【Suku Bunga AS】Guncangan Energi Meningkatkan Risiko Stagflasi Pimco Mengantisipasi Fed akan "Tidak Bergerak" Sebagian Besar Waktu pada 2026

Dalam situasi konflik di Timur Tengah yang berlanjut dan harga minyak yang tinggi, pasar secara umum memperkirakan bahwa bank sentral utama dunia akan beralih ke kebijakan hawkish. Namun, Pimco, perusahaan manajemen aset, memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah sebagian besar waktu tahun ini, dan setelah situasi menjadi lebih jelas, akan kembali membuka siklus pelonggaran. Mereka juga menyarankan investor untuk memanfaatkan peluang investasi di pasar obligasi yang bertentangan dengan narasi utama.

Pasar obligasi global mengalami penjualan terburuk sejak Oktober 2024 bulan ini, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS, Eropa, dan Inggris meningkat secara signifikan. Pasar sedang bersiap untuk kemungkinan kenaikan suku bunga oleh bank sentral utama di kemudian hari. Namun, ekonom Pimco Tiffany Wilding dan Kepala Investasi Pendapatan Tetap Global Andrew Balls menunjukkan bahwa gangguan pasokan energi secara besar-besaran meningkatkan risiko ekonomi mengalami stagflasi.

Inflasi Mungkin Hanya Fenomena Sementara

Mereka menekankan dalam laporan terbaru bahwa bank sentral utama kemungkinan besar tidak akan sepenuhnya mengikuti penyesuaian cepat pasar terhadap jalur suku bunga, dan efek pengetatan tersebut akan lebih langsung mempengaruhi rumah tangga yang rentan, usaha kecil dan menengah, serta pasar kredit.

“Respon naluriah pasar terhadap penguatan lingkungan keuangan dan kebijakan moneter yang lebih hawkish telah banyak menyelesaikan pekerjaan ‘hawkish’ untuk bank sentral. Jika inflasi hanya meningkat sementara dan tanda-tanda perlambatan ekonomi muncul, bank sentral mungkin perlu beralih ke kebijakan pelonggaran secara lebih tegas.”

Oleh karena itu, Pimco menyarankan peningkatan alokasi obligasi global yang sensitif terhadap suku bunga, menganggap bahwa penyesuaian pasar obligasi saat ini telah menciptakan peluang menarik bagi investor jangka panjang.

Federal Reserve pada pertemuan kebijakan Maret mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,5% hingga 3,75%. Meskipun dalam ketidakpastian risiko pasokan energi global dan harga minyak tinggi akibat konflik Iran, pejabat Fed mengambil sikap lebih berhati-hati, menganggap dampak energi terbaru sebagai fenomena sementara. Namun, ini tidak berarti bahwa bank sentral akan memperketat kebijakan secara permanen.