Робот «напоїв» Hesai, чи наступна зупинка для лазерних радарів — втілений штучний інтелект?

Автор | Ван Сяоцюань

Редактор | Чжоу Чжиюй

24 березня禾赛科技 оприлюднила незавершену фінансову звітність за четвертий квартал і весь 2025 рік.

На тлі багаторічних сумнівів щодо «грошових витрат заради масштабування»,禾赛 з рекордним річним доходом у 30,3 мільярдів юанів (зростання на 45,8% у порівнянні з минулим роком) та першим у історії прибутком за GAAP за рік, підвищила довіру до галузі лазерних радарів.

У 2025 році, коли у галузі автономного водіння посилюється суперечка між чисто візуальними та лазерними технологіями, ця публікація викликає цікавість.

З одного боку, лазерні радары швидко проникають у автомобілі з розвитком інтелектуального водіння; з іншого — у гонитві за зниженням витрат автокомпанії вважають, що лазерні радары — це дорогий компонент, який легко можна оптимізувати.

Чи є лазерний радар необхідним для епохи інтелектуального водіння, чи це розкіш у перехідний період технологій? З підвищенням проникнення інтелектуального водіння ринок дає відповідь; а цей апарат — здається, знаходить нові сфери застосування поза автомобілями, відкриваючи нові ринки.

01 Ефект масштабу і точка прибутковості

Ця фінансова звітність禾赛 найцікавіша не лише з точки зору зростання доходів, а й змін у прибутковості.

Для виробництва апаратного забезпечення «неекономічність масштабу» колись була головною проблемою для всіх виробників лазерних радарів. Останні роки високі витрати на R&D, BOM та тиск з боку автокомпаній щодо зниження цін змусили багато компаній опинитися у пастці «чим більше продаєш — тим більше втрачаєш».

У 2023 році禾赛 зазнала збитків у 8,4 мільярдів юанів, а速腾聚创 — 7,6 мільярдів, галузь опинилася у стані «втрат заради реклами». Однак, фінансова звітність禾赛 за 2025 рік доводить, що цей бізнес може бути прибутковим.

禾赛 стала першою у світі компанією з лазерних радарів, яка за підсумками року отримала прибуток за GAAP, завдяки реконструкції своєї базової технічної архітектури. Традиційні лазерні радары залежать від великої кількості окремих компонентів, що ускладнює збірку і підвищує вартість.

禾赛 за допомогою власних ASIC-мікросхем для передавачів і обробки значно зменшила фізичний розмір пристрою і знизила вартість ключових компонентів відповідно до закону Мура.

Компанія повідомила, що завдяки безперервним інноваціям у мікросхемах за 8 років ціна лазерних радарів знизилася на 99,5%. До листопада 2025 року вона поставила 185 мільйонів власних мікросхем, що є світовим рекордом. У 2025 році禾赛 також випустила власний головний контролер «Фемі C500», що стало останнім елементом у повністю самостійній розробці.

Здатність перетворювати «точні оптичні прилади» у «стандартизовані напівпровідникові продукти» стала ключем до збереження валової маржі у ціновій війні. У 2025 році, попри зниження середньої ціни продажу (ASP), компанія зберегла загальну валову маржу на рівні 41,8%.

Одночасно галузь швидко диференціюється:禾赛 значно збільшила обсяги поставок, що ще більше витісняє дрібних і середніх виробників.

У сучасній ланцюжку постачання автокомпанії мають дуже низький рівень терпимості до помилок постачальників. Як тільки провідні гравці досягнуть масового виробництва понад мільйон одиниць, їх переваги у цінових переговорах, контролі якості та стабільності поставок зростуть ще більше. Це означає, що невеликі та середні виробники лазерних радарів, які ще не мають власної фінансової бази, у 2026 році вже не зможуть зосередитися лише на зростанні — їм доведеться боротися за виживання.

02 Конфлікт стратегій триває

На тлі сильних фінансових показників禾赛, у 2025 році у галузі виникла поляризація ставлення до лазерних радарів.

