この新聞（chinatimes.net.cn）記者胡金華、上海報道
3年前、金利が3％を超えていた預金が満期を迎えたが、引き続き預け入れを続けるべきか、それとも過去の実績が良好な純資産型の理財商品を選ぶべきか、今や多くの人にとって二者の選択が難しい問題となっている。
「今年初め、いくつかの大口定期預金が満期になったのですが、今の1年定期預金の利息はわずか1.5％未満だし、3年満期の大口定期預金でも1.8％の利回りがあるものの、定期預金はあまり柔軟性がなくて硬いので、銀行のアプリでさまざまなタイプの理財商品を見てみました。リスクレベルR2の低リスク商品から、リスクレベルR5の高リスク商品まで見て、最終的に選んだのは、リスクレベルR2の低リスクで、過去の平均収益率が2.5％から3％の3つの商品です。しかし、2か月経ってみると、毎日の分配金の年率はまだ1.8％に届かず、収益曲線を見ると、購入後からずっと下がり続けています。今の銀行理財を買うのも、株を買うのと似ていると感じます。買う前は商品収益が良さそうに見えるのに、いざ買い入れると収益が下がり始める。私はさらに、封鎖期間1年の理財商品も買いましたが、もうすぐ1か月経つのに、なんとマイナス収益です。」上海のある股份制商業銀行のVIP顧客、王霞（仮名）は『華夏時報』の記者にこう語った。
これに対し、多くの類似経験を持つ顧客から本紙記者に対して、銀行のアプリの理財商品画面には誤解を招く要素があり、実際の収益と過去の実績との間に大きな乖離があるとの指摘が寄せられている。一方、銀行側の見解は、過去の収益は現実の収益を保証するものではなく、顧客は銀行の理財商品を購入する際には自己責任でリスクを負う必要があるというものである。
理財商品における「最高」収益の表示？
3月13日、銀行の理財市場のベテラン関係者は、資産管理新規則の施行以降、銀行の理財商品は大きく変動しており、投資者は純資産型理財の損失が40％を超えた痛い経験をしたこともあると述べた。現在、銀行のアプリ上で堅実で低リスクの理財商品が期待通りの収益を上げていないことは、もはや虚偽広告とは言えない。ただし、無リスク金利が継続的に下落する中、何十兆円もの銀行預金が低金利時代にどう資産配分を行うかは、引き続き議論されている。
「最新の証券会社の調査報告によると、今年だけで約70兆円の定期預金が満期を迎える見込みで、その中には2年物もあれば3年物もあります。当時の預金金利は2.85％から3.25％の範囲でした。これらの高金利預金が満期後にどのように流動化されるかが注目されており、銀行側としては、できるだけ多くの預金を維持したいと考えている。たとえ預金のロールオーバーをしなくても、金利がやや高めの純資産型理財商品を購入するのが理想的な状態です。そのため、多くの銀行の理財子会社は一年前から堅実型の理財商品を設計・配置し、過去の実績も真実であることを示してきました。しかし、預金者の立場から見ると、定期預金を理財に切り替えた後、実際の収益と過去の実績との間に大きな乖離が生じ、理財購入の体験が良くないと感じるのも事実です。この状況は今年だけのことではなく、過去2年にも存在していました。」と、ある銀行の理財子会社の設計責任者、蔡斌は『華夏時報』の記者に語った。
蔡斌によると、実際には、両者の「情報格差」は商品収益率の虚高宣伝にあるのではなく、顧客が商品を認購する前に、設立以来の過去の収益動向と、直近1か月の収益推移を注意深く確認し、実際の年率収益も見る必要がある。銀行アプリの理財画面のトップページに表示される予想年率は、商品運用の最良期間の収益を「スクリーンショット」したものであり、顧客はその演示収益を達成できると誤解しやすい。
「銀行アプリの画面には、実際の収益と演示収益の差異を曖昧にする疑いが確かにありますが、銀行の理財商品が純資産化された後、顧客が認購をクリックすればリスクは自己責任となるため、満足しない顧客も、より堅実な投資手段がない以上、預け続けるか、理財商品の収益にあまりこだわらない方が良いと考えています。」と、上海の資深な財務計画の専門家、謝芳は語った。
