Nilai Tukar Rupiah India Tertekan, Tekanan Ganda dari Arus Modal Keluar dan Defisit

Rasio tukar Rupee India menghadapi berbagai tantangan. Meskipun penandatanganan perjanjian perdagangan AS-India sempat membawa harapan optimis ke pasar, beberapa ekonom menunjukkan bahwa manfaat dari perjanjian tersebut mungkin terbatas, dan Rupee India kemungkinan akan terus melemah hingga tahun 2026, dengan nilai tukar terhadap dolar AS diperkirakan turun ke level 94.

Efek Perjanjian Tidak Cukup Mendukung Nilai Tukar

Dhiraj Nim, ekonom dan ahli strategi valuta asing dari ANZ Bank India, mengatakan bahwa perjanjian perdagangan AS-India memang menghilangkan hambatan relatif bagi India untuk masuk ke pasar AS, yang secara nominal memberikan dukungan positif bagi Rupee. Namun, langkah ini sulit mengatasi faktor utama yang mendorong pelemahan nilai tukar saat ini. Analis berpendapat bahwa faktor struktural sedang mendominasi pergerakan nilai tukar Rupee India, dan manfaat kebijakan yang tampak di permukaan sulit membalikkan tekanan ekonomi yang mendalam.

Pengeluaran Modal Asing dan Defisit Neraca Berjalan Menjadi Kendala Ganda

Daya utama yang menekan nilai tukar Rupee India berasal dari keluarnya modal asing yang meningkat dan memburuknya defisit neraca berjalan. Pengeluaran modal asing mencerminkan penurunan preferensi risiko global, sementara defisit neraca berjalan menunjukkan adanya masalah struktural dalam perdagangan barang dan jasa India. Kedua kekuatan ini saling bertumpuk, menciptakan tekanan penurunan yang sulit ditembus bagi Rupee. Ekonom memperkirakan bahwa dalam jangka pendek, faktor-faktor ini sulit mengalami perbaikan yang signifikan, dan tekanan terhadap nilai tukar Rupee India kemungkinan akan terus berlanjut.