"Siklus" tidak ada lagi? Kenaikan harga mungkin menjadi norma baru Penyimpanan manfaat ganda beraksi(saham terlampir)

Senin, konsep penyimpanan mengalami ledakan besar, saham pembatasan kenaikan tertinggi 20CM seperti Jin Taiyang, Langke Technology, YaChuang Electronics; serta DeMingLi, Zhaoyi Innovation dan lainnya.

Apakah logika siklus penyimpanan sudah tidak ada lagi?

Menurut Caixin, pengeluaran besar-besaran di bidang kecerdasan buatan (AI) telah menyebabkan perubahan besar di industri penyimpanan, sehingga “logika siklus” sudah tidak berlaku lagi.

Selama puluhan tahun, saham chip penyimpanan terjebak dalam satu “logika siklus”—kenaikan tajam, penurunan tajam, dan siklus ulang, tetapi para eksekutif industri sekarang menyatakan bahwa AI telah secara struktural memutus siklus lama tersebut, dan harga tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan.

CEO HPE Antonio Neri mengatakan, “Kami akan terus menaikkan harga karena seluruh industri akan terus menaikkan harga, pasokan tidak cukup untuk memenuhi permintaan.”

Seorang eksekutif dari produsen hard disk Seagate Technology juga menyatakan bahwa kenaikan harga memori kemungkinan besar akan menjadi “normal baru” dalam beberapa tahun ke depan.

Salah satu produsen chip penyimpanan terbesar di dunia—SK Hynix dari Korea—mengatakan kepada media bahwa seluruh industri penyimpanan sedang mengalami perubahan struktural.

Seorang juru bicara perusahaan menyatakan dalam sebuah pernyataan, “Pelanggan perusahaan, termasuk operator pusat data skala besar, semakin cenderung menandatangani kontrak jangka panjang, bukan kontrak satu tahun seperti sebelumnya.”

Micron Technology juga menyatakan bahwa pelanggan sekarang sangat bersedia menandatangani perjanjian pasokan jangka panjang untuk mengunci pasokan memori selama beberapa tahun ke depan; CEO Broadcom Hock Tan mengatakan dalam konferensi laporan keuangan perusahaan minggu lalu bahwa pelanggan telah mengunci pasokan hingga 2028.

Beban kerja AI saat ini membutuhkan arsitektur yang sangat berbeda dari yang didukung industri sebelumnya, dan permintaan kapasitas penyimpanan jauh lebih tinggi. Meta merilis chip AI buatan sendiri yang baru pada hari Rabu, sekaligus menyampaikan kekhawatiran tentang pasokan memori bandwidth tinggi (HBM) yang dibutuhkan.

Secara keseluruhan, karena pusat data skala besar mengurangi pasokan untuk konsumen, dan solusi nyata baru akan muncul paling cepat pada 2027, pembangunan AI mungkin telah mendorong memori ke era baru.

Leverage: Rebut saham penyimpanan ini sejak Februari

Data dari Choice, platform keuangan Oriental Wealth, menunjukkan bahwa sejak Februari tahun ini, dana leverage telah mengakumulasi sejumlah saham konsep penyimpanan. Secara spesifik, Beiwei Storage menempati posisi pertama dengan pembelian bersih hampir 1,6 miliar yuan; DeMingLi berada di posisi kedua dengan pembelian bersih hampir 1 miliar yuan.

Jiangbolong, Zhaoyi Innovation, Jingsheng Electromechanical, Beijing Junzheng, Guoxin Technology, Kexiang Co., GigaHao Technology, China Resources Micro, Shannon Chip Innovation dan lainnya memiliki pembelian bersih berkisar antara 570 juta hingga 190 juta yuan.

Laporan riset institusi: Kekuatan positif dari sisi penawaran dan permintaan

Laporan dari Southwest Securities menunjukkan bahwa industri penyimpanan mungkin menyambut siklus super. 1) Teknologi model besar AI mengalami iterasi dan peningkatan yang melebihi ekspektasi, konsumsi token global melonjak secara eksponensial, membawa kebutuhan besar akan penyimpanan, pemrosesan, dan pencarian data, sehingga industri penyimpanan memasuki siklus booming besar. 2) Tiga produsen utama luar negeri akan mengalihkan kapasitas terbatas mereka ke produk HBM dan DDR5 yang menguntungkan tinggi, menyebabkan kekurangan kapasitas untuk chip penyimpanan konsumen dan low-end, memperbesar gap penawaran dan permintaan. 3) Setelah overkapasitas dan pengeluaran modal berlebihan di siklus sebelumnya, produsen penyimpanan saat ini sangat berhati-hati dalam memperluas kapasitas; teknologi chip HBM tingkat tinggi memiliki tantangan panjang dalam pembangunan clean room dan tingkat yield yang rendah, sehingga pasokan jangka pendek tetap ketat. Dalam konteks ledakan permintaan dan pasokan yang kaku, menurut pasar flash CFM, harga penyimpanan secara keseluruhan diperkirakan akan terus naik hingga 2026.

