Apakah dampak pasar keuangan yang lebih besar masih akan datang? Para ahli: "Puncak kepanikan perang" mungkin tiba dalam 1-3 minggu ke depan!

Dari: CaiLianShe

CaiLianShe 16 Maret (Editor XiaoXiang) Indeks S&P 500 hingga saat ini hanya turun 3% tahun ini, dan dari puncaknya secara historis hanya turun sekitar 5%, masih jauh dari memasuki pasar beruang atau bahkan koreksi, ini menunjukkan bahwa investor belum merasa panik terhadap perang AS-Iran.

Namun, ada kalangan industri yang khawatir bahwa situasi ini mungkin akan segera berubah.

Perlu dicatat bahwa meskipun sejak dua minggu lalu konflik di Timur Tengah memicu kenaikan harga minyak lebih dari 40%, dan hingga saat ini kenaikannya hampir 70%—seperlima dari pasokan minyak dunia terhambat oleh “penutupan faktual” Selat Hormuz oleh Iran, harga minyak saat ini masih di bawah puncak setelah konflik Rusia-Ukraina tahun 2022.

“Tujuan akhir masih jauh,” kata Dan Alamariu, Kepala Strategi Geopolitik di Alpine Macro, dalam sebuah laporan terbaru, “Selat Hormuz sebenarnya sudah ditutup, dan pasar mulai menilai sebuah permainan panjang dan tidak pasti yang akan berlangsung lama.”

Alamariu menunjukkan bahwa meskipun Amerika Serikat dan Israel telah melakukan serangan besar-besaran yang menghancurkan sebagian kekuatan militer Iran dan melumpuhkan pimpinan tertinggi mereka, rezim tersebut masih mampu mengancam kapal-kapal di Teluk Persia dan mempertahankan harga minyak yang tinggi. Sementara itu, pihak Teheran saat ini juga tidak menunjukkan minat untuk mencapai kesepakatan mengakhiri konflik, karena mereka berusaha menekan kemungkinan serangan di masa depan dengan menimbulkan penderitaan ekonomi sebesar-besarnya.

Tanda-tanda terbaru menunjukkan bahwa kedua belah pihak sudah siap untuk meningkatkan eskalasi. Jumat lalu, AS menyerang fasilitas militer utama Iran di terminal ekspor minyak Hark Island, dan mengirim hingga 2.500 marinir ke Timur Tengah. Iran pun semakin menargetkan infrastruktur sipil di negara tetangganya di Teluk, dan pada Sabtu lalu mengancam akan menyerang pelabuhan terbesar di kawasan tersebut.

Situasi dapat semakin memburuk

Alamariu memperhatikan bahwa kelompok Houthi yang bersekutu dengan Iran di Yaman kemungkinan akan mencoba menutup jalur pelayaran komersial di Laut Merah, yang akan menambah penderitaan ekonomi di atas penutupan Selat Hormuz.

Dia memperingatkan, “Penutupan simultan kedua selat akan memperparah dampak, mempengaruhi sekitar 5 juta barel per hari aliran minyak melalui Selat Malaka, dan merusak jalur perdagangan utama Eurasia. Ini bisa mendorong inflasi lebih tinggi, terutama di Eropa.”

Memang, Amerika Serikat kemungkinan besar tidak akan melancarkan invasi darat besar-besaran ke Iran—sebuah pandangan umum saat ini adalah bahwa merebut Hark Island dapat memutus sumber pendapatan rezim Iran dan memaksa Iran mencapai kesepakatan tanpa harus menduduki wilayah Iran sendiri.

Namun, bahkan jika hanya Marinir AS yang mendarat di Hark Island, mereka tetap berisiko diserang rudal dan drone Iran. Pengalaman beberapa minggu terakhir telah membuktikan bahwa meskipun AS dan Israel memiliki sistem pertahanan udara canggih, senjata Iran tetap mampu menyerang basis militer AS di berbagai lokasi di Timur Tengah.

Selain itu, Alamariu juga menyebutkan opsi peningkatan yang lebih mengerikan, yaitu serangan Iran terhadap fasilitas desalinasi air laut yang memasok sebagian besar air tawar di kawasan Teluk. Konsultan AI Gedung Putih dan pakar enkripsi David Sacks pernah menyebutkan kemungkinan ini, dan memperingatkan bahwa hal tersebut dapat membuat kawasan Teluk hampir tidak dapat dihuni.

Puncak kepanikan perang” mungkin akan terjadi dalam 1-3 minggu

Oleh karena itu, meskipun skenario dasar Alamariu tetap memperkirakan perang akan berakhir dalam dua bulan, dia juga mengakui bahwa kemungkinan perang berlangsung lebih lama dari perkiraannya yang dua bulan semakin meningkat, dan Selat Hormuz mungkin tetap ditutup selama perang.

Ini berarti harga minyak Brent akan tetap di atas 100 dolar per barel, bahkan mungkin melewati 150 dolar.

Alamariu menunjukkan bahwa pasar saat ini belum mencapai puncak kepanikan terbesar. “Puncak kepanikan perang lebih mungkin terjadi dalam 1 sampai 3 minggu ke depan. Semakin lama konflik berlangsung, semakin besar kerugian ekonomi yang sudah dihitung oleh investor.”

Menurut pandangan Alamariu, sebagai ukuran kepanikan pasar, harga minyak biasanya mencapai puncaknya dalam empat sampai delapan minggu setelah konflik serupa pecah. Saat ini, perang Iran sudah memasuki minggu ketiga.

Kepanikan ini bisa muncul dalam bentuk kejadian penghindaran risiko global, seperti gangguan oleh Houthi, pengumuman force majeure oleh produsen Teluk, atau penurunan tajam pasar saham yang dipicu oleh eskalasi AS. Alamariu memperingatkan bahwa jika Selat Hormuz tetap ditutup, efek spill-over akan mempengaruhi produk pertanian dan semikonduktor, karena kekurangan bahan baku penting seperti pupuk dan helium.

“Jika kita salah menilai, dan perang berlarut lebih dari dua bulan, strategi akan beralih dari volatilitas perdagangan ke perlindungan terhadap kerusakan ekonomi struktural,” tambah Alamariu.

Perlu dicatat bahwa Badan Energi Internasional (IEA) minggu lalu menyatakan bahwa perang Iran telah menyebabkan gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah. Meski negara anggota IEA telah sepakat untuk melepaskan 400 juta barel cadangan strategis, jumlah pelepasan harian dari cadangan tersebut jauh dari cukup untuk menutupi pasokan yang terputus setiap hari.

Lembaga riset energi Wood Mackenzie juga memperingatkan minggu lalu bahwa dengan hilangnya pasokan sebesar 15 juta barel per hari dari kawasan Teluk secara mendadak, harga minyak perlu mencapai 150 dolar per barel agar permintaan terganggu dan pasar kembali seimbang.

Data dari lembaga ini menunjukkan bahwa setelah disesuaikan inflasi, harga minyak sebenarnya pernah mencapai 150 dolar setelah konflik Rusia-Ukraina 2022, tetapi ketua dan analis utama Wood Mackenzie, Simon Flowers, mengatakan bahwa situasi saat ini bisa jauh lebih buruk. “Pasokan minyak yang berisiko kali ini jauh lebih besar—dan nyata. Kami percaya bahwa harga minyak mencapai 200 dolar per barel pada tahun 2026 bukanlah hal yang mustahil.”