金価格、銀価格、再び上昇！
本日（3月25日）取引中、イラン情勢の緩和兆候が伝わる中、米ドル指数は軟化し、貴金属市場は大幅に上昇しました。執筆時点で、現物金は2%以上上昇し、COMEX金先物は約3%上昇；現物銀は3%以上上昇し、COMEX銀先物は5%以上上昇しています。
中国A株市場でも、金関連銘柄が一斉に動意を示し、赤峰黄金、晓程科技、兴业银锡、中金黄金などが大きく上昇しました。
今後、金価格はどのように推移するのでしょうか？
貴金属全体が急騰
本日、金銀価格は大きく上昇しています。執筆時点で、現物金は2.10%高の4566ドル/トロイオンス、現物銀は2.73%高の73.22ドル/トロイオンス；先物市場ではさらに上昇し、COMEX金先物は3.73%高の4566ドル/トロイオンス、COMEX銀先物は5.57%高の73.45ドル/トロイオンスとなっています。
中国A株の金関連銘柄も一斉に高値圏に達しています。13時20分時点で、赤峰黄金は約7%高、晓程科技、盛屯矿业、兴业银锡、盛达资源などは5%以上上昇。湖南白銀、中金黄金、紫金矿业、白银有色も4%以上上昇し、山金国际、四川黄金なども3%以上上昇しています。
これまでの報道によると、米国はイランとの交渉のために1か月間の停戦を模索しているとされています。トランプ米大統領は24日、ホワイトハウスでメディアに対し、米国とイランは交渉中であり、イラン側は「核兵器を永遠に放棄することに同意した」と述べました。前日、トランプ氏は米イラン間で対話が行われたと述べましたが、この見解はイラン側によって否定されています。
イスラエルの第12チャンネルテレビは24日、関係者の情報として、米国がイランとの戦争終結を目的とした合意案の15項目を提案し、その中にはイランが核兵器を開発しないことの約束やホルムズ海峡を「自由海域」とすることなどが含まれていると報じました。米国の『ニューヨーク・タイムズ』は、関係者の話として、この計画はパキスタンを通じてイラン側に伝えられたが、イランが受け入れるかどうか、また交渉の基礎とするかどうかは不明だと伝えています。また、イスラエルが内容を認めているかも不明です。
さらに、『ウォール・ストリート・ジャーナル』は、アラブの官員や米国の関係者の話として、トルコ、エジプト、パキスタンの調停者が今後48時間以内に米イランの関係者会談を調整しようとしていると報じていますが、両者の立場には依然大きな隔たりがあるとしています。
金価格の今後はどうなる？
過去10日以上、金価格は大きく下落しました。今週月曜日には、現物金は一時4100ドル/トロイオンスを割り、3月初旬の高値から20%以上下落。中東情勢によるエネルギー価格の上昇がインフレリスクを高め、投資家は金利上昇を見込んでいます。これは、利息のつかない金にとって逆風です。世界の株式市場や債券市場の下落も、投資家が現金化のために金を売却する動きを促し、金価格の下落をさらに加速させました。
多くの資産クラスと同様に、戦争関連のヘッドラインにより、金価格は激しい変動を経験しています。トランプ氏が紛争終結の交渉が進行中と主張しても、米国とイランの対立は激しく続いています。
ブルックリンのコモディティ会社のマクロ戦略・取引責任者フランク・モンカムは、米国の金融政策のタカ派的再評価と利回り上昇によるドル高が、最近の金価格調整の一因だと指摘します。モンカムは、より重要なのは、個人投資家のレバレッジ解消や新興市場（中央銀行を含む）の売却による金価格の変動が、原油価格の高騰とともに金を清算し外貨準備を充実させる動きが加速していることだと述べています。
火曜日、ブルームバーグは、トルコ中央銀行がロンドン市場で金と外貨のスワップ取引を検討していると報じました。これは、イランとの紛争に伴う為替変動の影響を抑えるためとみられています。
金価格はここ数週間下落していますが、長期的には上昇トレンドも見られ、地政学リスクや貿易緊張、中央銀行の積極的な買いが支えとなっています。エネルギー輸入国の中には、戦争による石油・天然ガスの高騰で、再投資に回せるドルが減少している国もあります。
