3月12日の夜、寒武紀は2025年の年次報告書を公開し、通年の純利益は20億5900万円に達し、未上場企業のレッテルを正式に剥がし、科創成長層の最初の「卒業」企業となったことを示しました。年次報告シーズンの開始に伴い、百済神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动の5社も順次「U」マークを外す見込みです。科創成長層はまもなく最初の「卒業生」を迎える寒武紀（688256.SH）は3月12日の夜、2025年の年次報告書を公開しました。2025年通年で、売上高は649億7000万円、前年同期比で453.21％増加し、親会社純利益は20億5900万円、非経常項目を除いた親会社純利益は17億7000万円となっています。寒武紀は別の公告で、2025年度の親会社純利益および非経常項目を除く純利益がともに黒字であり、「上場時に未黒字だった企業が初めて黒字化した」ケースに該当すると述べており、A株の株式は2026年3月16日に特別マークのUを取り消し、「寒武紀-U」から「寒武紀」へと銘柄名を変更、株式コード688256は変更しないとしています。業界関係者は、資本市場における「ハードテクノロジー」企業の長期育成が成果収穫期に入りつつあると指摘しています。寒武紀（688256.SH）、百済神州（688235.SH）、奥比中光（688322.SH）、诺诚健华（688428.SH）、北芯生命（688712.SH）、精进电动（688280.SH）の6社は、年次報告書の公開後に科創成長層から退出する見込みです。これらの企業は、人工知能、バイオ医薬、新エネルギー、高度医療機器などの戦略的新興分野をカバーし、中国の科技産業の突破の最前線を担っています。これらの企業は、発展初期に高強度の研究開発投資を行い、コア技術を蓄積し、国家の重要プロジェクトや重要課題の研究に依拠して、重要なコア技術の克服に成功し、最終的に製品の商業化と大量展開を実現しました。国産AIチップの代表格として、寒武紀の成長経路は最も典型的です。2020年から2024年までの間に、総額56億元を超える研究開発投資を行い、複数のチップ製品を進化させ、上場から5年以内に重要な変革を遂げました。2025年にAIの計算能力需要が爆発的に増加する中、同社は時代の「潮流の先端」を行く存在となっています。年次報告書によると、2025年の売上構造は大きく変化し、上場当初のインテリジェントコンピューティングクラスター事業から、商用のクラウド向けチップ製品ラインへとシフトし、年間純利益は歴史的に20億元を突破し、「自己資金での収益化」段階に入る見込みです。また、革新的医薬品の分野でも、「ダブルテン法則」に従うレース（注：革新的医薬品の研究開発開始から上市までの平均コストは10億ドルを超え、研究期間は10年以上に及ぶ）を歩む百済神州は、10年以上の歳月を経て、コア製品の百悦泽（ゼブルチニブ）を研究室からグローバル市場へと展開し、BTK阻害剤分野で世界的リーダーの地位を確固たるものにしています。2025年の売上高は3825億円、前年同期比40.4％増、純利益は14億2200万円となり、黒字化に成功しています。残る4社もまた、「経営の転換点」を迎えています。心血管診療器具の北芯生命は、科創成長層に新規登録された企業として、上場初年度にして早くも「U」を外しました。血液腫瘍分野の诺诚健华は、医薬品販売とビジネス拡大（BD）の両輪駆動により収益を上げています。3Dビジョンのリーディング企業である奥比中光は、3D視覚認知技術が具身知能などの応用シーンにおいて加速浸透し、事業規模を拡大しています。新エネルギー車分野のサポート企業である精进电动は、主力事業に深く取り組み、コア特許技術を持つ新製品の上市と大量展開を実現しています。全体として、科創成長層の企業の発展傾向は良好です。2025年の業績速報によると、39社の科創成長層企業は売上高が前年同期比37％増、純利益は大幅に57％の損失縮小を見込んでいます。この「増収・減損」の積極的な変化は、企業のコア技術の商業化展望と経営効率の向上を力強く裏付けています。市場もこれに好意的に反応しており、現在、39社の時価総額は2兆元に達しており、「ハードテクノロジー」の長期的価値に対する投資家の堅固な信頼を反映しています。記者の調査によると、上場以来、科創板は未黒字の企業61社を資本市場に支援してきました。そのうち22社は上場後に成功裏に「U」を外し、2025年の年次報告書公開後には28社が「U」を外す見込みであり、その割合は約50％に近いです。これら28社は、上場から「U」解除まで平均約2.2年を要し、2025年には売上高1758億1600万円、純利益は948億7000万円に達する見込みです。科創板は、科技革新の質と効率の向上に寄与し、改革の効果を拡大し続けています。最初の科創成長層企業の「出層」経験は、資本市場の深化改革と科技革新の波の共振を生き生きと示しています。