Jangan Beli Saham PayPal Sampai 3 Hal Ini Terjadi

PayPal (PYPL +1.39%), salah satu perusahaan pembayaran digital terbesar di dunia, pernah menjadi saham pertumbuhan yang menjanjikan. Namun, sahamnya telah menurun hampir 40% dalam 12 bulan terakhir di tengah tantangan makro dan persaingan yang sengit. Meskipun sahamnya tampak undervalued dengan kurang dari 9 kali laba tahun ini, saya tidak akan membelinya kecuali tiga hal ini terjadi.

Sumber gambar: PayPal.

1. Pertumbuhan akun kembali mempercepat

Pada tahun 2021, PayPal mengklaim bahwa mereka bisa mencapai 750 juta akun aktif pada akhir 2025. Akhirnya, mereka membatalkan target ambisius tersebut, dan jumlah akun aktifnya hanya bertambah dari 426 juta pada 2021 menjadi 439 juta pada 2025. Pertumbuhan yang lambat ini disebabkan oleh tekanan inflasi terhadap pengeluaran konsumen, persaingan sengit dari platform pembayaran digital lain, dan pemisahan dari** eBay **dari 2018 hingga 2023.

Pada kuartal keempat 2025, akun aktif PayPal tumbuh hanya 1% dari tahun ke tahun – dibandingkan 1% di kuartal ketiga dan 2% setahun sebelumnya. Saya rasa saham ini tidak akan menarik perhatian banyak orang kecuali pertumbuhan akun tahunan kembali mempercepat.

Perluas

NASDAQ: PYPL

PayPal

Perubahan Hari Ini

(1.39%) $0.61

Harga Saat Ini

$44.83

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$41Miliar

Rentang Hari Ini

$44.21 - $45.94

Rentang 52 Minggu

$38.46 - $79.50

Volume

474K

Rata-rata Volume

24M

Margin Kotor

41.78%

Hasil Dividen

0.63%

2. Pertumbuhan signifikan dalam tingkat pengambilan biaya

Tingkat pengambilan biaya transaksi tahunan PayPal, atau persentase dari setiap transaksi yang mereka pertahankan sebagai pendapatan, telah menurun dari 2.89% pada 2015 menjadi 1.66% pada 2025 tanpa satu tahun pun mengalami pertumbuhan.

Penurunan ini mencerminkan tekanan harga dari platform pesaing dan ketergantungan PayPal yang semakin besar pada layanan ber-margin lebih rendah – termasuk platform pemrosesan pembayaran tanpa merek, Braintree, dan platform pembayaran peer-to-peer, Venmo – untuk mengimbangi pertumbuhan yang lebih lambat dari layanan checkout bermerek mereka. Bahkan jika volume pembayaran total (TPV) PayPal meningkat, penurunan tingkat pengambilan biaya akan membatasi pertumbuhan jangka panjangnya. PayPal berusaha menstabilkan tingkat pengambilannya dengan mengurangi ukuran Braintree, tetapi langkah ini pasti akan mengurangi pendapatan jangka pendeknya. Tekanan ini kemungkinan akan membuat investor yang mencari diskon menjauh dari saham PayPal yang telah tertekan.

3. Menyeimbangkan pengeluaran dengan pertumbuhan penjualan

Untuk 2026, analis memperkirakan pendapatan dan laba per saham (EPS) PayPal akan menurun sebesar 12% dan 4%, masing-masing. Mereka memperkirakan kelemahan platform checkout bermerek akan mengurangi pertumbuhan pendapatan utama, dan peningkatan investasi dalam fitur online dan offline baru akan membatasi laba jangka pendeknya.

Gabungan dari perlambatan pertumbuhan penjualan dan peningkatan pengeluaran ini membuatnya menjadi saham yang kurang menarik untuk dimiliki di pasar yang tidak stabil ini. Tetapi jika investasi tersebut berhasil dan menstabilkan pertumbuhan pendapatan dan laba bersihnya, saham ini bisa menjadi peluang turnaround yang undervalued untuk dikumpulkan.