Рідкісне бичече позиціонування від Wall Street короткого продавця, інституції: можливості технологій у гонконгських акціях можуть переважити ризики! Hong Kong Stock Connect технологічний ETF (159125) виріс більше ніж на 1% проти тренду під час торгівлі

16 березня ранкові торги на ринку Гонконгу продемонстрували значну диференціацію. Індекс Hang Seng відкрився з невеликим зниженням, але згодом пішов у зростання. На тлі слабкості основного ринку сектор технологій став єдиним, що утримував лідерство у зростанні, ставши однією з небагатьох яскравих плям у позитивній динаміці. Плюс до цього, завдяки позитивним новинам, стабільна поведінка технологічного сектору додала інвесторам впевненості.

Варто звернути увагу, що на Уолл-стріт нещодавно рідко з’являлися публічні висловлювання на користь Hang Seng Tech. Майкл Бурі, відомий своєю точністю у прогнозах кризи субстандартних кредитів 2008 року та репутацією інвестора, що практикує контрінвестиції, чітко заявив, що різке падіння Hang Seng Tech індексу викликане лише зниженням оцінки та емоційним тиском, тоді як доходи та прибутки компонентних компаній залишаються стабільними. Така різка відмінність між оцінкою та фундаментальними показниками створює історичні інвестиційні можливості. Ця заява додатково підвищила довіру ринку до технологічного сектору Гонконгу.

Як представник сектору технологій у рамках програми Stock Connect, ETF на технології (159125) тісно слідкує за індексом China Securities Hong Kong Stock Connect Technology Index, що охоплює ключові сегменти — інтернет, жорсткі технології, інноваційні ліки тощо. Вранці він відкрився з невеликим зростанням понад 1% і залишався стабільним у торгах. У складі ETF зростання показали такі компанії: KE Holdings (+4%), JD Health, Kangfang Biotech, BYD Electronic (+3%), а також такі вагомі акції, як Meituan-W, Xiaomi Group, що лідирували у зростанні.

У порівнянні з цим, ETF на 50 провідних технологічних компаній Гонконгу (159750) демонструє більшу гнучкість. Цей фонд слідкує за індексом CSI Hong Kong Technology Index, що об’єднує 50 найбільших за ринковою капіталізацією, високотехнологічних компаній з високими інвестиціями у R&D та стабільними доходами. Вранці він виріс на 0,87%, перевищуючи показники Hang Seng Tech. У складі лідерами зростання стали CATL (+6%), Tencent, Xiaomi, NetEase, Meituan — усі показали позитивну динаміку. Мульти-стратегія та диверсифікація підсилюють привабливість цього ETF для інвесторів, що шукають високий рівень гнучкості доходів.

Постійне зростання капіталу підтверджує цінність інвестицій у технологічний сектор Гонконгу. Останнім часом спостерігається стабільний потік інвестицій з Півдня (Southbound), внутрішні інвестори активно збільшують позиції у провідних технологічних компаніях, що забезпечує безперервне поповнення ліквідності сектору. За даними двох ETF, за останні 10 днів ETF на технології (159750) отримав понад 30 мільйонів юанів чистого залучення, що свідчить про бажання інвесторів купувати на зниження. ETF на технології (159125) здебільшого залучає капітал через коливання цін, і інституційний інтерес зростає — за останні 10 днів чистий приплив склав майже 20 мільйонів юанів.

Цінова політика та аналітика від «Ціньєй цзєсюань» (Industrial Securities) свідчать, що середньострокові перспективи сектору технологій у Гонконгу можуть бути більш сприятливими, ніж ризики. Зараз сектор перебуває у зоні цінової недооцінки. З одного боку, очікування зниження ставки ФРС сприяють поверненню іноземних інвестицій, стабілізація курсу юаня підвищує привабливість активів у юанях, що покращує ліквідність і відновлює оцінки. З іншого боку, політика щодо нових виробничих сил продовжує поглиблюватися, цикл AI-індустрії зростає, а впровадження ініціатив «Штучний інтелект +» забезпечує додаткові вигоди для сектору, що є ключовим носієм інновацій.

З фундаментальної точки зору, очікування прибутковості у сегментах автомобільних технологій та інноваційних ліків підвищуються, а показники провідних інтернет-компаній стабілізуються. У подальшому, за результатами фінансової звітності, потенціал для зростання прибутків може бути реалізований.

Що стосується оцінки, то на даний момент PE-TTM індексу Hang Seng Tech становить приблизно 21, що є близько 20% за історичними даними за останні 5 років. Індекс технологій у рамках програми Stock Connect має PE-TTM близько 23, що є більш привабливим у порівнянні з Nasdaq 100 (33x) та ChiNext (41x), демонструючи переваги співвідношення ціна/прибуток.

Ризики: інвестиції у фонди завжди мають ризики, тому інвесторам слід діяти обережно.