Diageo Harga Saham Turun Drastis Setelah Pengungkapan Laporan Setengah Tahun Pemimpin Baru Menegaskan di Penampilan Perdana Tidak akan Menjual Aset dengan Harga Murah

Laporan Ekonomi Abad 21 Reporter Xiao Xia

Diageo telah membuat keputusan yang langsung membawa rasa sakit jangka pendek.

Pada sore hari waktu Beijing, 25 Februari, raksasa industri minuman keras ini mengungkapkan kinerja paruh tahun fiskal 2026: pada semester pertama, pendapatan bersih mencapai 10,46 miliar dolar AS, laba operasional 3,116 miliar dolar AS, keduanya turun secara organik sebesar 2,8% dibanding tahun sebelumnya.

“Performa semester pertama tahun fiskal 2026 cukup beragam.” CEO baru Diageo yang pertama kali tampil di konferensi laporan keuangan, Dave Lewis, mengatakan, kurang dari dua bulan sejak dia resmi menjabat pada 1 Januari tahun ini.

Reporter Ekonomi Abad 21 meninjau laporan keuangan dan mencatat bahwa, pada semester pertama tahun fiskal 2026 (yaitu semester kedua 2025), Diageo menunjukkan kinerja yang kuat di Eropa, Amerika Latin, dan Afrika, tetapi di pasar utama seperti Amerika Serikat dan China mengalami perlambatan, yang mengimbangi pertumbuhan di pasar lain.

Akibatnya, Diageo kembali menurunkan panduan kinerja tahun fiskal 2026, pertumbuhan organik pendapatan bersih tahunan diubah dari “stabil atau sedikit menurun” menjadi “menurun 2%–3%,” dan pertumbuhan organik laba operasional dari “pertumbuhan satu digit rendah” menjadi “stabil atau pertumbuhan satu digit rendah.” Sebelumnya, saat mengungkapkan laporan kuartal pertama, Diageo sudah menurunkan perkiraan kinerja tahun fiskal ini.

Selain itu, Dewan Direksi Diageo mengumumkan bahwa dividen tengah tahun akan dipotong setengah dari 40,5 sen dolar AS per saham menjadi 20 sen dolar AS per saham.

Keputusan besar untuk menurunkan perkiraan dan mengurangi dividen ini memicu reaksi pasar yang kuat, dengan harga saham Diageo jatuh 15% pada 25 Februari, yang juga menarik pasar minuman keras secara keseluruhan, termasuk Pernod Ricard, Remy Martin, dan Kimball, yang mengalami penurunan harga secara umum.

(Harga saham Diageo jatuh tajam setelah pengungkapan kinerja tengah tahun)

Namun, menurut CEO baru, ini adalah keputusan sulit jangka pendek yang harus diambil untuk meraih peluang masa depan.

“Dalam beberapa minggu saya menjabat, saya sudah melihat dengan jelas banyak peluang besar yang dihadapi Diageo. Untuk memanfaatkan peluang ini, kita perlu meningkatkan fleksibilitas keuangan. Oleh karena itu, dewan memutuskan untuk menurunkan dividen ke tingkat yang lebih wajar agar mempercepat pemulihan neraca,” kata Dave Lewis. “Kami yakin langkah ini benar dan akan memastikan Diageo mempertahankan posisi terdepan sebagai perusahaan minuman keras global dan menciptakan nilai lebih tinggi bagi pemegang saham dalam beberapa tahun mendatang.”

Diageo menyatakan bahwa di bawah kepemimpinan Dave Lewis, manajemen grup sedang melakukan evaluasi berkelanjutan terhadap bisnis global, dan Lewis akan menyampaikan rencana strategis tahap berikutnya kepada dewan pada kuartal kedua dan secara resmi mengungkapkannya ke pasar pada kuartal ketiga.

Selain itu, dalam sesi tanya jawab, ada pertanyaan dari lembaga mengenai spekulasi tentang penjualan aset seperti Shui Jing Fang (600779), dan Dave Lewis menyatakan tidak berkomentar, menegaskan bahwa Diageo tidak akan menjual merek apa pun di bawah nilai wajar.

CEO Baru Menanggapi Penurunan Minuman Keras: Konsumen Tekanan Keuangan

Pada konferensi laporan keuangan tengah tahun 25 Februari, CEO baru Diageo, Dave Lewis, mengungkapkan bahwa selama tujuh minggu terakhir, dia telah mengunjungi pasar di Amerika Serikat, Amerika Latin, Eropa, Timur Tengah, dan India.

Sebelumnya, laporan Ekonomi Abad 21 pernah melaporkan bahwa Dave Lewis pernah menyelamatkan perusahaan saat Unilever Inggris dan supermarket Tesco menghadapi krisis, dan dipanggil “Davi sang Besi” oleh pasar.