Permintaan: Penyebab utama siklus super ini adalah iterasi teknologi model besar AI yang melebihi ekspektasi, membawa kebutuhan besar akan penyimpanan, pemrosesan, dan pencarian data. 1) Berkat iterasi cepat AI generatif, aplikasi agen AI, multimodal, dan teknologi video asli berkembang pesat, meningkatkan kebutuhan penyimpanan, pemrosesan, dan pencarian data secara eksponensial, memicu siklus permintaan penyimpanan besar. 2) Menurut Open Router, pada Februari 2026, konsumsi token model besar utama di seluruh dunia akan 10 kali lipat lebih tinggi dari periode yang sama tahun 2025, menunjukkan permintaan daya komputasi dan penyimpanan yang sangat tinggi. 3) Diperkirakan, delapan perusahaan CSP utama akan meningkatkan pengeluaran modal sebesar 25% menjadi sekitar 500 miliar dolar AS, melanjutkan investasi infrastruktur daya komputasi tinggi.

Penawaran: Kapasitas terbatas dan kehati-hatian dalam ekspansi, pasokan jangka pendek tetap kaku. 1) Banyak produsen penyimpanan beroperasi dengan model IDM, pengeluaran modal besar, dan setelah overkapasitas serta pengeluaran di siklus sebelumnya, mereka sangat berhati-hati dalam memperluas kapasitas. 2) Produsen mengarahkan kapasitas terbatas ke produk HBM dan DDR5 yang menguntungkan tinggi, menyebabkan kekurangan kapasitas untuk chip penyimpanan low-end. 3) Teknologi HBM tingkat tinggi memiliki hambatan tinggi dan yield rendah, serta pembangunan clean room memakan waktu lama (8-12 bulan), jauh tertinggal dari ledakan permintaan AI/HBM. 4) Saat ini, tingkat inventaris tiga produsen utama hanya 3-5 minggu, sangat rendah secara historis, sehingga pasokan sangat ketat.

Southwest Securities berpendapat bahwa dengan momentum AI, industri penyimpanan domestik akan bangkit secara menyeluruh: di tengah pertumbuhan pesat industri penyimpanan global, perusahaan penyimpanan domestik memanfaatkan keuntungan insinyur, infrastruktur lengkap, dan rantai industri yang lengkap, berkembang dengan kecepatan luar biasa. Perusahaan lokal seperti Yangtze Memory, Changxin Storage, Zhaoyi Innovation, Jiangbolong, dan lainnya, mengandalkan inovasi arsitektur mandiri dan iterasi proses, memperluas kapasitas dan meningkatkan yield secara stabil, menembus pasar AI daya komputasi, elektronik konsumen, dan pasar perusahaan, mendorong transisi dari pertumbuhan skala ke kepemimpinan teknologi di China.

Laporan dari Bank of China International Securities menunjukkan bahwa dengan mempertimbangkan peningkatan permintaan dari AI dan gangguan struktural pasokan, kami percaya bahwa baik jangka pendek maupun menengah-panjang, industri penyimpanan memiliki peluang yang sangat pasti. Kami menyarankan fokus pada sub-sektor berikut: 1) Distributor dan produsen modul yang diuntungkan dari fluktuasi harga siklus: Shannon Chip Innovation, Jiangbolong, Beiwei Storage, DeMingLi, Kaipu Cloud; 2) Perusahaan desain IC yang fokus pada pasar niche dan chip pendukung produk penyimpanan: 【Niche Storage】: Zhaoyi Innovation, Dongxin Co., Puran Co., Jucheng Co., Beijing Junzheng; 【Chip Pendukung】: Lankei Technology, Lianyun Technology; 3) Rantai pasokan semikonduktor penyimpanan domestik: 【Peralatan】: North Micro, Microchip, Tuojing Technology, Maiwei Co., Jingzhida, Weidao Nano, Changchuan Technology; 【Bahan】: Huahai Chengke, Lianrui New Materials, Shennan Circuit, Xingsen Technology, Guanggang Gas, Yak Technology (kimia), Xingfu Electronics; 【CBA DRAM】: Jinghe Integration, Huicheng Co.; 【Packaging】: Shen Technology.

(Artikel sumber: Pusat Riset Oriental Wealth)