Everbright Securities: AI Інфляція породжує новий цикл, зростання цін на оптиковолокно та мідною платою стимулює зростання прибутку компаній галузі

Звітний огляд

Подія:

Ціни на оптоволоконні кабелі з початку 2026 року продовжують різко зростати, ціни на закупівлі кабелів операторами на масових торгах стабільно підвищуються.

За даними “Оптоволокон онлайн”, станом на 4 березня ціни на різні моделі оптоволоконного кабелю перевищують очікування: ціна однокамерної однопроменевої оптоволоконної оптики G.652.D зросла з 18 юанів/км перед Новим роком до 85-120 юанів/км; ціна G.657.A2 зросла з 35 юанів/км до 210-230 юанів/км. Через постійне зростання цін на оптоволоконні кабелі постачальники кабелів у процесі участі в масових закупівлях, де ціни на ринку перевищують максимальні ліміти, мають низький рівень конкуренції, що призводить до відмови у багатьох проектах. Аналіз успішних кейсів показує, що ціни на масових закупівлях швидко зростають: у березні 2026 року телекомунікаційна компанія Чунцін провела проект екстреного закупівлі оптоволоконних кабелів для 2026 року, де максимальна ціна за кабель GJYXFCH-однопроменевий G.657A21B6a2 (без ПДВ) була підвищена двічі і досягла 350 юанів/км, що дозволило успішно завершити закупівлю. Переможні ціни склали 268 юанів/км (перша кандидатура — Zhongya Communications, 60% ринку) та 323 юанів/км (друга кандидатура — Hengtong Optoelectronics, 40%).

Зростання цін на оптоволоконні кабелі спричинене трьома факторами: “потребою у AI-інфраструктурі”, “недостатністю сировини — оптоволоконних стрижнів” та “зростанням попиту на безпілотники з оптоволоконною системою”.

1) Зростання попиту на високошвидкісні передачі даних у AI-центрах сприяє зростанню потреби у високоякісних оптоволоконних кабелях. 2) Напружена ситуація з постачанням оптоволоконних стрижнів, довгий цикл розширення виробництва: провідні китайські виробники оптоволоконних стрижнів працюють на повну потужність, а виробництво має високі капітальні витрати, високий технологічний бар’єр і довгі процеси затвердження, тому розширення виробництва триває 1,5-2 роки. Тому короткостроково ціни залишатимуться високими. 3) Безпілотники також сприяють зростанню попиту: порівняно з традиційними радіочастотними безпілотниками, оптоволоконні безпілотники мають переваги у стійкості до перешкод, високій пропускній здатності, низькій затримці, високій безпеці та розширеній автономності, використовуючи 10-40 км гнучких оптоволоконних кабелів (G.657.A2), що додатково підвищує попит і ціну на оптоволоконні кабелі.

Компанії на міжнародному ринку оптоволоконних кабелів активно реагують на зростання попиту з боку AI-інфраструктури, їх акції входять у зростаючу тенденцію.

З початку року (станом на 11 березня) ціни на акції Corning, Furukawa Electric, Sumitomo Electric і FDK зросли відповідно на 50.8%, 197.2%, 69.4% та 47.1%. Останні замовлення та розширення виробництва також посилають позитивні сигнали: 1) 27 січня 2026 року Corning уклала контракт з Meta на постачання оптоволоконної продукції на суму до 6 мільярдів доларів для підтримки планів з будівництва дата-центрів Meta, для чого буде значно розширено виробництво кабелів на заводі в Хікорі. Крім того, генеральний директор Corning у інтерв’ю CNBC повідомив, що лише один дата-центр Hyperion у Луїзіані потребує 8 мільйонів миль оптоволоконних кабелів; 2) президент Sumitomo Electric у новорічному зверненні чітко заявив про стратегію розширення виробництва оптоволоконних кабелів і оптоелектроніки для задоволення зростаючого попиту на дата-центри; 3) провідні телекомунікаційні оператори у Північній Америці AT&T і Verizon активно готуються до епохи штучного інтелекту, інвестуючи у нові оптоволоконні мережі. 10 березня AT&T оголосила про п’ятирічний інвестиційний план, у рамках якого планує витратити понад 250 мільярдів доларів США на розширення високошвидкісних оптоволоконних і бездротових мереж.

Ризики: перевищення очікувань монетарної політики ФРС у бік жорсткості, повільна еволюція AI-технологій, недосягнення очікуваного попиту на оптоволоконні кабелі, зниження попиту на медні плити, значне падіння ринкових настроїв, невиконання планів щодо фінансових результатів компаній.

(Джерело: Guotai Securities)