レーダー経済制作 文|彭程 編|孟帥昨年大きく稼いだ23.59億元のピュタイライは、20億元を超える海外投資計画を打ち出した。3月11日夜に発表された同社の資料によると、全額出資の子会社を通じて、最大2.97億ドル（約20.51億元人民币）を投資し、マレーシア・ジョホール州ギダ州のギルン工業団地に年産5万トンのリチウムイオン電池負極材料基地を建設する予定だ。注目すべきは、それ以前の2024年12月に、ピュタイライはスウェーデンの戦略製品監督局が提示した条件に完全に同意できず、最終的にスウェーデンの10万トンリチウムイオン負極材料一体化生産基地プロジェクトの実施を中止する決定を下したことだ。北欧からの「撤退」に続き、東南アジアへと再び「攻勢」をかけるこの変化の背後には、単なる地理的座標の変化だけでなく、同社がグローバルサプライチェーンの再構築の中で生存ルールを再調整していることもある。今回、マレーシアのプロジェクトに巨額を投じるピュタイライの底力は、ひとえに同社の好調な業績に支えられている。数日前、同社は売上高1571.1億元、親会社帰属純利益235.9億元という年度決算を発表した。その中で、昨年の売上高は過去最高を記録し、親会社純利益はほぼ倍増し、前年比98.14%の大幅増となった。また、最新の《2026胡润世界富豪榜》では、ピュタイライのトップである梁豊と妻がそれぞれ225億元の資産でランクインし、前年と比べて資産も倍増している。レーダー経済は、ピュタイライ以外にも、ファンドマネージャー出身の業界大物であるこの人物が、もう一つの上場企業である日播ファッションも実質的に支配していることを把握している。さらに、彼は現在、ピュタイライの子会社である嘉拓智能の北交所上場の手続きも進めている。しかし、花が咲く一方で、暗礁も多い。スウェーデンのプロジェクトが無念の「頓挫」を迎えた前例がある一方、産能の消化難も立ちはだかる。二重のプレッシャーの中、ピュタイライのマレーシアプロジェクトが期待通りの成果を上げ、企業の新たな業績突破に寄与できるかどうかは、今後の時間の経過とともに検証される。昨年大きく稼ぎ、20億元超の資金を投じてマレーシアに「賭ける」3月11日夜、ピュタイライは公告を出し、全額出資の子会社である紫宸マレーシア有限公司を通じて、年産5万トンのリチウムイオン電池負極材料プロジェクトを建設する計画を明らかにした。公告によると、このプロジェクトの総投資額は2.97億ドル（約20.51億元人民币）で、建設期間は24ヶ月、場所はマレーシア・ギダ州ギルン工業団地に決定した。このマレーシアの負極材料生産基地建設に関して、ピュタイライは公告の中で、「海外市場、特に東南アジア市場の機会を掴み、国際化戦略の展開を推進し、近隣の顧客に対応し、下流顧客や最終市場の需要を満たすことを目的としている」と明言している。2025年の財務報告によると、国内売上高は145.95億元に達し、全体の約93%を占める。一方、海外売上高はわずか9.36億元で、全体の約6%にとどまる。しかし、海外展開と増産には堅実な市場需要の支えがある。EVTankの統計によると、2025年の中国の負極材料出荷量は292.2万トンに達し、前年比38.1%増加した。その中で、人造黒鉛負極材料の出荷比率は86.9%に上昇し、254.0万トンに達した。この背景の下、マレーシアのプロジェクトの戦略的意義は、顧客の海外工場への「近距離配送」を実現し、供給の安定性と応答速度を向上させ、物流コストを削減し、顧客の粘着性を高めることにある。また、マレーシアの地理的優位性と関税協定を活用し、より広範な海外市場に展開し、グローバルサプライチェーンのサービス能力をさらに強化する狙いもある。注目すべきは、この総投資額が20億元を超えるこのプロジェクトの資金源は、ピュタイライの自己資金であることだ。実際、ピュタイライがこのように巨額を投じてマレーシアに投資する背景には、同社の好調な業績が強力な支えとなっている。2025年の年次報告によると、ピュタイライは昨年、売上高157.11億元、前年比16.83%増、純利益23.59億元、前年比98.14%増を達成した。この成績の背後には、同社のコア事業の全面的な爆発的成長がある。コーティング膜加工のリーディング企業として、昨年のコーティング加工量（販売量）は109.42億㎡に達し、前年比56.3%増加した。これは、世界の新エネルギー電池用コーティング膜市場の35.3%を占め、7年連続で業界トップの座を維持している。