中信建投 | ヨーロッパ2月電気自動車追跡：新政策の下で販売台数の増加が加速、ヨーロッパの電気自動車が予想以上の成長を見せる可能性に期待

文｜許琳 屈文敏

ヨーロッパ九か国の2月の電気自動車販売台数は22.79万台で、前年比+29%、前月比+6%、浸透率は30.9%、前年比+6.3ポイント、前月比+0.6ポイント。2026年にはドイツとスウェーデンで電動車の補助金が再開され、スペインは新たな「Auto+」計画に置き換わる「MOVES III」計画を採用し、新政策が販売を引き続き押し上げている。これに基づき、2026年のヨーロッパの電気自動車販売台数は515万台と予測し、前年比+29%と見込む。

主要国の販売状況分析：フランスは販売台数が23%増加し、補助金の効果で前年比の伸びが安定、政策の刺激が継続。イタリアはスーパー車補助金計画を実施し、前年比+98%。ノルウェーの新エネルギー車販売は前月比+241%、これは1月から付加価値税免除の影響が明らかに修復されているためと考えられ、今後も負の影響は縮小すると予想。スペインの新エネルギー車販売は前年比+77%、主に2026年に新補助金「Auto+」を採用予定のため、2月の伸びも続いている。

ヨーロッパ九か国の2月の電気自動車販売台数は22.79万台で、前年比+29%、前月比+6%、浸透率は30.9%、前年比+6.3ポイント、前月比+0.6ポイント。2026年1-2月の累計販売台数は44.27万台で、前年比+27%、浸透率は30.6%、前年比+6.7ポイント。国別に見ると：

1）フランス：2月の販売台数は3.90万台で、前年比+23%、前月比+11%、浸透率は32.3%、前月比-0.5ポイント。1月からのエコ補助金政策の強化により当月の販売が増加し、前年比・前月比ともに安定した伸びを示す。

2）ドイツ：2月の販売台数は7.06万台で、前年比+28%、前月比+10%、浸透率は33.4%、前月比-1.1ポイント。補助金の効果で前年比の伸びが安定し、政策の刺激が継続。

3）イギリス：2月の販売台数は3.23万台で、前年比+13%、前月比-33%、浸透率は35.8%、前月比-8.0ポイント。

4）ポルトガル：2月の販売台数は0.73万台で、前年比+21%、前月比+8%、浸透率は35.5%、前月比-4.6ポイント。

5）スペイン：2月の販売台数は2.30万台で、前年比+77%、前月比+51%、浸透率は23.7%、前月比+2.9ポイント。前年比の大幅増は、2026年に新補助金「Auto+」を採用予定のため、2月もその勢いが続いている。

6）ノルウェー：2月の販売台数は0.72万台で、前年比-17%、前月比+241%、浸透率は98.6%、前月比+3.9ポイント。1月の税制改正により販売が大きく落ち込んだが、2月から回復しつつあり、今後も税制の影響は縮小すると予想。

7）スウェーデン：2月の販売台数は1.26万台で、前年比+5%、前月比+22%、浸透率は65.0%、前月比+0.8ポイント。

8）デンマーク：2月の販売台数は0.99万台で、前年比+23%、前月比-8%、浸透率は82.6%、前月比-1.4ポイント。

9）イタリア：2月の販売台数は2.61万台で、前年比+98%、前月比+19%、浸透率は16.4%、前月比+1.1ポイント。前年比の大幅増は、2025年10月に開始された「スーパー車補助金計画」の影響と、申請が2026年6月まで継続されているため。

国家政策の動向：

1）フランス：2025年末に期限を迎える予定だったエコボーナスを2026年12月31日まで延長。低所得・中所得層やその他家庭は最大5700ユーロ（従来の上限4000ユーロ）、4700ユーロ、3500ユーロの車両購入補助を受けられる。

2）ドイツ：2026年に新たな電動車補助金政策を開始、総予算は30億ユーロで、2029年まで継続予定。約80万台の電気自動車を支援し、個人の新車購入やリースに対し、純電車は3000-6000ユーロ、プラグインハイブリッド/レンジエクステンダー車は1500-4500ユーロの補助を提供。

3）スウェーデン：2026年から2032年まで電気自動車の購入補助金を再開。月次補助金と一時金の二重支援モデルを採用し、条件を満たす家庭に毎月約120ユーロ（1,300スウェーデンクローナ）の気候ボーナスを最大36ヶ月間支給。経済的困難層には一時金として18,000スウェーデンクローナ（約1,650ユーロ）を支給。

テスラの影響分析：

1）2月の九か国のテスラ販売合計は14130台で、前年比+17.5%、前月比+167.6%。市場占有率は6.2%、前年比-0.6ポイント、前月比+3.7ポイント。テスラ以外の他社の九か国販売は21.37万台で、前年比+30.0%、前月比+2.0%。

2）2月の各国におけるテスラの販売は分化傾向。ポルトガル、スペイン、ドイツ、フランス、ノルウェーは前年比で回復し、各々+112%、+74%、+59%、+53%、+32%。これは2024年のヨーロッパにおけるテスラの販売基数が低いため。イギリスは引き続き前年比-37%、デンマーク、スウェーデン、イタリアはそれぞれ-18%、-10%、-8%。

投資提言：2026年にドイツとスウェーデンで電動車補助金が再開され、スペインは新たな「Auto+」計画に置き換わるなど政策の後押しにより、2026年の販売台数は515万台と予測。前年比+29%。国内の中間層向けリチウム電池・材料の海外サプライチェーンも注目。

1）下流の新エネルギー車の生産・販売が予想を下回る可能性：マクロ経済の影響や、上流の原材料価格の大幅な変動、高い電力料金などにより、需要や生産量が予想を下回るリスク。これが産業チェーンの収益性や評価に影響。

2）原材料価格の上昇が予想以上：2021年以来、原材料価格は継続的に上昇し、一時的な大幅変動も見られる。高値と不安定性は最終需要に影響し、関連企業の収益に大きく影響。

3）政策支援の不足：現状、ヨーロッパの一部国では補助金支援が行われているが、今後の政策支援が縮小すれば、需要の伸びが予想を下回る可能性。

証券調査レポート名：《ヨーロッパ2月電車追跡：新政下で販売加速、欧州電車の予想外の好機に期待》

公開日：2026年3月11日

発行機関：中信建投証券股份有限公司

本レポートの分析者：

許琳 SAC番号:S1440522110001

SFC番号:BVU271

屈文敏 SAC番号:S1440524050004