六年以上にわたり、科創板の制度供給は絶えず進化し、包摂的な境界を拡大し続けており、資本が最も支援を必要とする科技革新分野へとより正確かつ効果的に流れるよう促しています。2024年6月、科創板は、科技企業の全サイクルの発展ニーズに応え、「科創板八条」35項目の改革措置を打ち出しました。これには、再資金調達の「軽資産・高研究開発投資」認定基準や、合併・再編における株式対価の分割支払いなど、実効性のある制度革新が含まれ、科技企業の「強い研究開発と統合重視」の発展路線を強力に支援しています。2025年6月、中国証券監督管理委員会の吴清主席は、陸家嘴フォーラムで、科創板の示範効果を十分に発揮し、さらなる深化改革の「1+6」政策措置を推進することを発表しました。これにより、科創成長層が誕生しました。現在、「1+6」の各施策は加速して実施されており、科創成長層には摩爾（モール）スレッドなど7社の新規登録企業が上場し、複数の科創板第五套基準に基づく審査を受ける企業も認定され、経験豊富な専門機関投資家が参加しています。商業用ロケット企業には科創板第五套上市基準の審査指針が適用され、長鑫科技は、科創板のIPO事前審査制度の最初の受理案件となっています。科創板の制度革新による波及効果も市場の注目を集めています。例えば、「科創板八条」では、科創板上場企業の株式・債券の資金調達制度の最適化や、「軽資産・高研究開発投資」認定基準の探索が提案されました。この基準の公布後、寒武紀や迪哲医药（688192.SH）など14社の科創板上場企業がこの認定基準に基づき再資金調達を申請し、総額350億元超の資金調達計画を立て、チップや革新医薬品の研究開発プロジェクトを次々と開始しています。これを受けて、今年2月、上海証券取引所は再資金調達の最適化策を打ち出し、「優良企業支援」「科創支援」の方針を強調し、科技革新企業の再資金調達ニーズにより良く対応できるよう、「軽資産・高研究開発投資」の認定基準を研究・導入しました。最近開催された第14回全国人民代表大会第3回会議の経済テーマ記者会見で、吴清主席は、科創板改革の有益な経験を創業板に复制・普及させるとともに、条件を満たす優良な革新企業に対してIPOの事前審査を実施し、条件を満たす審査中の企業に対して既存株主の増資・増股を認め、新株発行の価格設定を最適化するなどの改革措置を推進すると明言しました。科創板は制度改革の「実験田」として、資本市場の改革において引き続き模範的な役割を果たしています。澎湃新聞
イノベーション成長層は最初の「卒業生」を迎え、カンブリコンなど6社が「U」マークを外し、層から退出します
3月12日の夜、寒武紀は2025年の年次報告書を公開し、通年の純利益は20億5900万円に達し、未上場企業のレッテルを正式に剥がし、科創成長層の最初の「卒業」企業となったことを示しました。
年次報告シーズンの開始に伴い、百済神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动の5社も順次「U」マークを外す見込みです。
科創成長層はまもなく最初の「卒業生」を迎える
寒武紀（688256.SH）は3月12日の夜、2025年の年次報告書を公開しました。2025年通年で、売上高は649億7000万円、前年同期比で453.21％増加し、親会社純利益は20億5900万円、非経常項目を除いた親会社純利益は17億7000万円となっています。
寒武紀は別の公告で、2025年度の親会社純利益および非経常項目を除く純利益がともに黒字であり、「上場時に未黒字だった企業が初めて黒字化した」ケースに該当すると述べており、A株の株式は2026年3月16日に特別マークのUを取り消し、「寒武紀-U」から「寒武紀」へと銘柄名を変更、株式コード688256は変更しないとしています。
業界関係者は、資本市場における「ハードテクノロジー」企業の長期育成が成果収穫期に入りつつあると指摘しています。寒武紀（688256.SH）、百済神州（688235.SH）、奥比中光（688322.SH）、诺诚健华（688428.SH）、北芯生命（688712.SH）、精进电动（688280.SH）の6社は、年次報告書の公開後に科創成長層から退出する見込みです。これらの企業は、人工知能、バイオ医薬、新エネルギー、高度医療機器などの戦略的新興分野をカバーし、中国の科技産業の突破の最前線を担っています。
これらの企業は、発展初期に高強度の研究開発投資を行い、コア技術を蓄積し、国家の重要プロジェクトや重要課題の研究に依拠して、重要なコア技術の克服に成功し、最終的に製品の商業化と大量展開を実現しました。国産AIチップの代表格として、寒武紀の成長経路は最も典型的です。2020年から2024年までの間に、総額56億元を超える研究開発投資を行い、複数のチップ製品を進化させ、上場から5年以内に重要な変革を遂げました。2025年にAIの計算能力需要が爆発的に増加する中、同社は時代の「潮流の先端」を行く存在となっています。年次報告書によると、2025年の売上構造は大きく変化し、上場当初のインテリジェントコンピューティングクラスター事業から、商用のクラウド向けチップ製品ラインへとシフトし、年間純利益は歴史的に20億元を突破し、「自己資金での収益化」段階に入る見込みです。
