AIの不安が米国株に広がる中、世界の資金がアジアの勝者を追いかける

史華（ウィニー・シュウ）

2026年2月13日（金）午前10:55（日本時間） 4分で読む

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ブルームバーグ

（ブルームバーグ） – 人工知能による事業の混乱を懸念するウォール街の不安が、アジア株の追い風となり、業界のサプライチェーンを支配する主要な半導体メーカーへの需要を高めている。

MSCIアジア太平洋指数は2026年に入り12%以上上昇しており、米国の主要株価指数の下落とは対照的に、AIモデルがソフトウェア、法律、不動産サービス業者のビジネスを脅かすとの懸念から株が売られている。S&P 500は年初から0.2%下落し、テクノロジー重視のナスダック100指数は約2%の下落となっている。

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この乖離は、巨額の支出を伴うAI先駆者から、価格設定力の強いハードウェアメーカーへと世界的な資金の流れの変化を示している。記憶チップの価格高騰は、サムスン電子などの地域の大手にとって追い風となり、台湾積体電路製造（TSMC）の世界有数の契約チップメーカーとしての不可欠な役割は、台湾株の支援となっている。

「米国の最大の懸念はハイパースケーラーの支出だ」と、ジュリアス・ベアの香港リサーチ責任者リチャード・タンは述べた。「アジアのテクノロジーへの露出は主に上流にあります。最終的に勝つのは誰であれ、上流は下流のプレイヤーから収益を得続けるでしょう。」

AIインフラに不可欠な先進的な半導体メーカー、ファウンドリー、組立業者がアジアに多く存在することが、最近のウォール街の暴落時における地域の回復力の重要な要因となっている。マイクロン・テクノロジーやNvidiaの最新のコメントは、記憶チップの供給逼迫や持続可能な支出に関する見方を強化している。

海外からの需要の高まりの兆しとして、サムスン電子は木曜日に最大の海外買いを記録し、株価は6.4%上昇した。金曜日も上昇を続けた。一方、世界の投資家は祝日短縮週に台湾株の3番目に大きな週間買いを記録した。

コニアホールディングスの株価は、AI需要の急増により好調な業績見通しを示し、金曜日に15%上昇した。

これは、ナスダック100指数が過去10セッションで4.6%下落し、ソフトウェア銘柄や新たなAIツールのリスクとみなされる他の株式の売りにより、市場価値約1.5兆ドルを失ったことと関連している。

ストーリー続く  

「米国の一部の恐怖は、特にエージェントAIを活用するために本当に必要なインフラを考えると、アジアにとっても良いニュースです」と、JPモルガン・アセットマネジメントのグローバル・マーケット戦略家ステファニー・アリアガはブルームバーグTVのインタビューで述べた。「市場が本当に価格に織り込もうとしているのは、このChatGPTの瞬間、AIエージェントのためのものです。」

主要なアジアの半導体メーカーの地元株式市場における比重の大きさは、株価の動きに対する影響をさらに増幅させている。

TSMCだけで、島の代表的な株価指数である台北証券取引所加重平均指数の約45%に近づいており、10年前の3倍の水準となっている。韓国のコスピ指数は、サムスン電子とSKハイニックスがほぼ40%を占めるほぼ二分化状態だ。

いわゆるAI恐怖トレードは、米国の不動産サービス株や保険ブローカーにも影響を与えたが、アジアでは一部の現地企業の新技術への対応が弱いため、被害は少なかった。

東証の保険セクター指数は2月3日以降6.2%上昇し、不動産セクターは15%急騰した。

「これまでのところ、古典的な産業が勝っている」と、オルトス・アドバイザーズの日本株戦略責任者アンドリュー・ジャクソンは述べた。「これらの産業は日本に根付いており、これまでのところAIの混乱による売りから守られている。」

その結果、アジア株と米国株の週次リターンに基づく相関は0.43に低下し、2022年6月以来最も弱い水準となっている（ブルームバーグ集計データ）。

確かに、アジアは世界的な混乱から完全に隔離されていたわけではない。最近の売りでは、香港上場の金蝶国際ソフトウェアやインドのITサービス企業インフォシスなど、地域の株式市場の一部を占めるソフトウェア企業の株価も米国の同業他社とともに下落した。

しかし、現時点では、アジア株は引き続き好調を維持すると見られており、これは現地企業のAIエコシステムにおける役割の違いや、割安な評価、堅調な収益成長によるものだ。

「私たちが投資しているのは、半導体メーカーなどのAI推進者です」と、アルフィニティ・インベストメント・マネジメントのクライアントポートフォリオマネージャー、エルフレダ・ジョンカーは述べた。「私たちの主要な投資先の一つはTSMCで、引き続き好意的に見ています。すべてのAIの道はTSMCに通じているのです。」

–近藤雅樹、ガブリエル・ング、アンソニー・スティーブンスの協力による。

（7段落目のコニアの業績について追記あり。）

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