中東の「空港の門」が閉鎖され、ラグジュアリー品セクターの第1四半期の売上高は1％減少すると予測される

Investing.com - 中東紛争の激化に伴い、世界的な高級品大手は地域的な売上減少に備えているが、アナリストは評価への主要なダメージはすでに織り込まれていると考えている。

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バーンスタインの詳細な調査報告によると、同地域は重要な成長エンジンへと発展しており、その重要性は日本に匹敵し、セクター全体の売上高の約6%を占めている。

地域の不安定さは、最大手企業グループに最も深刻な打撃を与えると予想される。バーンスタインは、ルイ・ヴィトン（EPA:LVMH）、リシュモングループ（SIX:CFR）、ケリング（EPA:PRTP）のエクスポージャーが最も高く、それぞれ中東地域が総売上の約8%を占めていると推定している。

一方、エルメス（Hermès）、モンクレール（BIT:MONC）、サルヴァトーレ・フェラガモ（BIT:SFER）などのブランドは、地域での事業規模が小さく、影響度も比較的低い。

「空港ゲート」はほぼ閉鎖された状態で、約9%の小売ネットワークに影響を及ぼしているが、セクターは高純資産個人（HNWI）顧客層に依存している。

COVID-19パンデミック時の傾向と似て、販売スタッフは「アウトリーチ活動」にシフトし、「家にいてやることがなくて買い物をする」富裕層の地元顧客と連絡を取り続けている。

バーンスタインは、同地域の3月の売上高はゼロではなく半減すると予測しており、これにより第1四半期の総売上高には約100ベーシスポイントのコントロール可能な抵抗が生じると見ている。

直接的な小売業の中断に加え、同報告書は紛争が中期的に続く場合、より広範な「間接的影響」が生じる可能性も警告している。中東は2025年度のセクターの最も成長が見込まれる地域で、有機的成長率は6%から8%に達する。

バーンスタインは、長期化する戦争はエネルギーコストを押し上げ、最近の成長を逆転させる可能性があると指摘しており、これがインフレ圧力を引き起こし、世界の消費者信頼感を弱める恐れがある。

地理的には、アラブ首長国連邦とサウジアラビアに焦点が集中しており、これらの国は地域の高級品店の半数以上を抱え、現在も「最も影響の少ない」エリアとされ、多くのブティックは営業を続けている。

しかし、世界の高級品売上の30%が観光業に依存していることから、より広範な地域危機は、最近の業績を牽引してきた「スーパー観光産業」を危うくする。直接的な影響は既に株価に反映されていると見られるが、戦争の継続的な展開は、2026年までのセクターの見通しにとって重要な変数となる。

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