戦争懸念が市場を覆い、米国債の恐怖指数が9ヶ月ぶりの高値に上昇

米国債のボラティリティが9ヶ月ぶりの高水準に上昇し、イラン戦争の激化によるインフレ懸念が高まるとともに、トレーダーのFRB政策路線に対する見方を覆しています。

一般に「債券市場の恐怖指数」と呼ばれるICE米銀ボラティリティ指数は6月以来の最高水準に上昇し、原油価格の高騰がインフレ懸念を強め、米国債の実質利回りを押し下げ、その安全資産としての魅力を減少させています。

米国大統領ドナルド・トランプとイランはともにこの戦争に対して強硬な発言をし、紛争の長期化に対する不確実性を高めています。インフレや政府支出の動きに敏感な30年物米国債の利回りは1ヶ月ぶりの高水準に達し、トレーダーは2026年のFRBの利下げ予想を縮小しています。

「債券投資家として、スタグフレーションの可能性を考え始める必要があります。スタグフレーションは常に大きな不確実性をもたらすからです」と、Brandywine Global Investment Managementのポートフォリオマネージャー、ジャック・マッキンタイアは述べています。

イラン戦争の勃発から2週間が経過し、米国、日本、オーストラリアなどの国債価格は下落し、投資家は原油価格の上昇が世界経済に与える影響に注目しています。米国債の動きは世界の国債市場の基調を形成し、利回りは上昇を続けており、各国の中央銀行がインフレ抑制のために早期に利上げを余儀なくされるとの見方が広がっています。

「現在のインフレ状況を考えると、債券は安全資産としての役割を果たせません」と、Pepperstone Groupのリサーチ責任者、クリス・ウェストンは述べています。「市場はこの状況が長引く可能性をますます意識しており、インフレや中央銀行の政策により顕著な影響を及ぼす可能性があります。」