Guangming Dairy: Not becoming an industry joke, only earning national trust?

Produk oleh|Zhongfang Wang

Review|Li Xiaoyan

Sebagai merek susu tertua di Tiongkok yang telah berusia seratus tahun, Guangming Dairy memikul memori penting perkembangan industri dan menjadi pengharapan emosional bagi konsumsi rakyat. Pada tahun 2024, perusahaan ini berhasil mempertahankan posisi ketiga di pasar susu domestik dengan pendapatan sebesar 24,278 miliar yuan, menunjukkan fondasi industri yang kokoh. Baru-baru ini, karena insiden mendadak terkait aset luar negeri, rasa sakit akibat penggabungan dan integrasi, serta faktor-faktor sementara lainnya, Guangming Dairy mengalami kerugian perkiraan tahunan pertama sejak pencatatan sahamnya, menarik perhatian pasar. Dalam konteks persaingan industri yang semakin ketat dan peningkatan konsumsi yang terus berkembang, gangguan jangka pendek ini bukan hanya ujian dalam perjalanan perkembangan Guangming Dairy, tetapi juga peluang penting untuk optimalisasi dan pembaruan perusahaan serta kebangkitan kembali. Merek yang telah berusia seratus tahun ini selalu berpegang pada komitmen kualitas, dengan keunggulan rantai industri lengkap, kekuatan inovasi teknologi, dan tekad untuk penyesuaian strategi, secara stabil melangkah menuju perjalanan baru pengembangan berkualitas tinggi.

Penataan global dan integrasi sumber daya regional adalah jalan wajib bagi perusahaan susu terkemuka untuk membangun daya saing inti. Upaya penggabungan dan akuisisi Guangming Dairy yang berfokus pada jaminan pasokan susu dan pengembangan pasar, berlandaskan strategi jangka panjang, meskipun menghadapi tekanan integrasi jangka pendek, namun memperkuat fondasi untuk pengembangan jangka panjang perusahaan.

Dalam hal penempatan luar negeri, perusahaan mengendalikan New Zealand New Hope Dairy, bertujuan mengamankan sumber susu berkualitas tinggi dari luar negeri dan memasuki jalur produk susu premium, serta menyempurnakan sistem rantai pasok global. Pada tahun 2025, insiden produksi mendadak di New Hope menyebabkan limbah stok dan kenaikan biaya, menjadi pemicu utama kerugian kinerja. Peristiwa ini termasuk risiko operasional yang tidak terduga dan bukan kesalahan mendasar dalam strategi penempatan. Saat ini, masalah produksi di New Hope telah hampir terselesaikan, perusahaan sedang mempromosikan penjualan aset yang tidak efisien dan mengoptimalkan struktur bisnis luar negeri, yang diharapkan secara signifikan mengurangi beban kinerja dan membangun kembali model profitabilitas di sektor luar negeri.

Akuisisi lokal terhadap Xiaoxi Niu Dairy adalah langkah penting Guangming Dairy dalam memperdalam penetrasi pasar di Barat Laut dan melengkapi kekurangan pasokan susu regional. Meskipun kinerja target dalam waktu singkat belum memenuhi harapan dan akuisisi penuh berdasarkan perjanjian jaminan telah menimbulkan tekanan dana sementara, Xiaoxi Niu memiliki basis susu berkualitas tinggi di dataran tinggi Qingzang, dengan nilai sumber daya langka dan hambatan saluran regional. Dengan penguatan integrasi dan pengendalian biaya yang terus berlangsung, aset berkualitas ini akan secara bertahap melepaskan efek sinergi, menjadi titik tumpu penting dalam strategi nasionalisasi Guangming Dairy. Pasar yang menilai gangguan integrasi jangka pendek sebagai “investasi sembrono” sebenarnya mengabaikan karakter industri susu yang berorientasi siklus panjang dan membutuhkan integrasi mendalam. Guangming Dairy sedang mengatasi tekanan jangka pendek melalui operasi yang rinci dan cermat, mengubah aset akuisisi dari “beban” menjadi “pilar pertumbuhan”.

Performa valuasi pasar modal adalah cerminan harapan jangka pendek pasar, bukan gambaran lengkap nilai sebenarnya perusahaan. Pendapatan Guangming Dairy yang tetap berada di posisi teratas industri dan nilai pasarnya yang menunjukkan ketidaksesuaian sementara, pada dasarnya adalah reaksi hati-hati pasar terhadap fluktuasi kinerja jangka pendek, bukan penolakan terhadap nilai inti perusahaan.