複数の銀行アプリの理財画面を調査したところ、ある股份制銀行のアプリの理財紹介ページにおいて、その販売代理商品であるリスクレベルR2の低リスク理財商品は、トップページに「設立以来の年化収益率4.5％」と表示されていたが、詳細ページに進むと、直近1か月の年化収益率はわずか1.59％だった。別の大手銀行のアプリでは、販売代理のリスクレベルR2の低リスク理財商品は、トップページに「設立以来の年化収益率5.09％」と表示されていたが、購入ページに進むと、実績の比較基準は2％から2.5％（実際の収益率ではない）と示されており、さらに詳細ページを隠すと、直近1か月の年化収益率はわずか1.79％だった。
「今のところ、顧客は定期預金から理財に切り替える場合、ほとんどがリスクレベルR2を選び、より高いリスクのものはあまり選ばない傾向があります。」と、上海のある都市商業銀行の支店の理財マネージャー、王蔼然は『華夏時報』の記者に語った。
彼によると、銀行の理財収益の表示形式は十数種類もあり、統一された情報開示の基準がなく、一般投資者には理解しづらいこともある。特に昨年以降、債券市場の変動が激しくなり、一部の銀行理財商品は実績と表示収益率や比較基準との乖離が大きくなり、投資経験の浅い購入者は収益予想を誤解するケースも多い。
「一つには、銀行理財商品の収益表示には多くの用語や概念が使われており、理解や選択が難しい。もう一つには、銀行が意図的に商品収益の表示軸を切り替え、最良の収益率だけを見せることで、『見た目は良い』幻想を与え、投資者の体験を悪化させている。また、新たに発売される理財商品には、最初は規模が小さく、資産配分も柔軟で攻撃的なものもあり、理財会社は成立後10日以内や封鎖期間中の収益を高めるために集中して努力し、目立つ収益率を示すこともありますが、投資者が次々と購入し、商品規模が拡大すると、その収益率は大きく低下することが多いです。私が担当するVIP顧客には、基本的に適切な注意喚起を行っています。銀行のアプリには多くの理財商品が代理販売されており、その中には自社の理財子会社が販売していない商品もかなりあります。すべてを説明しきれないのが現状です。」と王蔼然は述べた。
なぜ収益は高い時と低い時があるのか
多くの投資者は、「良い収益は見えるが買えない。もし資金の上限を解放して買えたら、すぐに収益は下がるだろう」と言う。
これに対し、融360デジタルテクノロジー研究院の上級アナリスト、艾亞文は、「一部の銀行は理財商品の実績を示す際に、好調な期間を強調しがちです。これは投資者の関心を引くための手法ですが、長期的なパフォーマンスや市場の変動の影響を全面的に反映していない可能性もあり、誤解を招く恐れがあります」と指摘した。
招聯証券の主任研究員、董希淼は、「銀行の理財商品における比較基準と実際の収益率の間には差異があり、これは理財商品の純資産価値化への転換後に一般的に見られる現象です。この差異は、市場の変動や商品管理の複雑さを反映しており、投資者の認識力や、商業銀行・理財会社の商品開発・投資能力を試すものでもあります」と述べた。
「理財商品が真の純資産価値で語られる時、市場は管理者の真の能力を試すことになり、資産管理市場の競争秩序の浄化にとっても重要な一環です」と、董希淼は語った。
では、投資者は、現在の銀行の純資産理財における演示収益と実際の収益の乖離という「窮境」を我慢しなければならないのか。
「もし銀行の理論を真剣に考えるなら、私たちには十分な理由はありません。逆に言えば、低収益は以前の損失局面よりもずっとマシです。ほとんどの銀行のR2理財の実際の年化収益は大口定期預金に比べて必ずしも優れているわけではありませんが、柔軟性がある点が魅力です。いつでも解約できるし、銀行の流動性管理よりも高い収益を得られることもあります。さらに、大口定期預金は今でも譲渡可能ですが、急な出費があった場合、譲渡できないこともあり、譲渡できても利息が割引されることを覚悟しなければなりません。」と、前述の銀行VIP顧客、王霞は語った。
また、SNS上では、理財の認購経験者が、「商品近々の1か月や3か月の収益率だけを見るのではなく、その純資産の推移も確認すべきだ」との経験談を共有している。多くの理財商品は、購入前の数日間に急騰し、純資産曲線を高める過程があり、その後、急激に下落するケースもある。純資産曲線が急上昇している理財商品は避けた方が良い。これは「罠」かもしれない。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