Обсяг поставок зростає, але це здебільшого зумовлено проникненням функцій інтелектуального водіння у популярні моделі в ціновому діапазоні 150-200 тисяч юанів, зокрема у 2025 році проникнення лазерних радарів у нові енергетичні легкові автомобілі досягло 17%, вперше перетнувши критичну межу 16% (згідно з книгою «Розповсюдження інновацій», 16% — це «точка прориву», коли нова технологія починає активно поширюватися і набирати популярності). Це не означає, що автокомпанії масово потребують ці компоненти.

Зараз внутрішня конкуренція на ринку нових енергетичних авто в Китаї досягла рівня, коли зниження цін на компоненти, зокрема лазерні радары, є пріоритетом. Ціни на один радар зросли три роки тому до 5000-6000 юанів, а зараз впали до 1500-3000 юанів — зниження понад 70%. Провідні виробники прагнуть знизити ціну до 200 доларів (близько 1400 юанів), щоб застосовувати їх у моделях вартістю близько 150 тисяч юанів.

Згідно з інформацією Wall Street Journal, такі автогіганти, як Xpeng, вже посилюють акцент на чисто візуальних алгоритмах і підвищують обчислювальні можливості автомобіля, випускаючи «легкі» або навіть безрадарні системи інтелектуального водіння. З 2024 року моделі Xpeng MONA M03, P7+ та нові G6/G9 вже позбавлені лазерних радарів.

Генеральний директор Xpeng з автоматичного водіння Юань Тіньтинь у минулому році у інтерв’ю іноземним ЗМІ CarNewsChina заявила: «Видалення лазерних радарів — це чіткий вибір». Логіка полягає у тому, що нові системи штучного інтелекту базуються на великих мовних моделях, які не можуть ефективно обробляти дані з лазерних радарів.

Хе Сяопенг навіть передбачає: «Зараз є два шляхи, і до 2027 року це вже не буде проблемою». Однак інші компанії, такі як Huawei, Li Auto та NIO, продовжують використовувати мультисенсорну фузію, вважаючи лазерний радар важливим елементом флагманських моделей.

Проте багато хто вважає лазерний радар «запасним засобом безпеки», і ця ідея змінюється. Два роки тому на даху автомобіля були «роги», що символізували високий рівень технологічності та престижність. Тепер ж, встановлення лазерних радарів — це «запасний варіант безпеки», що забезпечує «надійну резервну систему».

Віце-президент Huawei Ю Чендун у відео 2025 року пояснив: камери погано працюють у протилежному світлі, вночі або під дощем і туманом, радар мм-діапазону має низьку точність, а лазерний радар здатен формувати тривимірний хмару точок, забезпечуючи високу точність розпізнавання.

Він підсумував, що лише інтеграція трьох типів сенсорів може забезпечити всебічну безпеку допоміжного водіння. Генеральний директор禾赛 Лі Іфань порівняв лазерний радар із «невидимою подушкою безпеки», підкреслюючи, що він переходить від функціонального компонента до елемента безпеки.

Аналітики з Huachuang Securities у недавньому звіті прогнозують, що з розвитком рівності у інтелектуальному водінні, лазерні радары можуть набути масштабного прориву. За їхніми оцінками, до 2030 року світовий ринок автомобільних лазерних радарів досягне 9 мільярдів доларів, а до 2035 — 14,8 мільярдів.

Зараз автокомпанії обирають або оснащувати машини лазерними радарами, або ні, залежно від технологічної зрілості та витрат. Спір щодо ролі лазерних радарів ще не вщух.

03 Передбачення кінцевої мети у епоху AI

Якщо дивитися довгостроково і враховувати сучасний тренд розвитку автономного водіння, то довгострокова перспектива галузі лазерних радарів має суперечливий характер: кінцева точка розвитку інтелектуального водіння може зменшити залежність від високоточних фізичних сенсорів, таких як лазерні радары.