Hingga 11 Maret 2026, nilai pasar Guangming Dairy sekitar 10,88 miliar yuan, lebih kecil dari perusahaan sejenis dengan pendapatan yang lebih rendah, sehingga harga saham dan arus dana mengalami tekanan jangka pendek, dan tingkat cakupan institusional relatif terbatas. Namun, jika dibandingkan, Guangming Dairy memiliki keunggulan merek berusia seratus tahun, posisi absolut di wilayah East China, sistem logistik rantai dingin terdepan di seluruh negeri, dan kemampuan pengendalian rantai industri lengkap, yang menjadi fondasi kokoh dari nilai perusahaan. Perusahaan susu baru yang mengadopsi strategi akuisisi dan operasional yang fleksibel mendapatkan premi valuasi, sementara Guangming Dairy yang didukung latar belakang BUMN dan fondasi yang stabil memiliki daya tahan risiko dan potensi pertumbuhan jangka panjang yang lebih kuat.

Sikap pasar modal saat ini yang beragam justru memberi ruang bagi pemulihan nilai Guangming Dairy. Perusahaan sedang melakukan optimalisasi aset, pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi, serta fokus bisnis untuk membalikkan tren kerugian. Seiring membaiknya kinerja operasional, kepercayaan pasar akan pulih secara bertahap, dan ketidaksesuaian antara skala pendapatan dan nilai pasar akan diperbaiki. Bagi investor jangka panjang, daya saing inti Guangming Dairy tetap utuh, dan posisi valuasi rendah saat ini adalah peluang strategis untuk penataan nilai.

Skala pendapatan yang unggul dan penurunan tingkat profitabilitas secara sementara adalah tantangan nyata yang dihadapi Guangming Dairy, mencerminkan masalah umum seperti persaingan homogen industri, kenaikan biaya, dan kebutuhan optimalisasi struktur bisnis, bukan kehilangan daya saing perusahaan. Pada tahun 2023, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan mencapai 966 juta yuan, mencapai puncaknya sejak pencatatan saham, lalu turun menjadi 722 juta yuan pada 2024, dan pada 2025, karena faktor mendadak, berbalik dari laba menjadi rugi. Fluktuasi ini sesuai dengan karakter industri susu yang berkapital berat dan berjangka panjang.

Dibandingkan perusahaan sejenis, Guangming Dairy menunjukkan keunggulan signifikan dalam skala pendapatan, dengan pendapatan tahun 2024 lebih dari dua kali lipat dari perusahaan susu baru. Basis bisnis yang besar memberikan ruang cukup untuk pemulihan profitabilitas. Masalah sementara perusahaan yang “besar tapi tidak kuat” ini berasal dari tingginya proporsi bisnis tradisional, ketidakseimbangan struktur saluran, dan efisiensi perputaran aset yang perlu ditingkatkan. Untuk itu, Guangming Dairy telah meluncurkan langkah-langkah peningkatan kualitas dan efisiensi secara menyeluruh: mengendalikan biaya operasional secara ketat, mengoptimalkan proses produksi dan logistik, mengurangi pemborosan biaya; menyesuaikan struktur produk dengan mengurangi kategori bermargin rendah dan fokus pada produk bernilai tambah tinggi; serta memperdalam reformasi manajemen internal, mengaitkan sistem remunerasi dengan kinerja operasional, dan memperkuat keselarasan kepentingan manajemen dan pemegang saham, melalui inovasi mekanisme untuk mengaktifkan dinamika operasional.

Sebagai industri kebutuhan pokok rakyat, pemulihan profit tidak terjadi dalam semalam. Guangming Dairy dengan kekuatan skala dan keunggulan rantai pasok memiliki dasar yang kuat untuk cepat balik merugi dan berbalik menguntungkan. Dengan penjualan aset yang tidak efisien dan fokus pada bisnis inti, perusahaan akan benar-benar mengatasi “kondisi palsu” dan mewujudkan pertumbuhan bersamaan antara skala dan laba.

Produk, saluran, dan inovasi adalah kekuatan utama Guangming Dairy dalam melewati siklus dan mengatasi hambatan pengembangan. Sebagai pelopor dan pemimpin di jalur susu segar dingin domestik, Guangming Dairy mengusung strategi “Senang dengan Kesegaran” dan membangun keunggulan rantai industri lengkap yang terdepan di industri.

