Премії зростають на 371% За розповсюдженням "розвороту" Sheneng Insurance криється змішана радість і турбота

Разом із публікацією звіту про платоспроможність за четвертий квартал 2025 року, загальна картина діяльності непублічних страхових компаній стає все яснішою. У цьому звіті «чорний конь» — компанія «Шеньнінь Страхування майна» (далі — «Шеньнінь Страх») — увірвалася у поле зору громадськості. За даними, ця молода страхова компанія, заснована у січні 2024 року, вже за перший повний фінансовий рік досягла доходу від страхових операцій у 16,562 мільярди юанів, що на 371,58% більше порівняно з попереднім роком, і піднялася на четверте місце серед непублічних страхових компаній. Чистий прибуток з збитку у 2,458 мільярда юанів у 2024 році перетворився на прибуток у 435 мільйонів юанів, успішно повернувшись до прибутковості.

Цей перелом у показниках означає не лише те, що ця новостворена структура, яка раніше займалася бізнесом «Тяньань Страхування», завершила перехід від управління ризиками до активної конкуренції на ринку, а й зробила її найбільшим за приростом чистого прибутку та за підвищенням у рейтингу «чорним конем» галузі. Однак за яскравими фінансовими даними ховаються численні виклики: «новий гравець» із Шанхая стикається з застарілою командою керівників, частими штрафами за недотримання нормативів, зростанням кількості скарг від клієнтів і внутрішніми проблемами.

Двосторонній драйвер — страхування та інвестиції — та стратегія низьких цін для масштабного зростання

Перелом у результатах «Шеньнінь Страх» почався з фундаментального покращення у сфері страхування. Звіт про платоспроможність показує, що станом на кінець 2025 року, загальний коефіцієнт витрат компанії знизився до 99,85%, вперше опустившись нижче рівня беззбитковості у 100%, що дозволило компанії отримати прибуток від страхових операцій. Зокрема, співвідношення виплат зменшилося на 3,03 процентних пункти до 67,84%, а коефіцієнт операційних витрат — на 2,45 пункту до 32,01%.

«Це, ймовірно, стало можливим завдяки точному ціновому позиціонуванню ризиків і суворому контролю за процесами підписки та виплат, що дозволило компанії позбавитися від залежності від інвестиційних доходів для покриття збитків від страхування», — зазначив один із фахівців у галузі страхування. Водночас, інвестиційна діяльність також демонструє хороші результати: у 2025 році дохідність інвестицій склала 2,72%, що на 1,46 пункту більше, ніж у 2024 році, а загальна дохідність від інвестицій — 2,65%, зростання на 1,44 пункту. За рахунок активів компанія інвестувала у продукти таких організацій, як Pacific Asset, Huatai-PineBridge Fund, зокрема, придбала один із планів управління активами Huatai-PineBridge на суму 2,69 мільярда юанів.

Проте справжнім рушієм зростання премій на 371% стала унікальна стратегія ринку «Шеньнінь Страх». Ця компанія, створена у співпраці з групою «Шеньнінь» та за участю шести державних підприємств, зокрема Shanghai International Group і Lingang Group, обрала не пряме протистояння з традиційними гігантами, а шлях диференціації — «завоювання ніш на ринку нижчих сегментів».

«У нових професіях, таких як кур’єри доставки їжі, мобільність велика, ризики високі, середній страховий внесок низький, а рівень виплат — низький. Великі компанії зазвичай неохоче беруть на себе такі ризики», — розповів один із страховиків. «Лише ті малі компанії, які не мають достатнього обсягу бізнесу і прагнуть досягти результату, беруть ці поліси, спершу нарощуючи масштаб, а потім — прибутки». Саме цю «щілину» на ринку і використала «Шеньнінь Страх»: у 2025 році платформи Taobao, JD.com, Meituan активізували заходи щодо забезпечення професійного захисту кур’єрів, і компанія швидко зайняла цю «блакитну океанську» нішу.

За даними Tianyancha, станом на сьогодні «Шеньнінь Страх» у 140 судових справах виступає як відповідач, і позови здебільшого стосуються платформ доставки їжі, вантажних перевезень, будівельних робіт. Види спорів — застраховані договори, відповідальність за ДТП, права на життя, тілесні пошкодження, здоров’я.

Паралельно компанія активно використовує стратегію низьких цін для захоплення ринку автострахування: у четвертому кварталі 2025 року середній страховий внесок на автомобіль становив лише 2115,87 юанів, що значно нижче за 2761,77 юанів у «China Life» і 2506,21 юанів у «PICC». На платформах Alipay, Tencent WeSure ціни «Шеньнінь Страх» часто на 15–25% нижчі за провідних конкурентів.

