Everbright Securities: AI Інфляція породжує новий цикл, зростання цін на оптиковолокно та мідною платою стимулює зростання прибутку компаній галузі

Звітний огляд

Подія:

Ціни на оптоволоконні кабелі з початку 2026 року продовжують різко зростати, ціни на закупівлі у операторів на основі колективних тендерів стабільно підвищуються.

За даними “Оптоволокон онлайн”, станом на 4 березня ціни на різні моделі оптоволоконних кабелів перевищують очікування: ціна на одноволоконний оптоволоконний кабель G.652.D зросла з 18 юанів/км перед Новим роком до 85-120 юанів/км; ціна на G.657.A2 зросла з 35 юанів/км до 210-230 юанів/км. Через постійне зростання цін на оптоволоконні кабелі постачальники у цій галузі при участі у колективних закупівлях, де ціна перевищує максимальну ціну, не мають бажання конкурувати, що призводить до скасування кількох проектів. З прикладів успішних закупівель видно, що ціни на ринку колективних закупівель швидко зростають: у березні 2026 року телекомунікаційна компанія Чунцін провела закупівлю оптоволоконних кабелів для надзвичайних ситуацій на 2026 рік, де максимальна ціна за один кабель (без ПДВ) була підвищена двічі і досягла 350 юанів/км, і закупівля була успішною. Переможці торгів — China Asia Communications (60%) з ціною 268 юанів/км і Hengtong Optoelectronics (40%) з ціною 323 юанів/км.

Зростання цін на оптоволоконні кабелі спричинене трьома факторами: “потребою у AI-інфраструктурі”, “недостатністю сировини — оптоволоконних стрижнів” та “зростанням попиту на безпілотники з оптоволоконною технологією”.

1) Зростання попиту на високошвидкісні передачі даних у AI-центрах сприяє зростанню потреби у високоякісних оптоволоконних кабелях. 2) Попит на оптоволоконні стрижні перевищує пропозицію, оскільки їх виробництво в Китаї вже на повну потужність, а розширення виробництва — довгий процес (зазвичай 1,5-2 роки) через високі інвестиції, технологічні бар’єри та довгі процедури затвердження. Тому короткостроково ціни залишатимуться високими. 3) Безпілотники також сприяють зростанню попиту: порівняно з традиційними радіочастотними безпілотниками, оптоволоконні безпілотники мають переваги у стійкості до перешкод, високій пропускній здатності, низькій затримці, високій безпеці та розширеній автономності, що підвищує попит на оптоволоконні кабелі (G.657.A2), і відповідно — ціни на них.

Компанії на міжнародному ринку оптоволоконних кабелів активно реагують на зростання попиту з боку AI-інфраструктури, їхні акції входять у зростаючу тенденцію.

З початку року (станом на 11 березня) ціни на акції Corning, Furukawa Electric, Sumitomo Electric і FDK зросли відповідно на 50.8%, 197.2%, 69.4% і 47.1%. Останні замовлення та розширення виробництва також сигналізують про позитивні перспективи: 1) 27 січня 2026 року Corning уклала контракт з Meta на постачання оптоволоконних кабелів на суму до 6 мільярдів доларів для підтримки планів з будівництва дата-центрів Meta, що передбачає значне розширення виробництва на заводі у Хікора. Крім того, генеральний директор Corning у інтерв’ю CNBC повідомив, що лише один дата-центр Hyperion у Луїзіані потребує 8 мільйонів миль оптоволоконних кабелів; 2) президент Sumitomo Electric у новорічному зверненні зазначив, що компанія планує збільшити виробництво оптоволоконних кабелів і оптичних пристроїв для задоволення зростаючого попиту у дата-центрах; 3) провідні телекомунікаційні оператори у Північній Америці, AT&T і Verizon, активно розвивають нові оптоволоконні мережі для епохи AI. 10 березня AT&T оголосила про п’ятирічний інвестиційний план із вкладенням понад 250 мільярдів доларів у розширення швидкісних оптоволоконних і бездротових мереж.

Ризики: перевищення очікувань монетарної політики ФРС у бік жорсткості, повільна еволюція AI-технологій, недосягнення очікуваного попиту на оптоволоконні кабелі, зниження попиту на медні плити, значне падіння ринкових настроїв, невиконання планів щодо фінансових результатів компаній.

(Джерело: Guotai Securities)