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高金利の預金が満期になったらどうやって買うのか？資産運用商品のデモ収益は「見た目は良さそう」だが、いざ買うとすぐに下落する
この新聞（chinatimes.net.cn）記者胡金華、上海報道
3年前、金利が3％を超えていた預金が満期を迎えたが、引き続き預け入れを続けるべきか、それとも過去の実績が良好な純資産型の理財商品を選ぶべきか、今や多くの人にとって二者の選択が難しい問題となっている。
「今年初め、いくつかの大口定期預金が満期になったのですが、今の1年定期預金の利息はわずか1.5％未満だし、3年満期の大口定期預金でも1.8％の利回りがあるものの、定期預金はあまり柔軟性がなくて硬いので、銀行のアプリでさまざまなタイプの理財商品を見てみました。リスクレベルR2の低リスク商品から、リスクレベルR5の高リスク商品まで見て、最終的に選んだのは、リスクレベルR2の低リスクで、過去の平均収益率が2.5％から3％の3つの商品です。しかし、2か月経ってみると、毎日の分配金の年率はまだ1.8％に届かず、収益曲線を見ると、購入後からずっと下がり続けています。今の銀行理財を買うのも、株を買うのと似ていると感じます。買う前は商品収益が良さそうに見えるのに、いざ買い入れると収益が下がり始める。私はさらに、封鎖期間1年の理財商品も買いましたが、もうすぐ1か月経つのに、なんとマイナス収益です。」上海のある股份制商業銀行のVIP顧客、王霞（仮名）は『華夏時報』の記者にこう語った。
これに対し、多くの類似経験を持つ顧客から本紙記者に対して、銀行のアプリの理財商品画面には誤解を招く要素があり、実際の収益と過去の実績との間に大きな乖離があるとの指摘が寄せられている。一方、銀行側の見解は、過去の収益は現実の収益を保証するものではなく、顧客は銀行の理財商品を購入する際には自己責任でリスクを負う必要があるというものである。
理財商品における「最高」収益の表示？
3月13日、銀行の理財市場のベテラン関係者は、資産管理新規則の施行以降、銀行の理財商品は大きく変動しており、投資者は純資産型理財の損失が40％を超えた痛い経験をしたこともあると述べた。現在、銀行のアプリ上で堅実で低リスクの理財商品が期待通りの収益を上げていないことは、もはや虚偽広告とは言えない。ただし、無リスク金利が継続的に下落する中、何十兆円もの銀行預金が低金利時代にどう資産配分を行うかは、引き続き議論されている。
「最新の証券会社の調査報告によると、今年だけで約70兆円の定期預金が満期を迎える見込みで、その中には2年物もあれば3年物もあります。当時の預金金利は2.85％から3.25％の範囲でした。これらの高金利預金が満期後にどのように流動化されるかが注目されており、銀行側としては、できるだけ多くの預金を維持したいと考えている。たとえ預金のロールオーバーをしなくても、金利がやや高めの純資産型理財商品を購入するのが理想的な状態です。そのため、多くの銀行の理財子会社は一年前から堅実型の理財商品を設計・配置し、過去の実績も真実であることを示してきました。しかし、預金者の立場から見ると、定期預金を理財に切り替えた後、実際の収益と過去の実績との間に大きな乖離が生じ、理財購入の体験が良くないと感じるのも事実です。この状況は今年だけのことではなく、過去2年にも存在していました。」と、ある銀行の理財子会社の設計責任者、蔡斌は『華夏時報』の記者に語った。
蔡斌によると、実際には、両者の「情報格差」は商品収益率の虚高宣伝にあるのではなく、顧客が商品を認購する前に、設立以来の過去の収益動向と、直近1か月の収益推移を注意深く確認し、実際の年率収益も見る必要がある。銀行アプリの理財画面のトップページに表示される予想年率は、商品運用の最良期間の収益を「スクリーンショット」したものであり、顧客はその演示収益を達成できると誤解しやすい。
「銀行アプリの画面には、実際の収益と演示収益の差異を曖昧にする疑いが確かにありますが、銀行の理財商品が純資産化された後、顧客が認購をクリックすればリスクは自己責任となるため、満足しない顧客も、より堅実な投資手段がない以上、預け続けるか、理財商品の収益にあまりこだわらない方が良いと考えています。」と、上海の資深な財務計画の専門家、謝芳は語った。
