Ринок аукціонів часто зазнає охолодження, акції непублічних банків потребують повторної оцінки

Цінний папірний часопис Репортер Се Чжунсян

Останнім часом кілька великих банківських акцій знову виставлялися на аукціон із знижкою, але без успіху.

Репортер Цінний папірний часопис побачив на платформі аукціонів Alibaba, що кілька банків, зокрема Гуандун Хуасінг Банк, знову виставляють акції вартістю понад мільярд юанів, але через кілька невдалих торгів вони перейшли у процедуру повторного продажу.

У зв’язку з низькою активністю аукціонів акцій непублічних банків, деякі довірені особи намагаються залучити покупців за допомогою низьких цін. Наприклад, на платформі Alibaba виставлено 10 тисяч акцій Банку сільського господарства Пекіна з початковою ціною всього 188 юанів, тоді як їхня остання чиста вартість активів становить 83,7 тисячі юанів.

Багато акційних торгів залишилися без покупців

Нещодавно компанія Jiangxi Baosheng Industrial Co., Ltd. (далі — «Jiangxi Baosheng») виставила на публічний аукціон 23,652 мільйони акцій внутрішнього капіталу Jiujiang Bank. Оскільки кілька попередніх торгів завершилися безуспішно, вони перейшли у процедуру повторного продажу, ціна становить приблизно 193 мільйони юанів, або близько 8,18 юанів за акцію, що у 4 рази перевищує останню ціну закриття H-акцій банку — 1,81 гонконгських доларів за акцію.

У жовтні минулого року Jiangxi Baosheng вже виставляла ці акції на аукціон із початковою ціною 241,8 мільйона юанів, але без участі покупців; у другому раунді ціна знизилася до 193 мільйонів юанів, але й тоді торги не відбулися. Ще у липні-серпні 2021 року кілька акційних пакетів Jiangxi Baosheng у Jiujiang Bank (з початковою ціною понад мільярд юанів) були примусово продані через суд, але без успіху, після чого вони були відкликані.

Крім Jiujiang Bank, кілька разів виставлялися на торги і акції Банку Гуандун Хуасінг, що належать Shanghai Shenglong Investment Group. У лютому цього року одна з лотів — 9 мільйонів акцій — також залишилася без покупця, і торги були скасовані. Останнім часом вони знову виставляються.

Насправді, у сфері аукціонів акцій малих і середніх банків, що не є публічними, часто трапляються невдачі. У січні 2025 року, наприклад, у компанії Zhongrong Xinda Group Ltd. було виставлено 416 мільйонів акцій Shanxi Bank із початковою ціною 417 мільйонів юанів, але без успіху; у лютому 2025 року акції Ланьфанського банку, що належать Tianjin Runsheng Plastic Products Co., Ltd., у кількості 3,06 мільйона штук, були знижені до 74,63 мільйонів юанів і також не знайшли покупця.

«188 юанів за 10 тисяч акцій»

Ще один приклад — аукціон банківських акцій, де через низький обсяг торгів частина довірених осіб намагається залучити покупців за допомогою «низької ціни».

Репортер Цінний папірний часопис побачив на платформі Alibaba, що кілька акцій Банку сільського господарства Пекіна вже виставляються або готуються до аукціону, зокрема одна — 10 тисяч акцій — з початковою ціною всього 188 юанів. При цьому гарантійний внесок становить 20 тисяч юанів, мінімальний крок підвищення — 2000 юанів. Представник довіреної особи пояснив ЗМІ, що встановлення початкової ціни у 188 юанів зроблено для залучення учасників, а кінцева ціна, ймовірно, буде значно вищою.

Станом на 8 березня, у цьому аукціоні зареєструвалися 21 учасник, близько 750 осіб поставили нагадування, і торгова активність перевищила 4700 переглядів. 5 березня ще один лот — 10 тисяч акцій із початковою ціною 1888 юанів — був проданий за 388,8 тисяч юанів після 70 підвищень ставки.

Згідно з оголошенням, станом на кінець вересня 2025 року чиста вартість активів однієї акції Банку сільського господарства Пекіна становить 8,37 юанів. У порівнянні з 2024 роком, вартість акцій зросла, наприкінці 2024 року вона становила 7,49 юанів за акцію. За даними дивідендів за 2024 рік, що були виплачені у червні минулого року, кожна акція приносила 0,14 юанів у вигляді дивідендів (з урахуванням податків), а при 10 тисячах акцій це становить 14 тисяч юанів перед оподаткуванням.

Ліквідність акцій непублічних банків залишається низькою

Загалом, у сфері торгівлі акціями малих і середніх банків, що не є публічними, спостерігається низька ліквідність, і багато акційних лотів не знаходять покупця.

За даними Цінного папірного часопису, станом на кінець 2025 року, у платформі Alibaba було проведено 2700 аукціонів банківських акцій, з яких лише 650 завершилися успіхом, решта 2050 — залишилися без покупця.

Це означає, що понад 75% лотів, виставлених на аукціон у 2025 році, не були продані, і цей показник значно зріс порівняно з попередніми роками. За регіонами, де розташовані ці банки, спостерігається тенденція «північ холодний, південь теплий» — у економічно розвинених регіонах, таких як Південний дельта та Південний узбережжя, торги проходять краще, ніж у центральних і північних регіонах.

За даними Державного управління фінансового нагляду, наприкінці 2025 року чистий процентний розрив комерційних банків зменшився до 1,42%, що на 10 базисних пунктів менше, ніж у четвертому кварталі 2024 року, тоді як рівень проблемних кредитів залишився на рівні 1,50%. За типами установ, рівень проблемних кредитів у міських комерційних банках зріс на 0,06 процентних пункту.

Аналітик з Цінних паперів Тяньфу Сунь Бінь і його команда зазначають, що основні ризики для малих і середніх банків — це внутрішній контроль, відповідність та ризики, пов’язані з порушеннями у керуванні, а також можливі ризики щодо акціонерів і фактичних контролерів у структурі власності. Крім того, у процесі відновлення економіки зростає ризик для діяльності цих банків через зміну динаміки, а в умовах низьких процентних ставок зменшується прибутковість через звуження процентного розриву, що також впливає на капітальну достатність і платоспроможність.

«У короткостроковій перспективі ринок аукціонів акцій малих і середніх банків залишатиметься у застої, з тенденцією до поглиблення знижки та зменшення обсягів торгів», — вважає віце-президент Китайського союзу капіталу підприємств Бай Веньсі. За його словами, причина «зими» у цій галузі — це наслідки попереднього розширеного розвитку, що накопичив ризики, і вихід із ситуації можливий не шляхом очікування відновлення ринку, а через реальне очищення ризиків, реструктуризацію управління та інновації механізмів, що знову надасть інвестиційну цінність акціям малих і середніх банків.