株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートをチェック。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。あなたの潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝いをします！毎日経済新聞記者｜可杨 毎日経済新聞編集｜魏文芸寒武紀-U（SH688256、株価1099.00元、時価総額4634.32億元、以下「寒武紀」）は、2025年に歴史的な成績を収めました。3月12日の夜、寒武紀が発表した2025年の年次報告によると、年間売上高は約64.97億元で、前年同期比で453.21％増加しました。純利益は約20.59億元で、前年同期の約4.52億元の赤字から黒字に転換しました。これは、寒武紀の上場以来初めての通年黒字達成です。しかし、《每日経済新聞》の記者（以下「毎経記者」）は、目を見張る業績の裏側で、在庫規模の大幅な増加や顧客集中度の高さなどのリスクも依然として注視すべき点であると指摘しています。年次報告書のデータによると、2025年、寒武紀の売上高は約64.97億元で、2024年の約11.74億元と比べて453.21％増加しました。売上高の大幅な増加は、利益面の大きな改善を直接促しました。2025年、寒武紀は純利益約20.59億元を達成し、2024年と2023年はそれぞれ4.52億元の赤字と8.48億元の赤字でした。寒武紀は初めて通年の黒字化を実現しました。画像出典：寒武紀2025年年次報告書毎経記者の整理によると、四半期ごとのパフォーマンスを見ると、寒武紀の収入は年間を通じて比較的均衡した成長ペースを維持しており、2025年の四つの四半期の収入はそれぞれ約11.11億元、17.69億元、17.27億元、18.90億元で、最終四半期に最高値を記録しました。純利益については、第二四半期に約6.83億元のピークを迎えました。業績が大きく伸びた理由について、寒武紀は年次報告書で、報告期間中に優れた製品力を武器に市場を継続的に拡大し、人工知能（AI）応用の実現に積極的に貢献したと述べています。人工知能チップ製品、基盤ソフトウェアプラットフォーム、クラスターソフトウェアツールチェーンにおいて大きな進展を遂げた同社の製品は、通信事業者、金融、インターネットなどの主要産業において規模展開され、顧客の厳しい環境での検証をクリアし、普遍性、安定性、使いやすさが広く認められています。事業構造については、寒武紀は現在、クラウド向けインテリジェントチップ、エッジコンピューティングチップ、関連するIP（知的財産権）ライセンスおよびソフトウェアプラットフォームを主に提供しています。また、自社開発のチップを基にしたインテリジェント端末や計算クラスターソリューションも展開しています。製品別に見ると、クラウド製品ラインは寒武紀の絶対的な収入柱であり、2025年の収入は約64.76億元、前年比455.34％増で、総売上の99％超を占めています。エッジ製品ラインは約339.39万元の収入を達成し、IPライセンスおよびソフトウェア事業は約228.87万元の収入となっています。画像出典：寒武紀2025年年次報告書人工知能応用が実験段階から規模展開へと進むにつれ、データセンター側の計算能力インフラに対する需要が明らかに高まっており、AIチップ企業に新たな市場空間をもたらしています。寒武紀は年次報告書で、モデルの複雑化に伴い必要とされる計算能力も増大しており、インテリジェントチップ市場には新たな増加需要が期待できると述べています。IDCの推計によると、2022年から2027年までの中国のインテリジェント計算能力の年平均複合成長率は33.9％に達します。利益を確保しつつ、寒武紀は高い研究開発投資を維持しています。2025年、研究開発費は約11.69億元で、前年比9.03％増加しました。研究開発費の売上高に占める割合は17.99％で、2024年の91.30％から大きく低下しています。これは、収入基盤の拡大により、研究開発費の比率が相対的に低下したためです。しかしながら、売上高の高成長とともに、寒武紀の在庫規模も急速に拡大しています。年次報告書によると、2025年末時点で、寒武紀の棚卸資産の帳簿価値は約49.44億元で、2024年末の17.74億元から178.67％増加しました。