また、革新的医薬品の分野でも、「ダブルテン法則」に従うレース（注：革新的医薬品の研究開発開始から上市までの平均コストは10億ドルを超え、研究期間は10年以上に及ぶ）を歩む百済神州は、10年以上の歳月を経て、コア製品の百悦泽（ゼブルチニブ）を研究室からグローバル市場へと展開し、BTK阻害剤分野で世界的リーダーの地位を確固たるものにしています。2025年の売上高は3825億円、前年同期比40.4％増、純利益は14億2200万円となり、黒字化に成功しています。
残る4社もまた、「経営の転換点」を迎えています。心血管診療器具の北芯生命は、科創成長層に新規登録された企業として、上場初年度にして早くも「U」を外しました。血液腫瘍分野の诺诚健华は、医薬品販売とビジネス拡大（BD）の両輪駆動により収益を上げています。3Dビジョンのリーディング企業である奥比中光は、3D視覚認知技術が具身知能などの応用シーンにおいて加速浸透し、事業規模を拡大しています。新エネルギー車分野のサポート企業である精进电动は、主力事業に深く取り組み、コア特許技術を持つ新製品の上市と大量展開を実現しています。
全体として、科創成長層の企業の発展傾向は良好です。2025年の業績速報によると、39社の科創成長層企業は売上高が前年同期比37％増、純利益は大幅に57％の損失縮小を見込んでいます。この「増収・減損」の積極的な変化は、企業のコア技術の商業化展望と経営効率の向上を力強く裏付けています。市場もこれに好意的に反応しており、現在、39社の時価総額は2兆元に達しており、「ハードテクノロジー」の長期的価値に対する投資家の堅固な信頼を反映しています。
記者の調査によると、上場以来、科創板は未黒字の企業61社を資本市場に支援してきました。そのうち22社は上場後に成功裏に「U」を外し、2025年の年次報告書公開後には28社が「U」を外す見込みであり、その割合は約50％に近いです。これら28社は、上場から「U」解除まで平均約2.2年を要し、2025年には売上高1758億1600万円、純利益は948億7000万円に達する見込みです。
科創板は、科技革新の質と効率の向上に寄与し、改革の効果を拡大し続けています。
最初の科創成長層企業の「出層」経験は、資本市場の深化改革と科技革新の波の共振を生き生きと示しています。
六年以上にわたり、科創板の制度供給は絶えず進化し、包摂的な境界を拡大し続けており、資本が最も支援を必要とする科技革新分野へとより正確かつ効果的に流れるよう促しています。2024年6月、科創板は、科技企業の全サイクルの発展ニーズに応え、「科創板八条」35項目の改革措置を打ち出しました。これには、再資金調達の「軽資産・高研究開発投資」認定基準や、合併・再編における株式対価の分割支払いなど、実効性のある制度革新が含まれ、科技企業の「強い研究開発と統合重視」の発展路線を強力に支援しています。
2025年6月、中国証券監督管理委員会の吴清主席は、陸家嘴フォーラムで、科創板の示範効果を十分に発揮し、さらなる深化改革の「1+6」政策措置を推進することを発表しました。これにより、科創成長層が誕生しました。現在、「1+6」の各施策は加速して実施されており、科創成長層には摩爾（モール）スレッドなど7社の新規登録企業が上場し、複数の科創板第五套基準に基づく審査を受ける企業も認定され、経験豊富な専門機関投資家が参加しています。商業用ロケット企業には科創板第五套上市基準の審査指針が適用され、長鑫科技は、科創板のIPO事前審査制度の最初の受理案件となっています。
科創板の制度革新による波及効果も市場の注目を集めています。例えば、「科創板八条」では、科創板上場企業の株式・債券の資金調達制度の最適化や、「軽資産・高研究開発投資」認定基準の探索が提案されました。この基準の公布後、寒武紀や迪哲医药（688192.SH）など14社の科創板上場企業がこの認定基準に基づき再資金調達を申請し、総額350億元超の資金調達計画を立て、チップや革新医薬品の研究開発プロジェクトを次々と開始しています。これを受けて、今年2月、上海証券取引所は再資金調達の最適化策を打ち出し、「優良企業支援」「科創支援」の方針を強調し、科技革新企業の再資金調達ニーズにより良く対応できるよう、「軽資産・高研究開発投資」の認定基準を研究・導入しました。
最近開催された第14回全国人民代表大会第3回会議の経済テーマ記者会見で、吴清主席は、科創板改革の有益な経験を創業板に复制・普及させるとともに、条件を満たす優良な革新企業に対してIPOの事前審査を実施し、条件を満たす審査中の企業に対して既存株主の増資・増股を認め、新株発行の価格設定を最適化するなどの改革措置を推進すると明言しました。科創板は制度改革の「実験田」として、資本市場の改革において引き続き模範的な役割を果たしています。
澎湃新聞