Познайомтеся з наступним членом клубу $2 Трильйонів. За минулий рік він зріс на 97%, і він все ще може зростати вище в 2026 року.

П’ять існуючих членів клубу вартістю 2 трильйони доларів — всі вони отримують вигоду від зростаючого попиту на штучний інтелект (ШІ). Alphabet, Microsoft і Amazon вже відчули, що попит на їхні хмарні обчислювальні послуги з ШІ перевищує їхні можливості будувати нові дата-центри та запускати сервери. Nvidia є найбільшим постачальником графічних процесорів (GPU) для дата-центрів. А Apple тихо позиціонує свої iPhone та інші пристрої, щоб скористатися досягненнями галузі в галузі ШІ.

Наступним членом клубу вартістю 2 трильйони доларів є важливий партнер для всіх п’яти компаній. Масштабні витрати гіперскалерів, просування Nvidia до більш сучасних GPU та центральних процесорів, а також зусилля Apple щодо підготовки своїх пристроїв до епохи генеративного ШІ — все це має вплив на цю компанію: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0.42%).

Акції короткочасно досягли ринкової капіталізації у 2 трильйони доларів наприкінці лютого, але з того часу знизилися до приблизно 1,8 трильйона. Проте за останній рік вони виросли на 97%, станом на цей час. Я прогнозую, що незабаром вони знову перевищать рівень у 2 трильйони і продовжать зростати.

Джерело зображення: Getty Images.

Постачання найсучасніших чипів

TSMC — найбільший у світі контрактний виробник чипів, і різниця між ним і другим місцем стає все більшою. У 2025 році TSMC забезпечила майже 70% усіх витрат компаній, таких як Nvidia, Apple та інших розробників чипів. Друге місце — Samsung Electronics (OTC: SSNL.F) — забезпечило лише 7% усіх витрат.

Ринкова частка TSMC має зростати і в 2026 році та далі, оскільки компанія має суттєву технологічну перевагу. Її процес 2 нм почав масове виробництво наприкінці 2025 року, і вся потужність існуючих виробничих потужностей, що підтримують цей процес, зайнята до середини 2027 року.

Звісно, Samsung робить хороші прогреси з процесом 2 нм, значно покращуючи вихід придатних чипів із кожного кремнієвого пласту. Однак, виходи залишаються нижчими за процес TSMC 2 нм. Що ще важливіше, у Samsung може бути деяка вільна потужність на своїх фабриках, але вона не має достатньо ресурсів, щоб забрати значущу частку роботи у TSMC. Крім того, бібліотека інтелектуальної власності та можливості пакування TSMC є беззаперечними, що створює значні витрати при переході до меншого конкурента.

Розширення

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Сьогоднішні зміни

(0.42%) $1.40

Поточна ціна

$338.11

Основні дані

Ринкова капіталізація

$1.8Т

Діапазон за день

$336.23 - $344.47

Діапазон за 52 тижні

$134.25 - $390.20

Обсяг торгів

562К

Середній обсяг

13М

Валовий прибуток

58.73%

Дохідність дивіденду

0.91%

Завдяки цьому TSMC зміг підвищити цінову політику. На початку 2026 року компанія підвищила ціни на свої найсучасніші процеси виробництва чипів на 3% до 10%. Звіти свідчать, що TSMC планує щорічно підвищувати ціни до 2029 року, що свідчить про дуже сильну цінову політику та чітке бачення попиту на найближчі роки.

Насправді TSMC активно інвестує, щоб задовольнити цей попит. Керівництво планує витратити від 52 до 56 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року, порівняно з 40,9 мільярдами минулого року. Значна частина цих інвестицій спрямована на нові об’єкти в Арізоні, що може допомогти зменшити геополітичні ризики для компанії з Тайваню. Однак будівництво фабрик у США коштує набагато дорожче, ніж у Тайвані, що може бути ще однією причиною, чому TSMC планує підвищувати ціни до 2029 року, коли остання фабрика в Арізоні почне масове виробництво.

Шлях до 2 трильйонів

З урахуванням зростання витрат Amazon, Microsoft і Alphabet на дата-центри та сильного попиту на iPhone Apple у минулому кварталі, TSMC виглядає готовою до ще одного сильного року в 2026. Керівництво прогнозує 30% зростання доходів за рік у доларовому еквіваленті, і очікує подальшого покращення валової маржі в першому кварталі. За перші два місяці року доходи зросли на 30% у нейтральних щодо валют показниках, що відповідає очікуванням. Зверніть увагу, що долар США слабший, ніж рік тому.

Керівництво очікує, що ці сильні результати триватимуть і до кінця десятиліття. Воно оновило свій п’ятирічний прогноз доходів на 2025–2029 роки з урахуванням складного середньорічного темпу зростання 25% у доларовому еквіваленті. Зростання на 36% у 2025 році та очікування 30% зростання у 2026 році свідчать про середньорічне зростання 20% у період з 2027 по 2029 роки. Варто також зазначити, що керівництво зазвичай є консервативним у своїх прогнозах, тому можливе й подальше зростання.

З високим попитом на процеси 3 нм і 2 нм та запланованими підвищеннями цін, компанія зможе підтримувати високі валові маржі навіть під час масштабування своїх процесів наступного покоління. Тому інвестори можуть очікувати, що зростання прибутків випереджатиме зростання виручки.

Отже, акції TSMC заслуговують на коефіцієнт прибутковості значно вище за їхній поточний рівень у 24 рази очікувань аналітиків. Якщо TSMC зможе досягти коефіцієнта прибутковості 27, його ринкова капіталізація перевищить 2 трильйони доларів. Звісно, існують геополітичні ризики, що впливають на її оцінку. Але оскільки TSMC продовжує стабільно демонструвати високий прибутковий ріст квартал за кварталом, навіть низький коефіцієнт прибутковості підштовхне її цінність вище за 2 трильйони доларів.