さらに、基膜事業も大きな突破を遂げており、製品のコストパフォーマンスと品質の安定性は、下流のパワーバッテリー大手やエネルギー貯蔵用顧客から高く評価されている。年間販売量は14.95億㎡に達し、前年比160.5%増、国内出荷量は業界第6位に躍進し、自給率も大きく向上した。一方、負極材料事業の成長は比較的緩やかで、昨年の出荷量は14.3万トン、前年比8.1%増だった。しかし、統合工程の最適化、黒鉛化加工の技術改良とアップグレード、送電曲線の最適化、原料配合の改良、工場間の生産工程の連携強化などにより、コスト削減が進み、負極材料の毛利率も前年比で向上している。ファンドマネージャーから百億元富豪へ昨年、ピュタイライの業績を大きく押し上げた立役者は、年齢も間近に60歳を迎えるリーダー、梁豊だ。天眼查によると、梁豊はピュタイライの実質的な支配者であり、現在は同社の会長を務めている。この金融業界出身の実業家は、戦略の方向性に深く影響を与えている。公開履歴によると、梁豊は1968年生まれで、若い頃は東莞の新科磁電制品有限公司に勤務、その後、金融分野に進出した。その後、中信グループの深圳中大投資管理有限公司、中信ファンド管理有限公司、友邦華泰基金管理有限公司などの機関で豊富な経験を積んだ。2012年に、梁豊はピュタイライを共同設立し、執行董事に就任。2015年からは会長に就き、ファンドマネージャーから実業企業のトップへと役割を変えた。一連の資本運営を通じて、ピュタイライはリチウム電池産業の上下流の重要材料や設備のサプライチェーンを構築し、2017年11月に上海証券取引所のメインボードに上場した。また、梁豊はもう一つの上場企業、日播ファッションの実質的支配者でもある。この企業は、「播broadcast」ブランドの高級女性服で知られ、梁豊の主導の下、完全にイメージを刷新した。この転換点は2025年末に起こり、日播ファッションは四川のインディレ材料科技グループ有限公司の71%株式を買収した。同社は、国内で唯一のPAAタイプのリチウム電池用水性粘結剤を主力とする企業で、顧客には寧徳時代、比亞迪、中创新航などの大手が名を連ねている。GGIIの統計によると、2024年の国内リチウム電池用PAA粘結剤市場において、市場占有率は49%に達している。この再編により、日播ファッションは従来の高級服事業に加え、リチウム電池用粘結剤事業を新たに展開し、事業の最適化と持続的な収益力の向上を実現。戦略的な企業変革を進めている。最近、この企業は工商登録の社名変更を完了し、正式名称は上海ピュ源化学材料グループ股份有限公司に。証券略称も「ピュ源材料」に変更予定（上交所の承認待ち）。3月11日、日播ファッションは眉山インディレ二期プロジェクトの後続投資と建設の最新進展も迅速に発表した。二期工事では、一期に既に建設された工場と公共設備を利用し、新たに設備を導入して生産ラインを構築。リチウム電池粘結剤の年産能力は14万トンに拡大し、投資額は3.11億元を予定している。眉山インディレ二期の一・二段階合計で必要な資金は5.52億元となる。さらに、梁豊は現在、ピュタイライの子会社である嘉拓智能の北交所上場計画も進めており、一連の動きは梁豊の資本「野心」を鮮明に描き出している。レーダー経済は、胡润研究院が最新に公開した《2026年胡润全球富豪榜》で、梁豊と邵晓梅夫婦の資産合計225億元が第1464位にランクインし、前年の倍になったことに注目している。前例のスウェーデンプロジェクトの「頓挫」と、その後の産能消化の難題業績は再び最高を更新したものの、今回のマレーシア工場建設計画には多くの課題も存在している。スウェーデンのプロジェクトの中止という「前例」に学び、産能の消化という現実的なプレッシャーもある。時を遡ると、2023年にピュタイライは、スウェーデンにおいて年産10万トンの負極材料一体化生産・研究基地を、最大157億スウェーデンクローナ（約11.4億元人民币）を投じて建設する計画を雄大に発表した。しかし、2024年12月、スウェーデンの戦略製品監督局から通知を受け、同社がスウェーデンの《外国直接投資法》に基づく条件に完全に同意できなかったため、10万トンのリチウムイオン負極材料一体化生産基地の投資計画は承認されなかった。この決定を受けて、ピュタイライはスウェーデンの10万トン負極材料一体化生産基地の実施を中止する方針を固めた。