Індекс страху на американських облігаціях сягнув дев'ятимісячного максимуму, а очікування зниження ставок Федеральної резервної системи "згасли"

Напруженість конфлікту в Ірані продовжує зростати, високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, індекс волатильності американських державних облігацій (ICE MOVE), який у галузі називають “індексом паніки на ринку боргів”, раптово піднявся до найвищого рівня за дев’ять місяців.

За даними Bloomberg у п’ятницю, індекс MOVE піднявся до найвищого рівня з червня минулого року.

Зростання цін на нафту зменшує реальні доходи від держоблігацій, посилюючи їхню привабливість як активів-укриттів, у результаті дохідність 30-річних облігацій піднялася до найвищого рівня за місяць, а дохідність 2-річних облігацій досягла максимуму з серпня минулого року.

Тим часом, Дональд Трамп знову відкрито закликав голову ФРС Джерома Пауелла знизити ставки, що ще більше ускладнює прогнозування монетарної політики. Очікування щодо інфляції за 1 рік у США наближаються до 3%, що свідчить про тривалість інфляційного тиску. Індекс комплексної доходності американських держоблігацій Bloomberg з початку року майже повністю знизився.

Конфлікт впливає на інфляційні очікування, поширюється паніка на ринку боргів

З початку двотижневої ескалації конфлікту в Ірані ціни на державні облігації у всьому світі, від США до Японії та Австралії, знижуються. Зростання доходності американських облігацій задає тон глобальним ринкам, інвестори очікують, що центральні банки можуть бути змушені раніше підвищити ставки для боротьби з інфляцією.

Менеджер портфеля Brandywine Global Investment Management Джек Макінтайр зазначив: “Як інвестори в облігації, ми повинні почати дивитися на ситуацію з точки зору стагфляції, яка завжди створює велику невизначеність. Тому я потребую відповідної компенсації за волатильність.”

Обидві сторони — Трамп і Іран — демонструють жорстку позицію, що ускладнює прогнозування тривалості конфлікту, і ця невизначеність є однією з головних причин нинішньої волатильності на ринку боргів. Головний стратег Morgan Stanley з фіксованого доходу Вішванат Тірупаттур у коментарі зазначив: “З урахуванням такої широкої невизначеності я вважаю, що волатильність залишатиметься високою досить довго.”

Ризики стагфляції зростають, переоцінка очікувань щодо зниження ставок

З продовженням конфлікту зростає занепокоєння щодо сценарію стагфляції. Інвестиційний інститут BlackRock вже вважає цей ризик основним сценарієм, а Loomis, Sayles & Co. попереджає, що конфлікт може загрожувати американському бюджетному дефіциту, що додатково тисне на ринок облігацій і може спричинити подальше зростання MOVE.

Стратег Bloomberg Аліса Андрес зазначила: “Якщо ситуація погіршиться, побоювання щодо інфляції ще більше посилять очікування ринку щодо тривалого збереження високих ставок ФРС.”

Глобальний стратег з ринків Morgan Stanley Марчелла Чоу також сказала: “Будь-яка тривала геополітична напруга і обмежена видимість перспектив можуть додатково посилити тиск на фінансовий стан США і викликати подальшу тривогу на ринку.”

На тлі зростаючих інфляційних очікувань і геополітичних ризиків трейдери значно зменшили ставки на зниження ставок ФРС у 2026 році. 1-річний індекс інфляційних свопів наближається до 3%, що свідчить про суттєве підвищення ринкових очікувань щодо цінового тиску у майбутньому.

Ризики та застереження

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради їхнім особистим обставинам. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.