Dalam hal produk, perusahaan terus meningkatkan investasi R&D berlandaskan Laboratorium Teknologi Biologi Susu Nasional, dengan biaya R&D semester pertama 2025 meningkat 41,49% dibanding tahun sebelumnya, dan hasil inovasi terus terwujud. Produk-produk high-end seperti Youbai 5.0 Protein Super Fresh Milk, Rushi 10.0 Fermented High-Protein Milk, dan Youbai Jigu Fresh Milk, menggunakan teknologi utama seperti konsentrasi ultrafiltrasi dan mikrofiltrasi steril, mendefinisikan ulang standar nutrisi susu segar dan secara tepat mengikuti tren peningkatan konsumsi sehat. Meskipun kolaborasi lintas merek dan peluncuran produk baru belum mencapai tingkat fenomenal, investasi R&D yang berkelanjutan dan iterasi produk sedang mengumpulkan potensi inovasi merek dan membangun fondasi untuk munculnya produk unggulan.

Dalam hal saluran distribusi, Guangming Dairy berpusat di Shanghai sebagai benteng utama, dengan wilayah East China sebagai basis pengaruh, serta layanan pengantaran susu “Pesan Sesuai Keinginan” yang mendalam di jutaan keluarga. Logistik Lingxian membangun jaringan rantai dingin nasional, dan sinergi antara terminal offline dan platform online memperkuat kekuatan distribusi. Pada tahun 2024, pendapatan dari pasar domestik dan luar daerah mengalami penurunan jangka pendek, sebagai reaksi normal dari meningkatnya persaingan industri dan iterasi saluran. Perusahaan sedang mempercepat penetrasi saluran, memperluas skenario ritel baru, dan meningkatkan layanan online, sehingga proses nasionalisasi semakin cepat.

Dalam hal merek dan riset ilmiah, Guangming Dairy secara mandiri membudidayakan sapi jantan “Champion Hou” yang masuk dalam daftar 100 besar global, memutus ketergantungan pada sumber genetik sapi yang “terkunci”. Proyek budaya dan wisata industri lengkap serta kolaborasi lintas budaya dan merek, mendorong merek menjadi lebih muda dan segar, serta membangkitkan kembali semangat merek nasional. Kekuatan dan akumulasi merek ini adalah benteng kompetitif unik Guangming Dairy dan juga nilai inti yang tidak boleh diabaikan di tengah suara pasar yang meremehkan.

Dari menjadi panutan industri hingga menghadapi tantangan jangka pendek, jejak perkembangan Guangming Dairy adalah cerminan transformasi dan peningkatan industri susu di Tiongkok. “Tiga lelucon besar” pada dasarnya adalah interpretasi emosional pasar terhadap kesulitan jangka pendek perusahaan, yang mengabaikan keteguhan strategi, tanggung jawab, dan kemampuan pemulihan dari merek berusia seratus tahun ini.

Kerugian kinerja adalah krisis sekaligus peringatan. Guangming Dairy sedang dengan keberanian menghadapinya secara tajam, mendorong optimalisasi aset, inovasi manajemen, peningkatan produk, dan restrukturisasi saluran, secara langsung menghadapi masalah perkembangan dan menyelesaikan tantangan pertumbuhan. Sebagai panutan perusahaan susu milik negara, Guangming Dairy memikul tanggung jawab memastikan pasokan susu rakyat, mendorong kemajuan teknologi industri susu, dan mewariskan merek nasional. Tanggung jawab dan komitmen ini adalah kekuatan utama perusahaan dalam menembus masa sulit dan berjalan stabil serta jauh ke depan.

Seratus tahun perjalanan penuh tantangan, masa depan cerah menanti. Rasa sakit sementara tidak akan menghalangi langkah Guangming Dairy, malah akan memaksa perusahaan meninggalkan ilusi skala dan fokus pada keunggulan inti. Percaya bahwa dengan pemberdayaan rantai industri lengkap, inovasi teknologi, dan penetapan strategi yang tepat, Guangming Dairy akan segera keluar dari masa sulit kinerja, merebut kembali posisi terdepan industri, dan dengan semangat pertumbuhan yang lebih kuat serta produk dan layanan berkualitas tinggi, menulis babak baru dari merek berusia seratus tahun ini, tidak mengecewakan kepercayaan zaman dan harapan rakyat.