これにより、今回のマレーシアプロジェクトの不確実性が一層高まった。今回のマレーシア投資公告では、同プロジェクトは中国国内の発展改革委員会、商務部、外貨管理局、及び現地政府の備案や承認を必要とし、その取得の可否や最終的な取得時期には不確定要素があることを明記している。また、ピュタイライにとって最も厄介な課題は、今後の産能の消化だ。2025年末時点で、同社の負極材料の年産能力は25万トンに達しているが、年間出荷量は14.3万トンにとどまる。もし、マレーシアの年産5万トンのリチウムイオン電池負極材料建設プロジェクトが実現すれば、負極材料の総産能は30万トンに到達する。これについて、ピュタイライは、「このプロジェクトの完成により、負極材料の産能はさらに拡大する」と述べている。ただし、今後、業界の成長速度や市場需要に大きな不利な変化があれば、企業の業績に一定の悪影響を及ぼす可能性もある。また、24ヶ月の建設期間は、短期的に業績への寄与が難しいことも意味している。2025年の年次報告では、ピュタイライは、世界各国がグリーン・低炭素経済への転換を推進する中で、新エネルギー車や新型エネルギー貯蔵を代表とするリチウム電池産業が新たな市場トレンドとなり、市場需要が急速に拡大していると指摘している。電池メーカーや上流のサプライチェーン企業は次々と生産能力を大幅に増強しており、市場競争の激化リスクも存在する。もし、下流の自動車メーカーがコスト圧力を上流に伝達し続け、電池材料の価格がさらに下落すれば、企業の収益性に悪影響を及ぼす可能性もある。実際、2025年の純利益はほぼ倍増し、ピュタイライは現在の資金繰りも十分と述べているが、このプロジェクトの建設には多額の資金投入が必要だ。また、建設過程では段階的に進められるため、投資や建設における資金調達、信用政策、融資チャネル、金利水準などに大きな不利な変化があれば、資金リスクも伴う。スウェーデンからマレーシアへと舞台を移し、20億元超の真金をもって東南アジアに「賭ける」ピュタイライの今後の展開はどうなるのか。レーダー経済は引き続き注視していく。
かつてのファンドマネージャーが225億円の富豪に、東南アジアに20億円を賭ける
レーダー経済制作 文|彭程 編|孟帥
昨年大きく稼いだ23.59億元のピュタイライは、20億元を超える海外投資計画を打ち出した。
3月11日夜に発表された同社の資料によると、全額出資の子会社を通じて、最大2.97億ドル（約20.51億元人民币）を投資し、マレーシア・ジョホール州ギダ州のギルン工業団地に年産5万トンのリチウムイオン電池負極材料基地を建設する予定だ。
注目すべきは、それ以前の2024年12月に、ピュタイライはスウェーデンの戦略製品監督局が提示した条件に完全に同意できず、最終的にスウェーデンの10万トンリチウムイオン負極材料一体化生産基地プロジェクトの実施を中止する決定を下したことだ。
北欧からの「撤退」に続き、東南アジアへと再び「攻勢」をかけるこの変化の背後には、単なる地理的座標の変化だけでなく、同社がグローバルサプライチェーンの再構築の中で生存ルールを再調整していることもある。
今回、マレーシアのプロジェクトに巨額を投じるピュタイライの底力は、ひとえに同社の好調な業績に支えられている。数日前、同社は売上高1571.1億元、親会社帰属純利益235.9億元という年度決算を発表した。
その中で、昨年の売上高は過去最高を記録し、親会社純利益はほぼ倍増し、前年比98.14%の大幅増となった。
また、最新の《2026胡润世界富豪榜》では、ピュタイライのトップである梁豊と妻がそれぞれ225億元の資産でランクインし、前年と比べて資産も倍増している。
レーダー経済は、ピュタイライ以外にも、ファンドマネージャー出身の業界大物であるこの人物が、もう一つの上場企業である日播ファッションも実質的に支配していることを把握している。さらに、彼は現在、ピュタイライの子会社である嘉拓智能の北交所上場の手続きも進めている。
しかし、花が咲く一方で、暗礁も多い。スウェーデンのプロジェクトが無念の「頓挫」を迎えた前例がある一方、産能の消化難も立ちはだかる。二重のプレッシャーの中、ピュタイライのマレーシアプロジェクトが期待通りの成果を上げ、企業の新たな業績突破に寄与できるかどうかは、今後の時間の経過とともに検証される。
昨年大きく稼ぎ、20億元超の資金を投じてマレーシアに「賭ける」