国泰海通証券は、最近の金価格の弱含みについて、まず第一に、過去の高騰によりリスク選好が低下した際に資金流出のリスクがあること、第二に、市場が金融政策の引き締めと実質金利の上昇を織り込む中、金にとって逆風となることを指摘しています。短期的にはイラン情勢の影響で金は一時的に圧迫される可能性がありますが、長期的なインフレ期待の高まりがあれば、金の反転上昇の環境に戻る可能性もあります。中長期的には、金の上昇の論理は依然堅固です。調整局面での金の配置チャンスに注目できます。
招商銀の研究は、金の今後の動きは米イラン戦争の展開次第であり、三つのシナリオを想定しています。
シナリオ一：海峡の封鎖が長期化。紛争が激化し、ホルムズ海峡が長期間封鎖されると、原油価格は持続的に高騰し、1970年代のスタグフレーション懸念を引き起こす可能性があります。これにより、市場の米国財政信用への信頼も揺らぐ恐れがあります。この場合、金は短期的な緊縮ショックを経た後、「米国売り＋スタグフレーション対策」の性質から買い場を迎えるでしょう。
シナリオ二：米国主導の迅速な終戦。米国が素早く主導権を握り、米イランが早期に停戦合意に達すれば、原油価格は一時的に高騰後に下落し、利上げ期待も修正される見込みです。これにより、金は現在の下落トレンドから脱し、穏やかな上昇軌道に戻る可能性があります。
シナリオ三：インフレだけが進行し、景気後退は起きない。高油価がインフレを促進する一方、米国経済が堅調を維持すれば（2022年のロシア・ウクライナ紛争のように）、市場は引き続き利上げ期待を織り込み、金は下落基調に入る可能性が高いです。
総合的に見て、短期的には最も確実なインフレ取引が市場に織り込まれつつあり、金の下落リスクは依然として解消されていません。中期的には戦争の長期化と経済への影響に注目し、油価高騰が経済に「滞」の衝撃をもたらすかどうかが、金の反転の鍵となります。
（出典：証券中国）
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盤中集団大騰！イラン情勢に新たな変数！金価格暴騰の背景 何が理由か？
金価格、銀価格、再び上昇！
本日（3月25日）取引中、イラン情勢の緩和兆候が伝わる中、米ドル指数は軟化し、貴金属市場は大幅に上昇しました。執筆時点で、現物金は2%以上上昇し、COMEX金先物は約3%上昇；現物銀は3%以上上昇し、COMEX銀先物は5%以上上昇しています。
中国A株市場でも、金関連銘柄が一斉に動意を示し、赤峰黄金、晓程科技、兴业银锡、中金黄金などが大きく上昇しました。
今後、金価格はどのように推移するのでしょうか？
貴金属全体が急騰
本日、金銀価格は大きく上昇しています。執筆時点で、現物金は2.10%高の4566ドル/トロイオンス、現物銀は2.73%高の73.22ドル/トロイオンス；先物市場ではさらに上昇し、COMEX金先物は3.73%高の4566ドル/トロイオンス、COMEX銀先物は5.57%高の73.45ドル/トロイオンスとなっています。
中国A株の金関連銘柄も一斉に高値圏に達しています。13時20分時点で、赤峰黄金は約7%高、晓程科技、盛屯矿业、兴业银锡、盛达资源などは5%以上上昇。湖南白銀、中金黄金、紫金矿业、白银有色も4%以上上昇し、山金国际、四川黄金なども3%以上上昇しています。
これまでの報道によると、米国はイランとの交渉のために1か月間の停戦を模索しているとされています。トランプ米大統領は24日、ホワイトハウスでメディアに対し、米国とイランは交渉中であり、イラン側は「核兵器を永遠に放棄することに同意した」と述べました。前日、トランプ氏は米イラン間で対話が行われたと述べましたが、この見解はイラン側によって否定されています。
イスラエルの第12チャンネルテレビは24日、関係者の情報として、米国がイランとの戦争終結を目的とした合意案の15項目を提案し、その中にはイランが核兵器を開発しないことの約束やホルムズ海峡を「自由海域」とすることなどが含まれていると報じました。米国の『ニューヨーク・タイムズ』は、関係者の話として、この計画はパキスタンを通じてイラン側に伝えられたが、イランが受け入れるかどうか、また交渉の基礎とするかどうかは不明だと伝えています。また、イスラエルが内容を認めているかも不明です。