総資産に占める割合も26.41％から36.79％に上昇しています。これについて、寒武紀は年次報告書で、在庫増加の主な原因は今期の原材料の備蓄増加によるものだと述べています。「将来的に市場環境が変化した場合、在庫の評価減リスクが高まり、会社の収益能力に悪影響を及ぼす可能性があります。」さらに、2025年、寒武紀の上位五大顧客の売上合計は57.60億元で、年間売上高の88.66％を占めています。そのうち、最大の顧客の売上比率は26％超です。前年の94.63％と比べるとやや低下していますが、それでも高水準を維持しています。過去3年間（2023年～2025年）において、寒武紀の上位五大顧客の売上合計は、売上高に対してそれぞれ92.36％、94.63％、88.66％を占めています。サプライチェーンについては、寒武紀は、集積回路産業全体が専門化分業と高い技術壁を持つこと、また同社および一部子会社が「エンティティリスト」に登録されていることから、サプライチェーンの安定性に一定のリスクがあるとしています。新たなサプライヤーへの切り替えにはコストがかかり、経営成績に悪影響を及ぼす可能性もあります。ただし、同社のコア技術は寒武紀の自主研究開発によるものであり、知的財産権も保有しています。これらのリスクに対応するため、産業政策やサプライチェーンの上下流と長期的かつ広範な協力関係を築き、各段階で関係者と良好なコミュニケーションを維持しながら、積極的に探索と対策を行い、事業の持続的な発展を推進します。また、寒武紀は2025年度の利益分配案も開示しており、1株当たり現金配当金は15元（税引き前）を予定し、同時に資本剰余金を用いて1株あたり4.9株の株式分割を行います。現時点の株式総数に基づくと、総配当額は約6.32億元となり、当期純利益の30.71％に相当します。免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに伴うリスクは自己責任でお願いします。表紙画像出典：毎経メディアアーカイブ
First Full-Year Profit! Cambricon's 2025 Revenue Surges 453%, Rising Inventory and Customer Concentration Raise Concerns
株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートをチェック。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。あなたの潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝いをします！
毎日経済新聞記者｜可杨 毎日経済新聞編集｜魏文芸
寒武紀-U（SH688256、株価1099.00元、時価総額4634.32億元、以下「寒武紀」）は、2025年に歴史的な成績を収めました。
3月12日の夜、寒武紀が発表した2025年の年次報告によると、年間売上高は約64.97億元で、前年同期比で453.21％増加しました。純利益は約20.59億元で、前年同期の約4.52億元の赤字から黒字に転換しました。これは、寒武紀の上場以来初めての通年黒字達成です。
しかし、《每日経済新聞》の記者（以下「毎経記者」）は、目を見張る業績の裏側で、在庫規模の大幅な増加や顧客集中度の高さなどのリスクも依然として注視すべき点であると指摘しています。
年次報告書のデータによると、2025年、寒武紀の売上高は約64.97億元で、2024年の約11.74億元と比べて453.21％増加しました。
売上高の大幅な増加は、利益面の大きな改善を直接促しました。2025年、寒武紀は純利益約20.59億元を達成し、2024年と2023年はそれぞれ4.52億元の赤字と8.48億元の赤字でした。寒武紀は初めて通年の黒字化を実現しました。
画像出典：寒武紀2025年年次報告書
毎経記者の整理によると、四半期ごとのパフォーマンスを見ると、寒武紀の収入は年間を通じて比較的均衡した成長ペースを維持しており、2025年の四つの四半期の収入はそれぞれ約11.11億元、17.69億元、17.27億元、18.90億元で、最終四半期に最高値を記録しました。純利益については、第二四半期に約6.83億元のピークを迎えました。