複数の銀行アプリの理財画面を調査したところ、ある股份制銀行のアプリの理財紹介ページにおいて、その販売代理商品であるリスクレベルR2の低リスク理財商品は、トップページに「設立以来の年化収益率4.5％」と表示されていたが、詳細ページに進むと、直近1か月の年化収益率はわずか1.59％だった。別の大手銀行のアプリでは、販売代理のリスクレベルR2の低リスク理財商品は、トップページに「設立以来の年化収益率5.09％」と表示されていたが、購入ページに進むと、実績の比較基準は2％から2.5％（実際の収益率ではない）と示されており、さらに詳細ページを隠すと、直近1か月の年化収益率はわずか1.79％だった。
「今のところ、顧客は定期預金から理財に切り替える場合、ほとんどがリスクレベルR2を選び、より高いリスクのものはあまり選ばない傾向があります。」と、上海のある都市商業銀行の支店の理財マネージャー、王蔼然は『華夏時報』の記者に語った。
彼によると、銀行の理財収益の表示形式は十数種類もあり、統一された情報開示の基準がなく、一般投資者には理解しづらいこともある。特に昨年以降、債券市場の変動が激しくなり、一部の銀行理財商品は実績と表示収益率や比較基準との乖離が大きくなり、投資経験の浅い購入者は収益予想を誤解するケースも多い。
「一つには、銀行理財商品の収益表示には多くの用語や概念が使われており、理解や選択が難しい。もう一つには、銀行が意図的に商品収益の表示軸を切り替え、最良の収益率だけを見せることで、『見た目は良い』幻想を与え、投資者の体験を悪化させている。また、新たに発売される理財商品には、最初は規模が小さく、資産配分も柔軟で攻撃的なものもあり、理財会社は成立後10日以内や封鎖期間中の収益を高めるために集中して努力し、目立つ収益率を示すこともありますが、投資者が次々と購入し、商品規模が拡大すると、その収益率は大きく低下することが多いです。私が担当するVIP顧客には、基本的に適切な注意喚起を行っています。銀行のアプリには多くの理財商品が代理販売されており、その中には自社の理財子会社が販売していない商品もかなりあります。すべてを説明しきれないのが現状です。」と王蔼然は述べた。
なぜ収益は高い時と低い時があるのか
多くの投資者は、「良い収益は見えるが買えない。もし資金の上限を解放して買えたら、すぐに収益は下がるだろう」と言う。
これに対し、融360デジタルテクノロジー研究院の上級アナリスト、艾亞文は、「一部の銀行は理財商品の実績を示す際に、好調な期間を強調しがちです。これは投資者の関心を引くための手法ですが、長期的なパフォーマンスや市場の変動の影響を全面的に反映していない可能性もあり、誤解を招く恐れがあります」と指摘した。
招聯証券の主任研究員、董希淼は、「銀行の理財商品における比較基準と実際の収益率の間には差異があり、これは理財商品の純資産価値化への転換後に一般的に見られる現象です。この差異は、市場の変動や商品管理の複雑さを反映しており、投資者の認識力や、商業銀行・理財会社の商品開発・投資能力を試すものでもあります」と述べた。
「理財商品が真の純資産価値で語られる時、市場は管理者の真の能力を試すことになり、資産管理市場の競争秩序の浄化にとっても重要な一環です」と、董希淼は語った。
では、投資者は、現在の銀行の純資産理財における演示収益と実際の収益の乖離という「窮境」を我慢しなければならないのか。
「もし銀行の理論を真剣に考えるなら、私たちには十分な理由はありません。逆に言えば、低収益は以前の損失局面よりもずっとマシです。ほとんどの銀行のR2理財の実際の年化収益は大口定期預金に比べて必ずしも優れているわけではありませんが、柔軟性がある点が魅力です。いつでも解約できるし、銀行の流動性管理よりも高い収益を得られることもあります。さらに、大口定期預金は今でも譲渡可能ですが、急な出費があった場合、譲渡できないこともあり、譲渡できても利息が割引されることを覚悟しなければなりません。」と、前述の銀行VIP顧客、王霞は語った。
また、SNS上では、理財の認購経験者が、「商品近々の1か月や3か月の収益率だけを見るのではなく、その純資産の推移も確認すべきだ」との経験談を共有している。多くの理財商品は、購入前の数日間に急騰し、純資産曲線を高める過程があり、その後、急激に下落するケースもある。純資産曲線が急上昇している理財商品は避けた方が良い。これは「罠」かもしれない。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