さらに、『ウォール・ストリート・ジャーナル』は、アラブの官員や米国の関係者の話として、トルコ、エジプト、パキスタンの調停者が今後48時間以内に米イランの関係者会談を調整しようとしていると報じていますが、両者の立場には依然大きな隔たりがあるとしています。
金価格の今後はどうなる？
過去10日以上、金価格は大きく下落しました。今週月曜日には、現物金は一時4100ドル/トロイオンスを割り、3月初旬の高値から20%以上下落。中東情勢によるエネルギー価格の上昇がインフレリスクを高め、投資家は金利上昇を見込んでいます。これは、利息のつかない金にとって逆風です。世界の株式市場や債券市場の下落も、投資家が現金化のために金を売却する動きを促し、金価格の下落をさらに加速させました。
多くの資産クラスと同様に、戦争関連のヘッドラインにより、金価格は激しい変動を経験しています。トランプ氏が紛争終結の交渉が進行中と主張しても、米国とイランの対立は激しく続いています。
ブルックリンのコモディティ会社のマクロ戦略・取引責任者フランク・モンカムは、米国の金融政策のタカ派的再評価と利回り上昇によるドル高が、最近の金価格調整の一因だと指摘します。モンカムは、より重要なのは、個人投資家のレバレッジ解消や新興市場（中央銀行を含む）の売却による金価格の変動が、原油価格の高騰とともに金を清算し外貨準備を充実させる動きが加速していることだと述べています。
火曜日、ブルームバーグは、トルコ中央銀行がロンドン市場で金と外貨のスワップ取引を検討していると報じました。これは、イランとの紛争に伴う為替変動の影響を抑えるためとみられています。
金価格はここ数週間下落していますが、長期的には上昇トレンドも見られ、地政学リスクや貿易緊張、中央銀行の積極的な買いが支えとなっています。エネルギー輸入国の中には、戦争による石油・天然ガスの高騰で、再投資に回せるドルが減少している国もあります。
国泰海通証券は、最近の金価格の弱含みについて、まず第一に、過去の高騰によりリスク選好が低下した際に資金流出のリスクがあること、第二に、市場が金融政策の引き締めと実質金利の上昇を織り込む中、金にとって逆風となることを指摘しています。短期的にはイラン情勢の影響で金は一時的に圧迫される可能性がありますが、長期的なインフレ期待の高まりがあれば、金の反転上昇の環境に戻る可能性もあります。中長期的には、金の上昇の論理は依然堅固です。調整局面での金の配置チャンスに注目できます。
招商銀の研究は、金の今後の動きは米イラン戦争の展開次第であり、三つのシナリオを想定しています。
シナリオ一：海峡の封鎖が長期化。紛争が激化し、ホルムズ海峡が長期間封鎖されると、原油価格は持続的に高騰し、1970年代のスタグフレーション懸念を引き起こす可能性があります。これにより、市場の米国財政信用への信頼も揺らぐ恐れがあります。この場合、金は短期的な緊縮ショックを経た後、「米国売り＋スタグフレーション対策」の性質から買い場を迎えるでしょう。
シナリオ二：米国主導の迅速な終戦。米国が素早く主導権を握り、米イランが早期に停戦合意に達すれば、原油価格は一時的に高騰後に下落し、利上げ期待も修正される見込みです。これにより、金は現在の下落トレンドから脱し、穏やかな上昇軌道に戻る可能性があります。
シナリオ三：インフレだけが進行し、景気後退は起きない。高油価がインフレを促進する一方、米国経済が堅調を維持すれば（2022年のロシア・ウクライナ紛争のように）、市場は引き続き利上げ期待を織り込み、金は下落基調に入る可能性が高いです。
総合的に見て、短期的には最も確実なインフレ取引が市場に織り込まれつつあり、金の下落リスクは依然として解消されていません。中期的には戦争の長期化と経済への影響に注目し、油価高騰が経済に「滞」の衝撃をもたらすかどうかが、金の反転の鍵となります。
（出典：証券中国）