3月11日夜、ピュタイライは公告を出し、全額出資の子会社である紫宸マレーシア有限公司を通じて、年産5万トンのリチウムイオン電池負極材料プロジェクトを建設する計画を明らかにした。
公告によると、このプロジェクトの総投資額は2.97億ドル（約20.51億元人民币）で、建設期間は24ヶ月、場所はマレーシア・ギダ州ギルン工業団地に決定した。
このマレーシアの負極材料生産基地建設に関して、ピュタイライは公告の中で、「海外市場、特に東南アジア市場の機会を掴み、国際化戦略の展開を推進し、近隣の顧客に対応し、下流顧客や最終市場の需要を満たすことを目的としている」と明言している。
2025年の財務報告によると、国内売上高は145.95億元に達し、全体の約93%を占める。一方、海外売上高はわずか9.36億元で、全体の約6%にとどまる。
しかし、海外展開と増産には堅実な市場需要の支えがある。EVTankの統計によると、2025年の中国の負極材料出荷量は292.2万トンに達し、前年比38.1%増加した。その中で、人造黒鉛負極材料の出荷比率は86.9%に上昇し、254.0万トンに達した。
この背景の下、マレーシアのプロジェクトの戦略的意義は、顧客の海外工場への「近距離配送」を実現し、供給の安定性と応答速度を向上させ、物流コストを削減し、顧客の粘着性を高めることにある。また、マレーシアの地理的優位性と関税協定を活用し、より広範な海外市場に展開し、グローバルサプライチェーンのサービス能力をさらに強化する狙いもある。
注目すべきは、この総投資額が20億元を超えるこのプロジェクトの資金源は、ピュタイライの自己資金であることだ。
実際、ピュタイライがこのように巨額を投じてマレーシアに投資する背景には、同社の好調な業績が強力な支えとなっている。
2025年の年次報告によると、ピュタイライは昨年、売上高157.11億元、前年比16.83%増、純利益23.59億元、前年比98.14%増を達成した。
この成績の背後には、同社のコア事業の全面的な爆発的成長がある。
コーティング膜加工のリーディング企業として、昨年のコーティング加工量（販売量）は109.42億㎡に達し、前年比56.3%増加した。これは、世界の新エネルギー電池用コーティング膜市場の35.3%を占め、7年連続で業界トップの座を維持している。
さらに、基膜事業も大きな突破を遂げており、製品のコストパフォーマンスと品質の安定性は、下流のパワーバッテリー大手やエネルギー貯蔵用顧客から高く評価されている。年間販売量は14.95億㎡に達し、前年比160.5%増、国内出荷量は業界第6位に躍進し、自給率も大きく向上した。
一方、負極材料事業の成長は比較的緩やかで、昨年の出荷量は14.3万トン、前年比8.1%増だった。
しかし、統合工程の最適化、黒鉛化加工の技術改良とアップグレード、送電曲線の最適化、原料配合の改良、工場間の生産工程の連携強化などにより、コスト削減が進み、負極材料の毛利率も前年比で向上している。
ファンドマネージャーから百億元富豪へ
昨年、ピュタイライの業績を大きく押し上げた立役者は、年齢も間近に60歳を迎えるリーダー、梁豊だ。
天眼查によると、梁豊はピュタイライの実質的な支配者であり、現在は同社の会長を務めている。この金融業界出身の実業家は、戦略の方向性に深く影響を与えている。
公開履歴によると、梁豊は1968年生まれで、若い頃は東莞の新科磁電制品有限公司に勤務、その後、金融分野に進出した。
その後、中信グループの深圳中大投資管理有限公司、中信ファンド管理有限公司、友邦華泰基金管理有限公司などの機関で豊富な経験を積んだ。
2012年に、梁豊はピュタイライを共同設立し、執行董事に就任。2015年からは会長に就き、ファンドマネージャーから実業企業のトップへと役割を変えた。
一連の資本運営を通じて、ピュタイライはリチウム電池産業の上下流の重要材料や設備のサプライチェーンを構築し、2017年11月に上海証券取引所のメインボードに上場した。
また、梁豊はもう一つの上場企業、日播ファッションの実質的支配者でもある。この企業は、「播broadcast」ブランドの高級女性服で知られ、梁豊の主導の下、完全にイメージを刷新した。
この転換点は2025年末に起こり、日播ファッションは四川のインディレ材料科技グループ有限公司の71%株式を買収した。
