Zhejiang Merchant Securities: Percepatan Proses Industrialisasi Fusi Nuklir Menekankan Posisi Inti + Target Elastisitas Tinggi

Laporan riset dari Zheshang Securities menyatakan bahwa daya komputasi AI mendorong meningkatnya permintaan listrik, dan energi nuklir terkontrol sebagai “energi terakhir” semakin penting. Industri ini telah memasuki tahap “verifikasi kelayakan rekayasa”, di mana rangkaian reaktor percobaan memasuki tahap pengadaan perangkat, tender, dan pembangunan yang intensif. Pemasok bahan baku di hulu rantai industri dan perangkat inti di tengah rantai akan mengalami pelepasan pesanan. Dua garis utama investasi difokuskan pada bagian bernilai tinggi dan perusahaan “pemimpin rantai”. Untuk target investasi, disarankan memperhatikan perangkat di tengah rantai seperti Lianchuang Optoelectronics (600363.SH), Xuguang Electronics (600353.SH); dan bahan di hulu seperti Yongding Co., Ltd. (600105.SH), Western Superconducting (688122.SH).

Poin utama dari Zheshang Securities adalah sebagai berikut:

Shangai Minhang mempercepat komersialisasi energi fusi, membentuk ekosistem industri yang meliputi R&D, manufaktur, dan layanan

Pada 12 Maret, Pemerintah Distrik Minhang, Shanghai, secara resmi mengeluarkan “Rencana Aksi untuk Membangun Kawasan Konsentrasi Industri Peralatan Energi Canggih Shanghai”, yang secara tegas menempatkan industri energi fusi sebagai salah satu dari empat fokus utama pengembangan energi masa depan.

Isi utama bidang energi fusi meliputi: penegasan jalur teknologi berbasis tokamak magnetik sebagai inti, dengan tahapan pengembangan berupa tiga langkah: reaktor percobaan utama, reaktor demonstrasi, dan reaktor komersial; membangun ekosistem industri lengkap yang meliputi “R&D inti + manufaktur pendukung + dukungan layanan”; memperkuat peran perusahaan pemimpin rantai, mendorong teknologi fusi menuju komersialisasi skala kecil, serta mendorong hasil teknologi fusi untuk aplikasi di bidang medis, bahan baru, peralatan berteknologi tinggi, dan lain-lain; serta membangun matriks perusahaan berkualitas tinggi dalam rantai industri untuk memberikan dorongan berkelanjutan terhadap perkembangan industri.

Proyeksi tahun 2026: industri memasuki tahap pengadaan perangkat, tender, dan pembangunan yang intensif, dengan katalis domestik dan internasional terus berlangsung

Industri memasuki tahap pengadaan perangkat, tender, dan pembangunan yang intensif: daya komputasi AI mendorong permintaan listrik, energi fusi terkontrol menjadi semakin penting sebagai “energi terakhir”, dan industri ini telah memasuki tahap “verifikasi kelayakan rekayasa”. Rangkaian reaktor percobaan utama memasuki fase pengadaan perangkat, tender, dan pembangunan yang intensif, sementara pemasok bahan di hulu dan perangkat inti di tengah rantai akan mengalami pelepasan pesanan.

Proyeksi jalur teknologi: jalur multi-lintasan berjalan paralel, dengan jalur magnetik dan inertial berjalan bersamaan; perangkat nasional utama berfokus pada tokamak, sementara perusahaan swasta mengeksplorasi jalur baru seperti FRC/magnet inertial.

Perkiraan ruang pasar: pada tahun 2035, pasar perangkat energi fusi global diperkirakan mencapai 266 miliar yuan per tahun.

Dua garis utama investasi: fokus pada bagian bernilai tinggi dan perusahaan “pemimpin rantai”

Fokus pada bagian bernilai tinggi: mengurai biaya perangkat tokamak, misalnya untuk reaktor verifikasi rekayasa (contoh ITER): sistem magnet 28%, komponen dalam ruang vakum 17%, sumber daya listrik sekitar 8%, ruang vakum sekitar 8%, sistem suhu rendah sekitar 5%; untuk reaktor demonstrasi komersial (contoh DEMO), proporsi sistem baru seperti sistem pendingin dan peralatan pembangkit listrik pendukung meningkat.

Fokus pada perusahaan “pemimpin rantai”: perusahaan utama dari sistem China Fusion termasuk China Fusion Company dan Jiangxi Fusion New Energy, dengan perangkat utama seperti HL-3, HL-4, Xinghuo No.1; perusahaan utama dari institusi Akademi Ilmu Pengetahuan China termasuk Fusion New Energy, dengan perangkat utama seperti EAST, BEST, CFEDR.

Saran investasi: perhatikan posisi inti dan instrumen yang fleksibel

Perangkat di tengah rantai: Lianchuang Optoelectronics (600363.SH), Xuguang Electronics (600353.SH), Xizhuang Co., Ltd. (001332.SZ), Antai Technology (000969.SZ), HeDuan Intelligent (603011.SH), Hangyang Co., Ltd. (002430.SZ), Xizi Clean Energy (002534.SZ), Guoguang Electric (688776.SH), Prince New Material (002735.SZ), Sichuang Electronics (600990.SH), Hongxun Technology (603015.SH), Yingjie Electric (300820.SZ), Snowman Group (002639.SZ), Aike Cyber (688719.SH), Xinfengguang (688663.SH) dan lain-lain.

Bahan di hulu: Yongding Co., Ltd. (600105.SH), Western Superconducting (688122.SH), Shanghai Superconducting dan lainnya.

Peringatan risiko: ketidakpastian dalam kelayakan teknologi dan verifikasi rekayasa, serta ketidakpastian dalam investasi dana dan dukungan kebijakan.