Тяньфен Сек'юрітіз наклала рекордний штраф, двоє колишніх керівників отримали довічний заборонний вхід

Увійдіть у додаток Sina Finance, щоб дізнатися більше про рівні оцінки .

Після більш ніж трьох місяців розслідування Комісією з цінних паперів, питання про порушення фінансування Tianfeng Securities (захист прав споживачів) (601162.SH) нарешті з’ясоване.

Увечері 13 березня Tianfeng Securities опублікувала повідомлення, що отримала рішення про адміністративне покарання від Фуцзяньського та Хубейського управлінь Комісії з цінних паперів. За несповідомлення про володіння акціями вчасно компанія була оштрафована на 4 мільйони юанів, за порушення правил фінансування та незаконне розкриття інформації — на 15 мільйонів юанів, загалом штраф становить 19 мільйонів юанів. Одночасно п’ять колишніх керівників компанії були оштрафовані на суму 22,7 мільйона юанів, з них колишній голова ради директорів Ю Лей та колишній заступник генерального директора і фінансовий директор Сюй Сін отримали довічний заборону на участь у цінних паперах.

Крім штрафів, відбулися й труднощі у бізнесі. Хубейське управління цінних паперів призупинило діяльність Tianfeng Securities щодо продажу приватних фінансових продуктів на два роки, а дочірня компанія з управління приватними інвестиційними фондами Tianfeng Tianrui Investment Co., Ltd. — на один рік.

Виконання цих санкцій ознаменувало завершення більш ніж тримісячного розслідування регулятора і чітко показало громадськості проблему тривалого порушення правил цієї провінційної цінної компанії з державною участю. За цим стоїть довготривалий процес порушення нормативів цієї державної брокерської компанії, яка, використовуючи свої ресурси, незаконно «переливала кров» своєму найбільшому акціонеру — групі «Джундай».

Порушення призвели до фінансування акціонерів на суму до 93 мільярдів юанів

У останні роки, коли брокерські компанії потрапляли під розслідування за зв’язки у фінансуванні, Tianfeng Securities відрізнялася великими масштабами залучених коштів і складністю фінансових інструментів.

За результатами розслідування, у період з 2020 по 2022 рік Tianfeng Securities за допомогою власних коштів через дочірні компанії, цільове інвестування у програми порятунку, купівлю облігацій, випущених групою «Джундай» або її зв’язаними особами, а також операцій з оберненим репо, загалом надала фінансування на суму 5,502 мільярда юанів. З них компанія вже повернула 5,253 мільярда юанів, а залишок у 249 мільйонів юанів був пред’явлений через банкрутство «Джундай» або судові органи.

Крім того, Tianfeng Securities залучила 1,012 мільярда юанів через управління активами клієнтів у рамках колективних довірчих планів, купила облігації «Джундай» на первинному ринку на 492 мільйони юанів, а також здійснювала операції з оберненим репо з двома приватними фондами на суму 1,52 мільярда юанів.

Крім того, у 2021 році Tianfeng Securities взяла участь у збільшенні статутного капіталу у компанії Guanggu Financial Leasing, перерахувавши 500 мільйонів юанів у вигляді авансових платежів за акції, а також надала 300 мільйонів юанів у кредит компанії, пов’язаній із Wenfeng Shares через призначеного представника. Всі ці суми вже повернені.

Загалом, за допомогою довірчих фондів, приватних інвестицій, облігацій та капіталовкладень Tianfeng Securities незаконно залучила для акціонерів суму до 9,326 мільярда юанів.

Крім порушень у фінансуванні, Tianfeng Securities також була залучена до затримки у розкритті інформації. 31 грудня 2021 року суд у Цюаньчжоу ухвалив «Рішення про виконання», яким зобов’язав передати 41,372 мільйона акцій Yong’an Forestry (000663.SZ) та дивіденди, що належать Сюй Моусіу та інвестиційному центру Nan’an Xiongchu (Limited Partnership), для погашення боргів. У рішенні зазначено, що «вищезазначені майнові права переходять з моменту вручення цього рішення заявнику». У цей день Tianfeng Securities підписала це рішення, що дало їй 12,29% акцій Yong’an Forestry, що вже перевищує поріг для розкриття інформації про зміну прав. Однак компанія лише 23 лютого та 7 березня 2022 року надіслала Yong’an Forestry повідомлення та короткий звіт про зміну прав, а сама Yong’an Forestry опублікувала відповідні повідомлення 24 лютого та 9 березня 2022 року.

Щодо штрафів, Tianfeng Securities була оштрафована на 5 мільйонів юанів за фінансування акціонерів або їх зв’язаних осіб, на 10 мільйонів — за порушення правил розкриття інформації, і на 4 мільйони — за порушення у розкритті змін у володінні акціями Yong’an Forestry, загалом 19 мільйонів юанів.

П’ять колишніх керівників отримали штрафи на суму 22,7 мільйона юанів

Крім штрафів компанії, регулятор також застосував санкції до п’яти колишніх керівників Tianfeng Securities, що є яскравим прикладом попередження щодо культури відповідальності у фінансовому секторі.