同社は、国内で唯一のPAAタイプのリチウム電池用水性粘結剤を主力とする企業で、顧客には寧徳時代、比亞迪、中创新航などの大手が名を連ねている。GGIIの統計によると、2024年の国内リチウム電池用PAA粘結剤市場において、市場占有率は49%に達している。
この再編により、日播ファッションは従来の高級服事業に加え、リチウム電池用粘結剤事業を新たに展開し、事業の最適化と持続的な収益力の向上を実現。戦略的な企業変革を進めている。
最近、この企業は工商登録の社名変更を完了し、正式名称は上海ピュ源化学材料グループ股份有限公司に。証券略称も「ピュ源材料」に変更予定（上交所の承認待ち）。
3月11日、日播ファッションは眉山インディレ二期プロジェクトの後続投資と建設の最新進展も迅速に発表した。
二期工事では、一期に既に建設された工場と公共設備を利用し、新たに設備を導入して生産ラインを構築。リチウム電池粘結剤の年産能力は14万トンに拡大し、投資額は3.11億元を予定している。眉山インディレ二期の一・二段階合計で必要な資金は5.52億元となる。
さらに、梁豊は現在、ピュタイライの子会社である嘉拓智能の北交所上場計画も進めており、一連の動きは梁豊の資本「野心」を鮮明に描き出している。
レーダー経済は、胡润研究院が最新に公開した《2026年胡润全球富豪榜》で、梁豊と邵晓梅夫婦の資産合計225億元が第1464位にランクインし、前年の倍になったことに注目している。
前例のスウェーデンプロジェクトの「頓挫」と、その後の産能消化の難題
業績は再び最高を更新したものの、今回のマレーシア工場建設計画には多くの課題も存在している。スウェーデンのプロジェクトの中止という「前例」に学び、産能の消化という現実的なプレッシャーもある。
時を遡ると、2023年にピュタイライは、スウェーデンにおいて年産10万トンの負極材料一体化生産・研究基地を、最大157億スウェーデンクローナ（約11.4億元人民币）を投じて建設する計画を雄大に発表した。
しかし、2024年12月、スウェーデンの戦略製品監督局から通知を受け、同社がスウェーデンの《外国直接投資法》に基づく条件に完全に同意できなかったため、10万トンのリチウムイオン負極材料一体化生産基地の投資計画は承認されなかった。
この決定を受けて、ピュタイライはスウェーデンの10万トン負極材料一体化生産基地の実施を中止する方針を固めた。これにより、今回のマレーシアプロジェクトの不確実性が一層高まった。
今回のマレーシア投資公告では、同プロジェクトは中国国内の発展改革委員会、商務部、外貨管理局、及び現地政府の備案や承認を必要とし、その取得の可否や最終的な取得時期には不確定要素があることを明記している。
また、ピュタイライにとって最も厄介な課題は、今後の産能の消化だ。2025年末時点で、同社の負極材料の年産能力は25万トンに達しているが、年間出荷量は14.3万トンにとどまる。
もし、マレーシアの年産5万トンのリチウムイオン電池負極材料建設プロジェクトが実現すれば、負極材料の総産能は30万トンに到達する。
これについて、ピュタイライは、「このプロジェクトの完成により、負極材料の産能はさらに拡大する」と述べている。ただし、今後、業界の成長速度や市場需要に大きな不利な変化があれば、企業の業績に一定の悪影響を及ぼす可能性もある。
また、24ヶ月の建設期間は、短期的に業績への寄与が難しいことも意味している。
2025年の年次報告では、ピュタイライは、世界各国がグリーン・低炭素経済への転換を推進する中で、新エネルギー車や新型エネルギー貯蔵を代表とするリチウム電池産業が新たな市場トレンドとなり、市場需要が急速に拡大していると指摘している。電池メーカーや上流のサプライチェーン企業は次々と生産能力を大幅に増強しており、市場競争の激化リスクも存在する。
もし、下流の自動車メーカーがコスト圧力を上流に伝達し続け、電池材料の価格がさらに下落すれば、企業の収益性に悪影響を及ぼす可能性もある。
実際、2025年の純利益はほぼ倍増し、ピュタイライは現在の資金繰りも十分と述べているが、このプロジェクトの建設には多額の資金投入が必要だ。
また、建設過程では段階的に進められるため、投資や建設における資金調達、信用政策、融資チャネル、金利水準などに大きな不利な変化があれば、資金リスクも伴う。
スウェーデンからマレーシアへと舞台を移し、20億元超の真金をもって東南アジアに「賭ける」ピュタイライの今後の展開はどうなるのか。レーダー経済は引き続き注視していく。