Guangqi Group Replies to Shanghai Stock Exchange Regulatory Letter: Last Year's Vehicle Manufacturing Gross Margin Rate -7.35%

Зниження доходів, скорочення прибутку та зростання витрат призвели до того, що валова маржа автомобільного виробництва Guangzhou Automobile Group стала від’ємною.

15 березня компанія Guangzhou Automobile Group Co., Ltd. (Гуанчжоу Автомобільна Група, 601238) опублікувала повідомлення про отримання недавнього листа від Шанхайської фондової біржі «Про питання, пов’язані з прогнозом фінансових результатів Guangzhou Automobile Group» (далі — «Регуляторний лист»). У листі вимагається надати відповіді щодо валової маржі, знецінення запасів, знецінення нематеріальних активів, інвестиційних доходів тощо.

Щодо питання, чи буде валова маржа у 2025 році від’ємною, Гуанчжоу Автомобільна Група відповіла, що «через багатофакторний вплив, зокрема цінову конкуренцію в галузі, зниження обсягів продажів, збільшення витрат на промоцію та дисбаланс у структурі бізнесу, валова маржа виробництва автомобілів у 2025 році буде від’ємною». У повідомленні зазначено, що валова маржа у 2025 році становитиме -7,35%.

Група повідомила, що основні причини від’ємної валової маржі у 2025 році такі: по-перше, зниження доходів. Продажі власних брендів легкових автомобілів зменшилися на 22,83% у порівнянні з попереднім роком, а через збільшення витрат на промоцію кінцевих споживачів обсяг доходів від виробництва зменшився, що призвело до меншого зростання доходів у порівнянні з витратами, зменшуючи можливості для валової маржі.

По-друге, скорочення прибутку. У відповідь на зниження обсягів продажів компанія збільшила зусилля щодо промоції, при цьому частка витрат на промоцію на один автомобіль зросла на 5 відсоткових пунктів порівняно з минулим роком, але продажі не відновилися, а витрати на промоцію не змогли бути компенсовані масштабним ефектом, що ще більше зменшило прибутковість.

«Щоб протистояти тиску запасів і ризику втрати частки ринку, основні моделі власних брендів компанії посилили промоцію, а знижки на кінцевому етапі коливалися в межах 1,5-3 тисячі юанів, що суттєво зменшило валову маржу на один автомобіль», — зазначено у повідомленні.

По-третє, зростання витрат. Недостатнє використання виробничих потужностей підвищує одиничні постійні витрати, а витрати на працю, амортизацію та інші постійні витрати на один автомобіль зросли більш ніж на 40% у порівнянні з минулим роком. Крім того, потенційний тиск через високі ціни на сировину на верхньому рівні цінового ланцюга сприяє зростанню собівартості одного автомобіля.

Регуляторний лист також вимагає від Гуанчжоу Автомобільної Групи надати пояснення щодо «знецінення запасів».

Згідно з прогнозом фінансових результатів, у цьому році компанія очікує збільшення знецінення запасів порівняно з минулим роком, що є однією з головних причин збитків за підсумками року.

У відповідь компанія повідомила, що основною причиною зростання знецінення запасів є те, що очікувана ціна реалізації через посилення конкуренції на ринку продовжує знижуватися (що знижує ліквідаційну вартість), і цей негативний вплив перевищує позитивний ефект від зниження матеріальних витрат на один автомобіль, що призводить до збільшення різниці між собівартістю та ліквідаційною вартістю, і відповідно — до збільшення резерву знецінення відповідно до «Положення про облік запасів».

Щодо знецінення нематеріальних активів, регуляторний лист вимагає розкрити основні причини знецінення.

Згідно з прогнозом фінансових результатів, компанія очікує збільшення знецінення нематеріальних активів у цьому році порівняно з минулим роком, що є однією з головних причин збитків. У 2023 та 2024 роках знецінення нематеріальних активів становило відповідно 856 мільйонів і 1,19 мільярда юанів.

Група повідомила, що за останні три роки основними об’єктами знецінення були власні та непатентовані технології, зокрема технології, що сформувалися в процесі внутрішніх досліджень і розробок, які відповідають умовам капіталізації, включаючи платформену архітектуру автомобіля, силовий агрегат, матеріали та технології виробництва, охоплюючи весь процес від проектування до масового виробництва.

Насамкінець, щодо інвестиційних доходів, регуляторний лист вимагає додатково розкрити назви спільних підприємств, що зазнали знецінення цього року, та конкретні причини знецінення.

Основним підприємством, що зазнало значного знецінення активів цього року, є Guangzhou Honda Automobile Co., Ltd. («Гуанчжоу Хонда»). Знецінення активів у Гуанчжоу Хонді зумовлене структурними змінами в попиті на ринку, що спричинили стратегічну корекцію та оптимізацію виробничих ліній.

У повідомленні зазначено, що Гуанчжоу Хонда вирішила знецінити нерористичні потужності, які мають багато вільних ресурсів і низький економічний ефект, на суму приблизно 700 мільйонів юанів.

30 січня Група повідомила, що очікуваний чистий прибуток за звітний період становитиме від -80 до -90 мільярдів юанів, що є перехідом від прибутку до збитку; очікуваний чистий прибуток за винятком особливих статей — від -89 до -99 мільярдів юанів.

(Джерело: Паньпай News)