ジェフリーズはイートンに好意的: Boyd Thermalの買収取引によりデータセンター事業のエクスポージャーが拡大

Investing.com - ジェフリーはイートンがボイド・サーマルを買収した後、レーティングを「買い」に回復しました。同証券会社は、今回の取引によりイートンの急成長するデータセンターインフラ市場における地位が強化されたと述べています。

ジェフリーが設定した目標株価は430ドルで、2026年の企業価値とEBITDA比率を約24倍と見積もったものに基づいています。

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同証券会社は、今回の買収によりイートンのデータセンター向け熱管理製品のポートフォリオが拡大し、冷却剤配分ユニット、冷却器、冷板、熱交換器などの製品が増加したと述べています。ボイドは2026年に約17億ドルの収益を生み出すと予測され、そのうち約90％がデータセンターの需要に関連しています。

ジェフリーは、ボイドを組み入れることで、イートンは1メガワットのデータセンター容量あたり約300万ドルの売上を得られると推定しており、そのうち約50万ドルはボイドの製品に起因しています。

同証券会社は、この買収は成長を支援できるとともに、短期的な利益への影響は限定的であると述べています。2026年には、ボイドが約3億1000万ドルの営業利益に貢献すると予測されますが、これは主に取引資金調達のために負った約3億4000万ドルの追加利息支出によって相殺される見込みです。

ジェフリーは、イートンが買収を完了するために約85億ドルの負債と12億ユーロを負担し、総合金利は約4.3％であると述べています。同証券会社は、同社の純負債とEBITDA比率は約2.6倍と見積もっていますが、堅調なフリーキャッシュフローにより、2年以内にこの水準を引き下げる可能性も示唆しています。

また、同証券会社はイートンのコア事業の需要が堅調であることも指摘しています。米州の電気部門は第4四半期に受注が16％増加し、データセンターへの継続的な投資に牽引されており、同部門の受注残高は前年比で31％増加しています。

航空宇宙部門も堅調で、過去1年間の受注は11％増加し、受注残高は16％増加しています。これは国防や商業アフターマーケットの需要によるものです。

ジェフリーは、イートンの受注残高の増加は継続的な需要を反映しており、市場の縮小ではないと述べ、受注残高の伸びが鈍化する場合も、それは生産能力の増加によるものであり、受注の減少によるものではないと指摘しています。

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