП у 2026 році до 2.4% (з 2.3%), інфляцію та базову інфляцію — до 2.7% (з 2.4%) та 2.7% (з 2.5%), що свідчить про короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію. Також члени підвищили оцінку зростання економіки США, враховуючи зростання продуктивності за останні роки.

5. На прес-конференції Пауелл зберіг нейтральну позицію, зазначивши, що висока невизначеність ситуації на Близькому Сході ускладнює точне прогнозування, і рішення щодо ставок будуть прийматися залежно від розвитку подій у наступні 6 тижнів. На запитання про можливе підвищення ставок він підкреслив, що це не є базовим сценарієм ФРС.

1. ФРС у березні залишила ставки без змін, стежить за невизначеністю конфлікту Іран-Ізраїль!

На цьому засіданні, голосами 11:1, підтримано збереження базової ставки в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, у заяві підтверджено, що економіка залишається стабільною, і додано, що ситуація на Близькому Сході має високу невизначеність щодо впливу на економіку США, що свідчить про короткостроковий нейтральний підхід ФРС у очікуванні розвитку подій. Основні моменти заяви:

Оцінка економіки та інфляції: стабільна економіка, увага до невизначеності на Близькому Сході

У порівнянні з попереднім разом, у цій заяві економічна оцінка залишилася майже без змін — економіка залишається стабільною, опис ситуації з безробіттям змінився з «знак зупинки» на «незначні коливання останнім часом». У розділі про дві місії ФРС не було повторно додано висловлювання про зростаючі ризики зниження зайнятості, що свідчить про відсутність очікувань подальшого послаблення ринку праці.

Щодо інфляції, ФРС зберігає висловлювання про її високий рівень (залишається дещо підвищеною), додано, що ситуація на Близькому Сході має високу невизначеність щодо впливу на економіку США.

Орієнтація щодо майбутніх ставок: курс на збереження або зниження без змін

Прогноз щодо майбутніх ставок залишився без змін — зберігається можливість зниження ставок у 2025/9 та 2025/12, з додаванням фрази про «більш обережну оцінку масштабу та часу» (the extent and timing), що свідчить про намір завершити цикл зниження ставок, але з можливістю їх подальшого зниження залежно від ситуації.

Монетарна політика: діяти відповідно до майбутніх інфляційних трендів

11:1 голосами члени підтримали збереження ставки в діапазоні 3.50 ~ 3.75%. Єдину підтримку висловив член-номінант від Трампа, Стівен I. Мірен, який виступає за зниження ставки ще на 1 пункт (раніше підтримував 2 пункти). Більшість, як і Пауелл, схиляються до очікування розвитку ситуації на Близькому Сході і прийняття рішень залежно від економічних даних, зберігаючи обережний підхід.

2. Графік точкових ставок залишився з путівником з зниженням у 2026 та 2027 роках

На цьому засіданні найбільший інтерес викликав сценарій розвитку ставок у 2026-2027 роках. У березневому графіку точкових ставок 7 членів підтримують збереження ставок у 2026 році, 7 — зниження на 1 пункт, 2 — зниження на 2 пункти, і 3 — підтримують зниження більш ніж на 2 пункти. Медіана залишається на рівні зниження на 1 пункт — 3.25 ~ 3.50%. Більшість членів зменшили очікування щодо масштабу зниження ставок.

Щодо 2027 року, прогноз залишається з ставкою 3.00 ~ 3.25%, з очікуванням зниження на 1 пункт, а 2028 — також з медіаною 3.00 ~ 3.25%, з припущенням завершення циклу зниження. Довгостроковий рівень ставок підвищився до 3.125%, що свідчить про врахування зростання продуктивності та короткострокового впливу конфлікту на інфляцію. Графік залишається з кривою інверсії, що вказує на очікування короткострокової волатильності та можливого зниження ставок у майбутньому.

Загалом, у 2026-2027 роках зниження ставок підтримується на рівні 1 пункт, але є два особливі моменти:

2. Один із членів ФРС у 2027 році підтримує підвищення ставки, що стало предметом обговорення на прес-конференції. Пауелл зазначив, що можливе підвищення обговорювалося, але не є базовим сценарієм.