Kini, saat beralih ke industri minuman keras, bagaimana pandangan Dave Lewis terhadap situasi saat ini di Diageo? Bagaimana dia akan memecahkan masalahnya?

Dalam dialog terbuka pertama dengan pasar, CEO baru tetap menunjukkan optimisme tinggi terhadap bisnis minuman keras.

“Minuman keras adalah industri yang sangat stabil,” kata Dave Lewis kepada investor.

Dalam jangka panjang, dia mengutip data: dari 2010 hingga 2024, penjualan minuman keras global meningkat 20%, dan nilai minuman keras (tanpa Bai Jiu) di seluruh dunia berlipat ganda.

Dalam bidang minuman keras, secara kategori, volume, dan cakupan pasar, Diageo adalah pemimpin dunia yang tak terbantahkan, dengan lebih dari 80% pendapatannya berasal dari minuman keras dan pre-mixed, dan berada di posisi inti dalam industri ini.

Data yang diberikan Lewis menunjukkan bahwa pada 2024, pangsa pasar Diageo di industri minuman keras global (termasuk Bai Jiu dan pre-mixed) adalah 9,6%, dan selama lima belas tahun terakhir, pangsa pasar internasionalnya di kategori minuman keras tetap sekitar 16%.

Terutama untuk minuman keras kelas atas, performa mereka lebih baik selama masa lesu. Pada tahun fiskal 2025, di pasar minuman keras AS, pangsa Diageo di segmen harga di atas 50 dolar mencapai 22%, 7 poin lebih tinggi dari rata-rata pasar. Dalam kategori tequila yang unggul, Diageo memimpin dengan pangsa 53% di segmen harga di atas 50 dolar.

Dalam jangka pendek, kesadaran konsumsi minuman keras juga tetap ada.

Lewis menyatakan bahwa survei di empat pasar utama—Amerika Serikat, Inggris, India, dan Meksiko—menunjukkan bahwa sikap konsumen terhadap minuman keras tidak mengalami perubahan mendasar selama setahun terakhir.

Kalau begitu, bagaimana memahami penurunan di pasar Amerika dan China?

Pada semester pertama, pendapatan bersih Diageo di kawasan Asia-Pasifik turun organik 11%, di Amerika Utara turun 6,8%, sementara di kawasan lain mengalami pertumbuhan, dan penurunan paling parah terjadi di pasar Amerika dan China, bahkan kategori tequila yang sebelumnya sangat berkembang pun tidak luput dari perlambatan.

Untuk penurunan konsumsi minuman keras global, pasar modal juga menganalisis beberapa penyebab, termasuk inflasi yang menekan daya beli, tren minum secara rasional, dan penyebaran obat penurun nafsu makan GLP-1 (seperti semaglutide) yang mengurangi keinginan minum alkohol, serta ketergantungan pada zat pengganti lainnya.

Apa faktor utama yang mempengaruhi konsumsi minuman keras?

Sejak menjabat, CEO yang telah melakukan kunjungan ke berbagai negara ini memberikan pandangannya—berdasarkan kondisi pasar di AS dan Inggris, tekanan ekonomi secara signifikan mempengaruhi pendapatan yang dapat dibelanjakan konsumen, dan daya beli mereka menjadi tantangan utama saat ini.

Lewis menjelaskan bahwa, dibandingkan lima tahun lalu, keluarga di AS mengeluarkan 25% lebih banyak untuk barang konsumsi cepat saji (tidak termasuk minuman keras), tetapi jumlah produk yang dibeli justru 8% lebih sedikit; dan dari April 2023 hingga Maret 2024, pengeluaran keluarga Inggris untuk kebutuhan pokok seperti perumahan, listrik, transportasi, dan makanan dan minuman meningkat secara signifikan dibandingkan dua tahun sebelumnya, sementara pengeluaran untuk alkohol—barang non-esensial—hampir tidak berubah.

Faktor lain, menurutnya, meskipun berpengaruh, relatif kecil.

Dengan kata lain, menurut CEO baru, prospek jangka panjang industri minuman keras tetap baik, dan pangsa pasar global di industri ini tetap stabil, terutama di pasar inti dan kategori unggulan dengan posisi harga tinggi, di mana suasana konsumsi minuman keras tidak menunjukkan perubahan besar. Satu-satunya masalah adalah dompet konsumen yang menyusut, sehingga mereka hanya bisa membelanjakan uang untuk kebutuhan pokok seperti sandang, pangan, dan papan, sehingga uang yang tersisa untuk minuman keras menjadi lebih sedikit.

Tiga Prioritas Utama, Penjualan Aset Tidak Akan Dijual Murah

Berdasarkan pengamatan ini, bagaimana Diageo akan merespons perubahan di sisi konsumsi?