Такий «стратегічний підхід — низькі ціни + каналовий драйв» швидко дав результати: у 2025 році компанія уклала договорів на страхові премії на суму 16,55 мільярда юанів, з яких 12,26 мільярда — через агентські канали, що становить 74,1%. Обсяг премій за автострахування склав 10,92 мільярда юанів, що на 326,5% більше, ніж у попередньому році, і зменшив частку у загальній структурі з 72,91% до 65,96%. Водночас, швидко зростають і інші сегменти: у топ-5 видів страхування сукупний обсяг укладених договорів склав 4,947 мільярда юанів, що стало новим драйвером зростання.

Масштабне зростання — виклики та пошук довгострокового розвитку

Однак стрімке зростання масштабу також виявляє «слабкі місця» цієї молодої компанії. З початку 2026 року «Шеньнінь Страх» двічі потрапила до списку виконавчих боржників у судах: у січні — через борг у 406,5 тисяч юанів у Вуху, у лютому — через борг у 114,6 тисяч юанів у Хайфені. Хоча суми незначні, сигнал для ринку очевидний.

Більш безпосередній вплив мають скарги клієнтів. На платформах «HeiMa» та «Xiaohongshu» регулярно з’являються відгуки про затримки у виплатах, відмови у компенсації, відсутність сервісу. Один із кур’єрів повідомив, що зазнав травм у ДТП під час доставки, і хоча платформа могла виплатити компенсацію, «Шеньнінь Страх» відмовилася за правилами. Інші клієнти скаржаться на повільну роботу страхових агентів і тривалі процедури оцінки збитків, і кажуть, що вирішували питання лише через скарги.

За цим стоїть, ймовірно, особлива логіка отримання прибутку компанії: формула — «премія + інвестиційний дохід — операційні витрати — виплати». У 2025 році коефіцієнт виплат становив 67,84%, що значно нижче за 74,15% у «China Life» і 75,1% у «PICC», але високий рівень операційних витрат — 32,01%, що суттєво перевищує 20–25% у провідних компаній. Фахівці пояснюють: «Високі витрати зумовлені комісіями агентам і працівникам, і компанія намагається зменшити витрати через жорсткий контроль виплат, щоб отримати прибуток. Це означає, що для споживачів процеси стають більш складними, а ймовірність відмови у компенсації — вищою».

Крім того, управлінська структура компанії також піддається випробуванням. У звіті про платоспроможність за четвертий квартал 2025 року повідомляється, що заступник голови правління, виконавчий директор і секретар ради директорів Ву Цзюньхао, а також керівник з нормативної діяльності Коу Фенг вже залишили свої посади, а їхні обов’язки тимчасово виконує президент Шен Яфенг. Відкриті дані свідчать, що Ву Цзюньхао народився у червні 1965 року, Коу Фенг — у серпні 1964 року, а Шен Яфенг — у липні 1965 року, і всі вони вже досягли або перевищили пенсійний вік.

Фахівці галузі зауважують, що призначення на ключові посади людей із застарілим віком може спричинити проблеми з енергійністю та зосередженістю, а також суперечить тенденціям регуляторів щодо стабільності керівного складу. Особливо в умовах посилення нормативного контролю, такі тимчасові рішення навряд чи стануть довгостроковою стратегією.

Заступник голови Комітету з інвестицій акціонерних компаній Китайської асоціації інвестицій, Ши Пейюань, вважає, що вихід на пенсію засновницької команди може ознаменувати завершення «перехідного періоду» «Шеньнінь Страх». І справжні випробування лише починаються.

Вже видно перші ознаки. У січні 2026 року «Шеньнінь Страх» оштрафували на 80 000 юанів за використання страхових агентів для незаконного отримання комісій, а у лютому — на 110 000 юанів за фальсифікацію послуг страхового посередництва. Обидва штрафи вказують на глибоку проблему — «завищення витрат», яка проявляється у швидкому зростанні бізнесу і недостатньому внутрішньому контролі.

На кінець четвертого кварталу 2025 року, основний коефіцієнт платоспроможності та комплексний коефіцієнт платоспроможності «Шеньнінь Страх» становили 284,05%. Здається, що ситуація стабільна, але при цьому частка автострахування — 65,96%, залежність від каналів — 74,1%, а посада керівника з нормативної діяльності порожня. Чи зможе ця «чорна кониця» перетворитися на «сталу скакуна», покаже час.