ゲームストップの売上高は第4四半期に14％減少しました。投資家がこのミーム株から距離を置くべき3つの理由をご紹介します。

GameStop（GME +1.16％）はミーム株の王者かもしれませんが、ビデオゲーム小売業者からの反転を期待している投資家はもう少し待たなければなりません。

GameStopは昨日、第4四半期の決算を発表しました。コスト削減のおかげで利益は増加しましたが、四半期の売上高は14％減の11億ドルとなり、売上高が二桁の減少を続けるビジネスが立ち直るのは難しい状況です。

それにもかかわらず、同社は総利益を3億6340万ドルから3億8680万ドルに増やすことに成功しました。これは、ビデオゲーム小売業者からコレクターズアイテムやトレーディングカードにより焦点を当てた企業へと進化していることの表れです。同時に、販売費及び一般管理費も2億8250万ドルから2億4150万ドルに削減され、純利益はほぼ横ばいの1億2790万ドル（前年度は1億3130万ドル）となりました。ただし、これはデジタル資産の損失1億5100万ドルを含んでいます。株式の発行数も複数のマーケットオファリングにより増加し、一株当たり利益も0.29ドルから0.22ドルに減少しました。

売上高の二桁減少に加え、株価を避けるべき3つの理由を見ていきましょう。

画像出典：Getty Images。

1. ビジネスモデルが信頼できない

GameStopはデジタル時代に合わせてビジネスモデルを変える必要がありましたが、コレクターズアイテムの販売や暗号通貨への投資は、真剣で持続可能なビジネスモデルとは言えません。コレクターズアイテムのビジネスは一時的な流行による変動を招きやすく、暗号通貨も大きな値動きにさらされています。

同社は収益性を回復させた点は評価できますが、それだけでは投資対象として魅力的とは言えません。

2. ライアン・コーエンのパフォーマンス計画には疑問が残る

1月に、同社はCEOのライアン・コーエンに対して、350億ドルのパフォーマンス連動報酬計画を発表しました。この計画により、彼は1億7150万株のGameStop株を購入できるオプションを得ることになります。この計画は主要なパフォーマンス目標に連動していますが、コーエンはこれなしでも無料で働く意志を示しています。ただし、この計画は既存株主をさらに希薄化させるものであり、オプションの行使価格は現在の株価よりも低い20.66ドルに設定されています。

拡大

NYSE：GME

GameStop

本日の変動

(1.16%) $0.27

現在の価格

$23.07

主要データポイント

時価総額

100億ドル

本日の範囲

$22.48 - $23.49

52週範囲

$19.93 - $35.81

出来高

35万株

平均出来高

730万株

総利益率

30.79％

3. 希薄化は今後も続く見込み

GameStopの発行済株式数は昨年ほぼ3分の1増加しました。収益性はあるものの、今後も資金調達のための株式発行が続く可能性があります。売上高が減少している中、利益の持続性は疑問です。

現時点では、この株は非常にリスクが高く、その上昇余地も限定的に見えます。ミーム株の魅力に惹かれる投資家にとっても、より良い選択肢は株式市場に数多く存在します。