ソフトウェア株は厳しい状況にありますが、ジェフリーズはこの1銘柄を引き続き評価しています

Mojahid MottakinによるIntuit Incのロゴ（Shutterstockより）

スリスティ・スーマン・ジャヤスワル

2026年2月25日（水）午前1:48（日本時間） 6分読み

本記事の内容：

JEF

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ソフトウェア株は今年、順調とは言えません。かつて市場の安定した成長エンジンだったアプリケーションソフトウェア分野は、急激に下落しています。これらの銘柄の多くは、年初来（YTD）で30%から55%下落しており、iSharesの拡張テクノロジー・ソフトウェアセクターETF（IGV）は約27.2%下落しています。明らかに、投資家はAI（人工知能）優先の世界における成長の本質を見直し始めています。

このムードの変化を受けて、ブレント・サール率いるジェフリーズのアナリストチームは、一歩引いてこの分野を再評価しました。彼らは新たなAIリスクマトリックスを適用し、顧客構成、競争位置、独自データの優位性、価格設定モデルなどの要素を検討しました。結論は慎重で、市場は「AIによるさらなる破壊のリスク」に直面しており、選択的投資が今や重要になっています。リスクやセンチメントの圧力が続く中、いくつかの銘柄は「ホールド」に格下げされました。

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それでも、ジェフリーズはソフトウェアというカテゴリーは根本的に堅牢であると考えています。ビジネスプロセスはこれらのプラットフォームに深く組み込まれています。そして、このリセットの中で、特に注目される銘柄の一つがインテュイット（INTU）、ビジネスおよび税務ソフトウェアのメーカーです。

ジェフリーズは、アプリケーションソフトウェアの「トップ大型株」としてインテュイットを選出しました。同社は、40年以上にわたるデータと、約1億人の顧客から収集したデータを基に構築された80種類のAIモデルを活用している点を強調しています。その豊富なデータと巨大なユーザーベースが強力な競争優位性を生み出し、AIシフトに対応し成長できるとアナリストは自信を持っています。

インテュイットについて詳しく見てみましょう。

インテュイット株について

カリフォルニア州に本拠を置くインテュイットは、1983年に設立され、世界的な金融テクノロジープラットフォームを提供し、約1億人のユーザーにサービスを展開しています。同社は、消費者が税申告を行い、支出を追跡し、信用を築き、資産を増やすためのツールを開発し、小規模企業が会計、給与、支払い、マーケティングを管理できるよう支援しています。

そのエコシステムは、ビジネス管理用のQuickBooks、税務準備用のTurboTax、個人金融のCredit Karma、会計士向けの専門税ソリューションにまたがります。近年、インテュイットはこれらの製品にAIと専門サポートを層状に導入し、複雑な金融業務を簡素化し、つながった一連の資金管理体験を創出しようとしています。時価総額は約1000億5000万ドルです。

ストーリー続く  

インテュイットは2025年を好調な勢いでスタートさせました。税シーズンの堅調な数字とAI推進への信頼の高まりが株価の着実な上昇を後押ししました。しかし、より広範なテックセクターの冷え込みとともに、その上昇は勢いを失いました。

2026年初頭には、明らかにムードが変わっています。株価はYTDで約44.5%下落し、最近では349ドルの安値に達しました。これはほぼ3年ぶりの水準です。7月の高値813.70ドルからは約56%の下落です。この売りは、AIによる破壊の懸念と、セクター全体の評価縮小を反映しています。

テクニカル的には、最近の売りの中で出来高が著しく増加し、赤い高い棒が重い売却と圧力を示しています。同時に、14日間のRSIは深く売り過ぎの領域（20台後半）に入り、勢いが過剰で短期的に底打ちの可能性も示唆しています。この組み合わせは、現在の強い売圧を示す一方、センチメントが安定すればテクニカルな反発の可能性も示しています。

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最近の調整後、インテュイットはより妥当な水準で取引されています。株価は予想PER約15.5倍、予想PEG比率は1.1倍と、セクター平均や過去の水準を下回っています。安定した二桁成長を続ける企業で、多様なプラットフォームとAI統合の拡大を背景に、現在の評価は魅力的であり、過小評価されている可能性もあります。

