Apakah Kesepakatan Robotaxi $1,25 Miliar Rivian Dengan Uber Benar-Benar Bagus untuk Para Pemegang Saham?

Berita besar minggu lalu di dunia robotaksi: Uber Technologies (UBER 3,70%) setuju untuk menginvestasikan hingga $1,25 miliar di produsen kendaraan listrik (EV) Rivian (RIVN +2,09%) – dan membeli ribuan Rivian R2 yang dilengkapi teknologi mengemudi sendiri.

Bagi Uber, ini melanjutkan kesepakatan serupa tahun lalu dengan Lucid Group. Ini mengonfirmasi bahwa raksasa berbagi tumpangan ini menaruh telur robotaksi di beberapa keranjang saat bersiap menghadapi kompetisi dengan Alphabet’s Waymo dan (mungkin, akhirnya) Tesla.

Bagi Rivian, kesepakatan ini adalah suara kepercayaan besar terhadap upayanya mengembangkan sistem mengemudi otomatis Level 4 secara internal. Ini juga memberikan sejumlah uang yang cukup besar dalam waktu dekat, saat Rivian bersiap meningkatkan produksi model R2 berukuran sedang.

Namun diam-diam, Rivian mengorbankan sesuatu untuk kesepakatan ini – sesuatu yang seharusnya tidak diabaikan oleh para pemegang saham.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Apa yang membuat kesepakatan ini (sebagian besar) baik untuk Rivian

Judul berita setelah pengumuman kesepakatan minggu lalu menyebutkan bahwa Uber akan menginvestasikan “hingga” $1,25 miliar di Rivian dan telah setuju membeli “hingga” 50.000 robotaksi Rivian hingga tahun 2031. Anda tidak akan terkejut mendengar bahwa “hingga” memainkan peran besar dalam kedua kasus tersebut. Tapi ini tidak sepenuhnya omong kosong.

Uber akan menginvestasikan $300 juta di Rivian dengan membeli saham baru yang diterbitkan segera setelah kesepakatan selesai dan disetujui regulator. Uber akan melakukan hingga empat investasi lain di Rivian antara sekarang dan 2031 saat mencapai tonggak tertentu. (Kami tidak tahu apa tonggak tersebut.)

Uber juga akan membeli 10.000 robotaksi dari Rivian. Mungkin itu R2 dengan sistem mengemudi sendiri yang dikembangkan Rivian, atau model Rivian lain. Penempatan akan dimulai di San Francisco dan Miami pada 2028 dan akan diperluas ke 25 kota di seluruh AS, Kanada, dan Eropa pada akhir 2031.

Uber juga memiliki opsi – tetapi bukan kewajiban – untuk membeli hingga 40.000 robotaksi Rivian lagi mulai 2030. Dan Rivian setuju untuk menempatkan robotaksi secara eksklusif melalui platform ride-hailing dan pengantaran Uber.

Singkat cerita, Rivian setuju mempercepat program pengembangan mengemudi otomatis yang ambisius yang diumumkan pada Desember lalu sebagai imbalan jalur tetap untuk deployment di jaringan Uber, beberapa penjualan robotaksi yang dijamin, dan sejumlah uang.

Semua itu tampaknya baik untuk Rivian. Tapi tampaknya Rivian harus mengorbankan satu tujuan besar agar kesepakatan ini bisa berjalan.

Perluas

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Perubahan Hari Ini

(2,09%) $0,33

Harga Saat Ini

$16,10

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$20Miliar

Rentang Hari Ini

$15,37 - $16,13

Rentang 52 minggu

$10,36 - $22,69

Volume

552K

Rata-rata Volume

31M

Margin Kotor

-276,59%

Hal yang Rivian korbankan untuk membuat kesepakatan ini dengan Uber

Rivian menjelaskan struktur hukum dari kesepakatan ini dalam pengajuan regulasi tak lama setelah diumumkan. Kebanyakan isinya adalah hal yang diharapkan: rincian tentang bagaimana saham Rivian akan dipindahkan ke Uber dan kapan, hal-hal semacam itu.

Namun menjelang akhir pengajuan, ada catatan ini:

“Perusahaan tidak lagi mengharapkan EBITDA yang disesuaikan positif pada 2027 karena diperkirakan akan meningkatnya pengeluaran R&D terkait percepatan peta jalan otonomi.”

Itu adalah tujuan yang sudah dibahas perusahaan selama beberapa waktu. Jika peluncuran R2 berjalan lancar dan faktor lain mendukung, perusahaan bisa menghasilkan laba berdasarkan EBITDA yang disesuaikan pada 2027.

Haruskah investor khawatir? Apakah Rivian mengejar mimpi robotaksi dengan mengorbankan bisnis intinya?

Apa arti sebenarnya bagi investor Rivian

Meskipun beberapa analis keuangan menyoroti bahwa Rivian meninggalkan tujuan profitabilitas tertentu itu, saya rasa tidak perlu terlalu khawatir.

Saya suka kesepakatan ini untuk Rivian. Inilah alasannya.

Banyak investor percaya bahwa robotaksi akan menjadi bisnis besar. Saya tidak keberatan. Tapi saya pikir banyak penggemar robotaksi mengabaikan kesulitan membangun dan mengoperasikan jaringan robotaksi dalam skala besar. Ini sangat berbeda dari bisnis membangun EV – atau roket, untuk hal itu.

Perusahaan yang akan berhasil menjalankan robotaksi dalam skala besar kemungkinan adalah yang sudah mengoperasikan jaringan ride-hailing dalam skala besar. Di AS, itu Uber dan Lyft. Waymo mungkin bergabung – tampaknya sudah melakukan cukup banyak pekerjaan awal untuk berhasil – tapi saya pikir akan sangat sulit bagi yang lain untuk bersaing.

Singkat cerita: Kesepakatan ini memastikan bahwa robotaksi Rivian akan dapat beroperasi di jaringan besar yang tidak perlu dibangun oleh Rivian sendiri. Itu besar – cukup besar sehingga saya tidak khawatir tentang penundaan profitabilitas.