業績が大きく伸びた理由について、寒武紀は年次報告書で、報告期間中に優れた製品力を武器に市場を継続的に拡大し、人工知能（AI）応用の実現に積極的に貢献したと述べています。人工知能チップ製品、基盤ソフトウェアプラットフォーム、クラスターソフトウェアツールチェーンにおいて大きな進展を遂げた同社の製品は、通信事業者、金融、インターネットなどの主要産業において規模展開され、顧客の厳しい環境での検証をクリアし、普遍性、安定性、使いやすさが広く認められています。
事業構造については、寒武紀は現在、クラウド向けインテリジェントチップ、エッジコンピューティングチップ、関連するIP（知的財産権）ライセンスおよびソフトウェアプラットフォームを主に提供しています。また、自社開発のチップを基にしたインテリジェント端末や計算クラスターソリューションも展開しています。
製品別に見ると、クラウド製品ラインは寒武紀の絶対的な収入柱であり、2025年の収入は約64.76億元、前年比455.34％増で、総売上の99％超を占めています。エッジ製品ラインは約339.39万元の収入を達成し、IPライセンスおよびソフトウェア事業は約228.87万元の収入となっています。
画像出典：寒武紀2025年年次報告書
人工知能応用が実験段階から規模展開へと進むにつれ、データセンター側の計算能力インフラに対する需要が明らかに高まっており、AIチップ企業に新たな市場空間をもたらしています。寒武紀は年次報告書で、モデルの複雑化に伴い必要とされる計算能力も増大しており、インテリジェントチップ市場には新たな増加需要が期待できると述べています。IDCの推計によると、2022年から2027年までの中国のインテリジェント計算能力の年平均複合成長率は33.9％に達します。
利益を確保しつつ、寒武紀は高い研究開発投資を維持しています。
2025年、研究開発費は約11.69億元で、前年比9.03％増加しました。研究開発費の売上高に占める割合は17.99％で、2024年の91.30％から大きく低下しています。これは、収入基盤の拡大により、研究開発費の比率が相対的に低下したためです。
しかしながら、売上高の高成長とともに、寒武紀の在庫規模も急速に拡大しています。
年次報告書によると、2025年末時点で、寒武紀の棚卸資産の帳簿価値は約49.44億元で、2024年末の17.74億元から178.67％増加しました。総資産に占める割合も26.41％から36.79％に上昇しています。
これについて、寒武紀は年次報告書で、在庫増加の主な原因は今期の原材料の備蓄増加によるものだと述べています。「将来的に市場環境が変化した場合、在庫の評価減リスクが高まり、会社の収益能力に悪影響を及ぼす可能性があります。」
さらに、2025年、寒武紀の上位五大顧客の売上合計は57.60億元で、年間売上高の88.66％を占めています。そのうち、最大の顧客の売上比率は26％超です。前年の94.63％と比べるとやや低下していますが、それでも高水準を維持しています。
過去3年間（2023年～2025年）において、寒武紀の上位五大顧客の売上合計は、売上高に対してそれぞれ92.36％、94.63％、88.66％を占めています。
サプライチェーンについては、寒武紀は、集積回路産業全体が専門化分業と高い技術壁を持つこと、また同社および一部子会社が「エンティティリスト」に登録されていることから、サプライチェーンの安定性に一定のリスクがあるとしています。新たなサプライヤーへの切り替えにはコストがかかり、経営成績に悪影響を及ぼす可能性もあります。ただし、同社のコア技術は寒武紀の自主研究開発によるものであり、知的財産権も保有しています。これらのリスクに対応するため、産業政策やサプライチェーンの上下流と長期的かつ広範な協力関係を築き、各段階で関係者と良好なコミュニケーションを維持しながら、積極的に探索と対策を行い、事業の持続的な発展を推進します。
また、寒武紀は2025年度の利益分配案も開示しており、1株当たり現金配当金は15元（税引き前）を予定し、同時に資本剰余金を用いて1株あたり4.9株の株式分割を行います。現時点の株式総数に基づくと、総配当額は約6.32億元となり、当期純利益の30.71％に相当します。
免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに伴うリスクは自己責任でお願いします。
表紙画像出典：毎経メディアアーカイブ