2025 рік — це рік масового впровадження моделей кінцевого автоматичного водіння. Коли системи перестають залежати від правил, написаних інженерами, і навчаються безпосередньо на масивних відеоданих, реалізуючи безшовний цикл «сприйняття — рішення — керування», потреба у тривимірних точкових хмарах зменшується.

Якщо візуальний штучний інтелект стане достатньо потужним, щоб, як і люди, визначати простір і глибину за двовимірними зображеннями, цінність лазерних радарів зменшиться.

Логіка переходу Tesla і Xpeng до чисто візуальних систем полягає саме в цьому — високопродуктивні чипи дозволяють обробляти масиви зображень, тоді як дані з лазерних радарів важко інтегрувати у кінцеві моделі.

Отже, з удосконаленням алгоритмів автономного водіння залежність від лазерних радарів зменшуватиметься.

Навіть якщо галузь досягне консенсусу і збереження лазерних радарів для 0,01% безпеки залишиться обов’язковим, їхній майбутній ринок зміниться. Зі зростанням однорідності продуктів вони перетворяться на стандартизовані промислові вироби, а можливості для додаткової націнки зменшаться.

Однак політичні преференції для автоматичного водіння рівня L3 відкривають нові можливості для лазерних радарів.

У грудні 2025 року Мінкомзв’язку Китаю затвердило перші дозволи на експлуатацію моделей рівня L3. Успішно пройшли сертифікацію Changan Shenlan SL03, BAIC Arcfox Alpha S (L3). Це означає, що відповідальність за безпеку переходить від водія до автопідприємства, і кількість радарів на автомобіль може зрости з одного до трьох або шести, відкриваючи нові можливості для галузі.

Для禾赛 та інших провідних компаній ключовим може стати вихід за межі автомобіля. У 2025 році поставки лазерних радарів для робототехніки становитимуть близько 240 тисяч штук, зростання — 425,8%. Це значно перевищує обсяги у автомобільній галузі. Бізнес робототехніки компанії速腾聚创 також демонструє високі показники — валова маржа досягає 45%, що значно вище за 17,4% у автомобільному сегменті.

За даними, робототехнічна лінійка宇树 вже оснащена禾赛 JT і серією радарів і була показана на новорічному шоу 2026 року, а загальні поставки перевищили 200 тисяч штук;禾赛 уклала контракт на постачання 1 мільйона радарів JT для споживчих роботів, встановивши рекорд у цій галузі.

З розвитком загального штучного інтелекту, сфери embodied AI-роботів, безпілотних логістичних машин і т.п. наближаються до прориву, і лазерні радары матимуть ще ширше застосування. Morgan Stanley прогнозує, що до 2050 року глобальний попит на лазерні радары для роботів зросте майже у 300 разів порівняно з 2025 роком.

На відміну від автомобілів, що рухаються по структурованих дорогах, роботи працюють у складних, неструктурованих тривимірних фізичних просторах, що вимагає ще більшої точності у сприйнятті простору. Цей неавтомобільний сегмент стає наступним «блакитним океаном» для виробництва лазерних радарів.

禾赛科技 у сильній фінансовій звітності за 2025 рік довела свою перемогу у першій половині «жорсткої боротьби за апаратне забезпечення» — за допомогою власних чипів знизила витрати, використовуючи ефект масштабу для зменшення постійних витрат і першою в галузі вийшла на прибутковість.

Однак у сьогоднішніх умовах швидкого розвитку великих моделей AI, кінцева боротьба у галузі лазерних радарів вже не ведеться з конкурентами, а з «чистим візуальним AI», що постійно самовдосконалюється.

Технічний цикл апаратного забезпечення рано чи пізно залежить від обличчя програмного забезпечення.

Попередження про ризики та відмову від відповідальності

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Ця стаття не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити відповідність будь-яких думок, поглядів або висновків своїй ситуації. Відповідальність за інвестиції несе сам.