Pada konferensi laporan keuangan 25 Februari, Lewis menyebutkan tiga prioritas utama Diageo saat ini.

Pertama, membangun strategi kategori yang kompetitif agar sesuai dengan pasar dan memenangkan kompetisi.

Secara spesifik, CEO ini menyatakan akan terus berinvestasi di kategori premium.

Misalnya, Guinness, yang menurutnya adalah merek global dengan potensi besar, dengan pangsa pasar di segmen bir super-premium di seluruh dunia masih di bawah 5%, dan masih memiliki peluang ekspansi yang besar.

Selain itu, perlu mengeksplorasi peluang baru dalam portofolio produk, termasuk penetapan ulang harga dan nilai tawar baru.

Lewis berpendapat bahwa Diageo kurang dalam penetrasi pasar minuman keras kelas menengah ke bawah, dan beberapa merek mungkin mempertimbangkan penurunan harga. Strategi ini sangat berkaitan dengan menurunnya daya beli konsumen saat ini.

Sebagai contoh, di pasar Timur Tengah dan Afrika Utara, dia menyebutkan bahwa portofolio wiski Diageo di sana melalui repositioning, dari fokus di segmen menengah ke atas, diperluas ke kedua ujung pasar, mencari peluang nilai premium, sehingga meningkatkan posisi kompetitif.

Selain penurunan harga langsung, cara lain adalah memperbanyak produk kemasan kecil, dan Diageo sedang mempertimbangkan untuk lebih mengoptimalkan struktur harga dan kemasan. Di banyak pasar, termasuk China, banyak merek Diageo dalam beberapa tahun terakhir mendorong produk berukuran kecil.

Prioritas kedua adalah berorientasi penuh pada pelanggan.

Lewis berpendapat bahwa satu sisi perlu menghidupkan kembali dan memfokuskan saluran minuman langsung, dan di sisi lain meningkatkan layanan pelanggan di saluran non langsung. Dia mengungkapkan bahwa menurut komunikasi dengan staf sebelumnya di Tesco, kesan mereka terhadap Diageo kurang dalam investasi layanan pelanggan, dan hal ini harus menjadi perhatian.

Ketiga, merestrukturisasi sistem operasional Diageo untuk mendorong pengembalian yang berkelanjutan.

Sebelum konferensi keuangan ini, beredar kabar bahwa CEO baru akan mendorong reformasi menyeluruh terhadap struktur Diageo, termasuk penyesuaian tinggi di komite eksekutif, pengurangan tingkat manajemen, dan perubahan budaya internal yang terlalu nyaman dan puas diri.

Langkah-langkah ini bertujuan meningkatkan eksekusi dan mempercepat pengambilan keputusan, sekaligus mengurangi pengeluaran dan menghemat biaya.

Karena gaya manajemen dan operasional CEO baru ini, pasar berspekulasi bahwa Diageo mungkin akan menjual aset secara besar-besaran untuk menurunkan rasio utang dan mengoptimalkan pengembalian kepada pemegang saham.

Lewis menyatakan, “Jika ada peluang yang tepat, kami akan melakukan penjualan aset, tetapi tidak akan menjual merek dengan harga murah.”

Dalam konferensi tersebut, Diageo juga menyebutkan penjualan bisnis bir di Afrika Timur kepada Asahi Group yang diumumkan pada Desember lalu, dengan transaksi senilai lebih dari 2 miliar dolar AS yang diperkirakan selesai pada semester kedua tahun fiskal 2026.

Sedangkan untuk bisnis di pasar China, Lewis tidak memberikan analisis spesifik.

Seorang analis bertanya tentang kemungkinan penjualan aset di India dan China, dan Lewis dengan tegas menyatakan tidak akan mengomentari spekulasi pasar, serta menegaskan bahwa Diageo tidak berniat menjual merek apa pun di bawah nilai merek.

CFO Diageo, Nik Jhangiani, juga menambahkan, “Mengenai rumor penjualan Shui Jing Fang, saya ingin menegaskan bahwa kami tidak pernah membahas hal ini, itu hanya spekulasi pasar, dan kami tidak akan memberikan komentar lebih lanjut.”

Namun, Lewis juga menyebutkan bahwa jika ada pihak ketiga yang menghubungi dan menawarkan harga yang tidak bisa ditolak untuk aset di luar strategi utama Diageo, sebagai pengelola yang rasional, mereka akan mendengarkan dan berkomunikasi.

Saat ini, bagaimana langkah selanjutnya di pasar China dan bagaimana mengelola aset di China akan bergantung pada kunjungan mendalam dari CEO baru ke China dan penetapan strategi keseluruhan grup. Menurut Lewis, setelah laporan setengah tahun selesai, dia akan berangkat ke Asia dan Afrika untuk melakukan kunjungan pasar.