3. Довгострокова ставка (нейтральна) знову підвищилася до 3.125%, враховуючи підвищення прогнозу зростання ВВП, що свідчить про врахування зростання продуктивності, яке сприятиме зниженню інфляції та підтримці економіки.

Більше деталей буде у прес-конференції.

3. ФРС трохи підвищила прогнози щодо економіки та інфляції, враховуючи зростання продуктивності!

Звертаємо увагу, що у новому прогнозі SEP ФРС підвищила прогноз зростання ВВП у 2026 році до 2.4% (з 2.3%), зберігши рівень безробіття на 4.4%. Щодо інфляції, прогноз був підвищений до 2.7% (з 2.4%) для інфляції та 2.7% (з 2.6%) для базової інфляції. Це свідчить, що члени вважають короткостроковим впливом конфлікту на інфляцію, і у 2026 році можливе зниження ставок. Також довгострокові оцінки зростання ВВП та нейтральної ставки підвищилися до 2% (з 1.8%) і 3.1% (з 3%), що відображає зростання продуктивності.

Прогнози ФРС на 3 роки (2026–2028):

• Зростання ВВП: підвищено до 2.4%, 2.3%, 2.1% відповідно, з довгостроковою оцінкою 2.0%.
• Безробіття: залишилось на рівні 4.4%, 4.3%, 4.2%.
• Інфляція (PCE): підвищено до 2.7%, 2.2%, 2.0%.
• Базова інфляція (Core PCE): підвищено до 2.7%, 2.2%, 2.0%.
• Ставки: залишаються стабільними на рівні 3.4%, 3.1%, 3.1%, з довгостроковою ставкою 3.1% (з 3.0%).

4. Щомісячні покупки державних облігацій ФРС для підтримки ринку ліквідності

Після завершення програми скорочення балансу у грудні 2025 року, з січня 2026 року ФРС почала активно купувати короткострокові державні облігації (до 1 року), а за потреби — і до 3 років. Деталі операцій та їхній вплив:

Вплив покупок короткострокових облігацій до березня 2026 року:

За даними Нью-Йоркського ФРС, баланс збільшився з 4.19 трлн до 4.35 трлн доларів, зростаючи в середньому на 435 млрд доларів на місяць у період з грудня 2025 по лютий 2026. Це сприяє стабілізації балансу та підтримці ліквідності.

Незважаючи на високий рівень TGA (9,376 млрд доларів), резервні вимірювання почали зростати і вже перевищили 3 трлн доларів, що свідчить про активне купівлю короткострокових облігацій та підтримку ринку. У прес-конференції після засідання не було уточнень щодо подальших планів купівлі, тому слід стежити за цим показником.

Примітка: Мета купівлі короткострокових облігацій — підтримка рівня резервних вимірювань (ample levels), щоб уникнути коливань короткострокових ставок і зберегти довіру до політики. У разі загрози контролю над ставками, ФРС може вжити додаткових заходів.

5. Основні моменти прес-конференції Пауелла

(текст не наведено, оскільки він був у вихідному файлі, але зазвичай включає підсумки щодо ставлення до ринку, очікувань та політики).

Ви вже підписані? Якщо так, увійдіть тут.

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс М²

Безліч макро-графіків
Ключові індекси глобальних інвестицій

Ексклюзивні звіти
Щомісяця 6-8 аналітичних матеріалів

Інструментарій досліджень
Створюйте власні графіки, тестуйте стратегії

Професійне макро-спільнота
Обмін думками, секретні індикатори

Підписатися зараз

【Новини ринку】Технологічна холодна війна: глибокий аналіз AI США та Китаю (2026-03-24)
【Обмежений доступ】Конфлікт у Близькому Сході та енергетичні ризики — огляд впливу! (2026-03-17)

【Завершення лічильника】 Глобальний економічний прогноз та тренди — будьте в курсі! Приєднуйтесь зараз

【Новинка】 Тестовий доступ до MM AI! Підтримка клієнтів та макро-аналітика — все в одному Приєднуйтесь зараз

**【МП Подкаст】**Після засідання EP. 191｜Чи можливе зниження ставок у цьому році? Аналіз цін на нафту, інфляції та ставок
Слухати>>

【Підписка для доступу】 Приєднуйтесь до членства та отримуйте доступ до дослідницьких звітів! Підписатися зараз