魅力的な評価に加え、インテュイットは安定した配当も提供しています。同社は14年連続で配当を支払い、増配しています。1月には1株あたり1.20ドルを配布し、年間配当は4.80ドルとなります。予想配当利回りは約1.34%、配当性向は約20%で、持続可能性が高く、今後の増配余地も十分にあります。

インテュイット、2026年第1四半期の数字を上回る

2025年11月20日に発表された2026年度第1四半期の決算は、ウォール街の予想を上回り、事業が依然として急速に成長していることを示しました。2025年10月31日に終了した四半期の売上高は約39億ドルで、前年同期比約18%増加。非GAAP一株当たり利益（EPS）は約3.34ドルと、前年の2.50ドルを大きく上回りました。この成長の原動力はサブスクリプション収入であり、エコシステム全体の堅調な需要によるものです。

TurboTaxは引き続き好調で、特にTurboTax Liveは専門家支援サービスを選ぶユーザーが増え、好調なエンゲージメントを示しました。QuickBooksを中心とするグローバルビジネスソリューション部門も、デジタルツールへのニーズが高まる中、安定した伸びを維持しています。Credit Karmaも二桁の成長を示し、消費者向けプラットフォームに勢いをもたらしています。規模拡大とコスト管理の徹底により、調整後利益は20%以上増加し、運営レバレッジの強さを反映しています。

すべての中心にあるのは、インテュイットのAI駆動のエキスパートプラットフォーム戦略です。同社は「インテリジェンスのシステム」と呼ばれる仕組みを構築しており、数十年分のデータ、AI、人間の専門知識を融合させています。新たな「お任せ」イノベーションにより、企業はリード獲得から支払いまでスムーズに移行でき、消費者はクレジット構築から長期的な資産形成まで一つの連結されたプラットフォームで管理できるようになっています。

財務面では、バランスシートは堅調です。四半期末の現金と投資は約37億ドル、負債は61億ドルです。過去1年間のフリーキャッシュフローは60億ドルで、イノベーションへの再投資と株主への資本還元の両立を可能にしています。四半期中には8億5100万ドルの株式を買い戻し、まだ44億ドルの買い戻し枠が残っています。

見通しについては、経営陣は2026年度の売上高を209.97億ドルから211.86億ドルと予測し、約12%から13%の成長を見込んでいます。非GAAP EPSは22.98ドルから23.18ドルの範囲で、約14%から15%の成長を予想しています。

同社は2月26日木曜日の株式市場終了後に第2四半期の決算を発表予定です。経営陣は勢いが続くと見ています。第2四半期の売上高は中堅の伸びを見込み、利益も増加すると予測しています。

一方、インテュイットを追うアナリストは、第2四半期の売上高が45億ドルに達し、純利益は前年同期比7.7%増の2.23ドルとなると予想しています。2026年度のEPSは年率12.1%の成長を見込み、次年度には19.68ドルに跳ね上がる見込みです。

アナリストのインテュイット株に対する見通しは？

ジェフリーズは最近、インテュイットの目標株価を850ドルから650ドルに引き下げましたが、それでも「買い」評価を維持しています。同社は、税申告の季節的な落ち着きにもかかわらず、第2四半期の結果は堅調と見ています。また、Credit Karmaの改善された勢いから潜在的な上昇余地も見込んでいます。

全体として、アナリストはインテュイットの評価を「強気買い」から「中立買い」に修正しており、2か月前の「強気買い」から慎重なトーンに変わっています。カバレッジしている31人のアナリストのうち、20人が「強気買い」を推奨し、3人が「中立買い」、7人が「ホールド」、残る1人は懐疑的で「強気売り」の評価です。

また、インテュイットの平均目標株価は780.37ドルで、現価格から116%のリバウンド余地を示唆しています。楽観的に見ると、最高値の971ドルまで上昇し、最大で169%の上昇も期待できます。

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