За результатами розслідування, колишній голова ради директорів Ю Лей, колишній директор і генеральний директор Ван Лінцзинь, колишній заступник голови ради Фен Лінь, колишній віце-президент Чжай Ченьсі та колишній віце-президент і фінансовий директор Сюй Сін були обізнані, брали участь або безпосередньо виконували ці порушення. Однак у щорічних звітах за 2020–2022 роки Tianfeng Securities навмисне приховувала ці зв’язки, не розкриваючи їх відповідно до правил, що призвело до значних пропусків у звітності.

Щодо штрафів, Ю Лей та Сюй Сін були оштрафовані по 6 мільйонів юанів і отримали довічний заборонний режим на участь у цінних паперах; Ван Лінцзинь — штраф у 4,4 мільйона юанів; Фен Лінь — 3,3 мільйона юанів; Чжай Ченьсі — 3 мільйони юанів. Загалом п’ять колишніх керівників були оштрафовані на 22,7 мільйона юанів.

Двоє з них отримали довічний заборонний режим, і у них є чіткі кар’єрні траєкторії, що викликає співчуття.

Відомо, що Ю Лей народився у 1978 році, має ступінь доктора юридичних наук з Уханського університету, раніше був секретарем ради директорів фармацевтичної компанії Renhe Pharmaceutical (600079.SH), у 25 років його називали «наймолодшим секретарем ради». У листопаді 2006 року у віці 28 років він став головою Tianfeng Securities і керував компанією майже 20 років, ставши ключовою фігурою у «Джундай» та екосистемі цінних паперів у Хубеї. Тепер він офіційно покидає цю галузь через «довічний заборонний режим».

Так само довічно заборонений — Сюй Сін, народився у 1975 році, раніше займав посади директора з інвестицій та секретаря ради у компанії Huarong Securities, у 2015 році приєднався до Tianfeng Securities на посаді заступника генерального директора та фінансового директора. У ланцюжку порушень розкриття інформації фінансовий директор є ключовою ланкою; у фінансових операціях з порушеннями — його глибока участь є неминучою. Регулятор застосував до Сюй Сін максимально суворі заходи, що чітко відображає його участь у системі порушень. Зі ступеня покарання п’яти керівників також видно, що регулятор чітко визначив межі відповідальності між «знанням і участю» та «керівництвом».

Двояка роль провінційної брокерської компанії

Історія Tianfeng Securities починається з 1995 року, коли вона була заснована у Ченду як Чендуський об’єднаний ф’ючерсний біржовий торговий майданчик. У 2000 році компанія реорганізувалася і стала Sichuan Tianfeng Securities Brokerage Co., Ltd., з статутним капіталом 77 мільйонів юанів. У 2008 році під керівництвом Ю Лея компанія залучила у якості найбільшого акціонера державну компанію Wuhan State-owned Assets Operation Co., Ltd., і її реєстрація переїхала з Ченду до Ухані. Тоді Ю Лей визначив стратегічний напрямок розвитку — створення «національного комплексного брокера» і за чотири роки досягнення повного ліцензійного покриття.

Після цього Ю Лей керував розширенням Tianfeng Securities через злиття та поглинання: у 2014 році компанія придбала 29,99% акцій Heng Tai Securities, у 2015 — увійшла у капітал Lianxun Securities, у 2016 — взяла участь у збільшенні статутного капіталу Huaxin Securities. У 2018 році Tianfeng Securities стала першою провінційною компанією, що вийшла на основний ринок Шанхайської біржі, і її капітал зріс з 294 мільйонів до майже 10 мільярдів юанів.

Порушення нормативів Tianfeng Securities відображають довготривалу структурну проблему — залежність від капіталу держави. Як єдина провінційна компанія у цій галузі, Tianfeng Securities завжди виконувала функцію обслуговування місцевої економіки та підтримки місцевого ринку капіталу. Це цілком логічно, але коли ресурси провінції та потреби великих приватних компаній тісно переплітаються, а управління межами не посилюється, ризики порушень накопичуються мовчки.

Перед поданням заявки на IPO у 2015–2017 роках найбільший приватний холдинг у Хубеї, засновник Айлумінг, поступово вклав акції Tianfeng Securities у компанії «Джундай», формуючи складну мережу взаємних володінь: у тому числі 11,22% у фармацевтичній компанії Renhe Pharmaceutical, 3,18% у «Джундай», 2,18% у Shanghai Tianhe, 0,55% у Shite Suodao (002159.SZ); у 2016 році ще одна компанія «Джундай» — Contemporary Cultural & Sports (600136.SH) — стала акціонером Tianfeng Securities з часткою 1,05%. За підрахунками, станом на кінець 2017 року, фактичний контроль «Джундай» над Tianfeng Securities становив понад 17%, що є другим за величиною акціонером після чотирьох держкомпаній із сумарною часткою 30,89%. Розподіл акцій між кількома дочірніми компаніями — це не лише стратегія капіталовкладень Айлумінга, а й спосіб посилити контроль «Джундай» над Tianfeng Securities.

У 2022 році «Джундай» зазнала краху, її борги були дефолтними, активи — під арештом і ліквідацією. У вересні 2024 року «Джундай» подала заявку на банкрутство через неспроможність погасити борги. Падіння «Джундай» розкриває таємницю про незаконне «переливання крові» Tianfeng Securities своїм акціонерам.

Ці санкції можуть стати поворотним моментом для Tianfeng Securities у відновленні довіри та відновленні нормативної дисципліни — але ціна за цю «запізнілу» відповідальність вже дуже висока.

（Джерело: China Business Journal）