Акції Generac зросли на 12% на тлі перевищення прибутку та виручки

Generac Holdings (GNRC 10.85%) акції зросли на 11,6% у середу після того, як компанія з виробництва резервних генераторів та енергетичних технологій оприлюднила звіт за перший квартал 2023 року. Позитивна реакція ринку зумовлена тим, що доходи та скоригований прибуток за квартал перевищили очікування Уолл-стріт.

З огляду на складний макроекономічний контекст, інвестори, ймовірно, також були полегшені тим, що компанія підтвердила свої прогнози на 2023 рік.

Ключові показники Generac

Джерело даних: Generac. GAAP = загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку. YOY = порівняння з аналогічним періодом минулого року.

Основні продажі, що виключають вплив придбань та валютних коливань, знизилися на 24%.

Уолл-стріт очікував скоригований EPS у розмірі 0,49 дол. при доходах у 841 млн дол., тому компанія перевищила обидва показники, причому прибуток був значним.

У першому кварталі компанія використала 18,6 млн дол. готівки для ведення операцій, тоді як у минулому році — 10,1 млн дол… Вільний грошовий потік (FCF) був негативним і становив 41,7 млн дол., порівняно з негативними 36,8 млн дол. у минулому році.

Завершив квартал із готівкою та її еквівалентами на суму 137,4 млн дол. та довгостроковим боргом близько 1,5 млрд дол.

Для порівняння, у попередньому кварталі (Q4 2022) доходи знизилися на 2% порівняно з минулим роком і склали 1,05 млрд дол., а скоригований EPS зменшився на 29% до 1,78 дол.

Розширення

NYSE: GNRC

Generac

Сьогоднішні зміни

(-10,85%) $-22,70

Поточна ціна

$186,51

Основні дані

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$186,13 - $211,40

52-тижневий діапазон

$99,50 - $241,09

Обсяг торгів

31 тис.

Середній обсяг

1,1 млн

Валовий марж

35,88%

Розподіл продажів за класами продуктів і географією

Клас продукту:

• Продажі житлових продуктів знизилися на 46% порівняно з минулим роком і склали $419 млн.
• Продажі комерційних та промислових (C&I) продуктів зросли на 30% до $363 млн. (Generac також має відносно невелику категорію “інші”.)

Географічний сегмент:

• Внутрішні продажі знизилися на 26% до $720 млн., причому придбання за останній рік сприяли приблизно 3% зростання.
• Міжнародні продажі (переважно комерційних та промислових продуктів) зросли на 17% до $216,5 млн., переважно завдяки сильним позиціям у Європі. Основне зростання становило близько 19%. Цей показник був знижений через сильний долар США порівняно з іншими валютами. (Обидві категорії включають міжсегментальні продажі, тому їхній загальний обсяг трохи вищий за загальний дохід компанії.)

Активність з придбаннями

• У лютому Generac завершила придбання REFU Storage Systems, німецької компанії, що розробляє обладнання та програмне забезпечення для зберігання батарей, а також платформних сервісів для комерційних та промислових застосувань.
• У березні компанія придбала решту 20% акцій Pramac, довівши свою частку до 100%. Pramac з Італії розробляє та виробляє стаціонарні, мобільні та портативні генератори, а також рішення для зберігання енергії.

Що сказав генеральний директор

Ось більша частина заяви генерального директора Аарона Ягдфельда у звіті про прибутки:

Як і очікувалося, продажі за перший квартал знизилися порівняно з минулим роком через складний порівняльний період, пов’язаний із значним надлишковим запасом домашніх резервних продуктів у 2022 році. Крім того, продажі житлових продуктів у поточному кварталі були впливом підвищеного рівня запасів у полі для домашніх резервних генераторів та зниження попиту на чисті енергетичні продукти, оскільки ми продовжуємо розширювати нашу мережу дистрибуції.

Однак активність з відключеннями електроенергії у кварталі була значно вище за довгостроковий середній рівень, що сприяло суттєвому зростанню порівняно з минулим роком у консультаціях щодо домашніх резервних систем та суттєвому зниженню рівня запасів у полі для цих продуктів. Наші глобальні продажі C&I-продуктів у кварталі досягли рекордних показників і перевищили наші очікування завдяки сильним результатам у всіх каналах внутрішнього ринку та більшості регіонів світу.

Підтвердження прогнозу на 2023 рік

Джерело даних: Generac.

У звіті про прибутки керівництво зазначило, що “відвантаження житлових продуктів все ще очікується залишатися м’якими у другому кварталі, оскільки рівень запасів у полі для домашніх резервних систем продовжує нормалізуватися, а повернення до зростання продажів порівняно з минулим роком у другій половині року частково компенсує очікуване зниження у першій половині”. Також компанія продовжує очікувати зростання продажів C&I-продуктів у середньому або високому однозначному відсотковому діапазоні.

Без великих несподіванок

Результати Generac за перший квартал не містили великих несподіванок, хоча обидва показники — і доходи, і прибутки — були кращими за широко очікувані, оскільки бізнес у сегменті комерційних і промислових рішень працював краще, ніж прогнозувало керівництво, а продажі домашніх резервних генераторів отримали додатковий імпульс через підвищену активність у разі відключень електроенергії. Водночас цей бізнес все ще стикається з суттєвими проблемами через запаси, що негативно впливали на результати наприкінці минулого року.

Підтверджуючи висновки у статті за попередній квартал:

Довгостроковий потенціал зростання компанії залишається міцним. Попит на її резервні джерела живлення має продовжувати зростати через збільшення кількості екстремальних погодних явищ, викликаних зміною клімату. А її енергетичні технологічні рішення мають потенціал отримати вигоду від наступного покоління електричної мережі.