Стратегія 'Singapore-washing' починає розгортатися, оскільки Китай і США пильно вивчають корпоративне походження

Гігант швидкої моди Shein нещодавно привернув увагу, коли його таємничий засновник вперше з’явився на публіці у прямому ефірі, підтвердивши корені компанії в Китаї.

Рекомендоване відео

«Повна промислова екосистема Гуандуну та першокласне бізнес-середовище зробили можливим швидке зростання Shein», — сказав засновник Кріс Сюй перед аудиторією 24 лютого на форумі, організованому урядом провінції Гуандун. Він похвалив, що Shein наразі підтримує понад 600 000 робочих місць у цій китайській провінції, і пообіцяв інвестувати понад 10 мільярдів юанів (1,5 мільярда доларів США) для зміцнення місцевого ланцюга постачання.

Багато років Shein намагався позиціонувати себе як міжнародна компанія з Сінгапуру, щоб заспокоїти регуляторів і інвесторів, які хвилювалися через її зв’язки із Китаєм. Експерти вважають, що крок Сюя свідчить про спробу компанії налагодити стосунки з Пекіном, оскільки компанія, заснована в Нанкіну, прагне до виходу на Гонконгське IPO після невдалих спроб виходу на біржі в Нью-Йорку та Лондоні.

«З огляду на невдачі Shein у США та Європі останніх років, здається, що вона посилює свої зв’язки з Китаєм і переорієнтовується на світовий ринок», — каже Ку Фенг, доцент економіки в Технологічному університеті Наньянг у Сінгапурі.

Проте Shein був лише одним із китайських підприємств, які за останнє десятиліття частково або повністю перенесли свої операції до Сінгапуру. До групи входять TikTok, належний ByteDance, та AI-стартап Manus, оскільки компанії прагнули дистанціюватися від Китаю і отримати більший доступ до глобального капіталу.

Більш публічне визнання своїх китайських коренів — один із прикладів того, як ця стратегія, яку спостерігачі називають «сінгапурським миттям», починає руйнуватися. Західні уряди досі вважають компанії, засновані в Китаї, китайськими, незалежно від місця їх реєстрації, тоді як Пекін очікує від цих компаній більшої лояльності вдома.

Чому компанії переїжджають до Сінгапуру

Shein була заснована у 2008 році в Нанкіну, Китай, китайсько-американським бізнесменом Крісом Сюєм. Відомий своїм модним одягом за дуже низькими цінами, компанія стала однією з найбільших платформ швидкої моди у світі, з великим присутністю в США та Європі.

Спершу компанія планувала вихід на американський ринок через IPO у 2020 році, але відклала ці плани у 2024 році через увагу з боку американських і китайських регуляторів. Плани виходу на лондонську біржу також були зупинені через перевірки трудових і sourcing-практик.

У 2021 році Shein перенесла свій головний офіс до Сінгапуру. Це було частиною ширшої тенденції, яку аналітики називають «сінгапурським миттям», коли компанії, засновані в Китаї, зменшують свою китайську ідентичність, переміщуючи частину або всі свої операції до цього міста-держави Південно-Східної Азії.

З погляду Сінь Су, старшого лектора з китайського та східноазійського бізнесу в Лондонському коледжі короля, компанія намагалася «балансувати на двох човнах» — приймаючи західний брендінг, водночас зберігаючи свою основну ланцюг постачання глибоко вкоріненою в Китаї. Голова Дональд Танг намагався підкреслити «американські цінності» компанії, хоча Shein має майже 10 000 постачальників у південній провінції Гуандун.

Такий підхід був «політичною помилкою», каже Су. Пекін сприйняв цю заяву як зраду, але це не завадило західним регуляторам досліджувати бізнес Shein.

Хоча переїзд до Сінгапуру може бути непопулярним у Пекіні, Су зазначає, що ця стратегія змінила ідентичність таких компаній, як AI-розробник Manus.

«Manus перенесла все до Сінгапуру, сподіваючись, що майбутній ринок буде за межами Китаю і в Західних країнах», — сказав Су у Fortune, додавши, що компанія закрила майже всі операції в Китаї. «Сінгапурське миття» є лише для компаній, які повністю розірвали свої операційні зв’язки з Китаєм.

Manus є провідним розробником агентного AI, або інструментів, які можуть автоматично виконувати завдання з мінімальним людським втручанням. Компанія виникла з китайського стартапу Butterfly Effect, але у 2025 році вона змінила свою головну базу на Сінгапур.

У грудні минулого року Manus було успішно придбано Meta у межах угоди вартістю від 2 до 3 мільярдів доларів. Незабаром Meta заявила, що Manus припинить зв’язки з материковим Китаєм.

Проте регулятори Китаю зараз переглядають цю покупку через можливі порушення експортного контролю та національної безпеки, стверджуючи, що оскільки Manus була заснована китайськими інженерами і має китайського материнського власника, вона має залишатися під юрисдикцією Китаю.

TikTok є ще одним високопрофільним прикладом обмежень переїзду до Сінгапуру. ByteDance почала створювати міжнародну штаб-квартиру TikTok у Сінгапурі близько 2020 року, інвестуючи мільярди доларів у цей міста-державу та розміщуючи там ключові функції, такі як регіональне управління, довіра та безпека, а також обробка даних. Генеральний директор TikTok Шоу Цзі Чу, громадянин Сінгапуру, багато разів підкреслював свою національність і базу компанії в Сінгапурі під час свідчень перед американськими законодавцями.

Однак американські чиновники продовжували вважати TikTok під контролем його китайського материнського ByteDance, що призвело до судової боротьби щодо закону, який зобов’язує ByteDance продати американські операції TikTok або зазнати заборони по всій країні. Врешті-решт ByteDance погодилася створити спільне підприємство, яке зберігатиме дані користувачів у США та відповідатиме за навчання алгоритму рекомендацій, щоб задовольнити вимоги закону.

«Сінгапурське миття» стало менш ефективним, оскільки корпоративна прозорість стала значно вищою, каже Лі Сюй, викладач бізнес-школи Національного університету Сінгапуру. Західні регулятори тепер не зосереджуються лише на юридичному місці реєстрації компанії, а дедалі більше аналізують «повний вертикальний ланцюг цінності — включно з структурою власності, ланцюгом постачання, потоками даних і операційним контролем».

Fortune звернувся до Meta та Shein за додатковими коментарями.

Чи зможуть китайські компанії виходити на світовий рівень?

Експерти стверджують, що попри регуляторні перешкоди, китайські компанії все ще можуть створювати глобальні бізнеси, що підтверджується популярністю платформ, таких як TikTok і бюджетний додаток для електронної комерції Temu. Однак китайські компанії повинні орієнтуватися у все більш нестабільному геополітичному середовищі, де рішення щодо інвестицій, злиттів, поглинань і управління даними будуть розглядатися через призму національної безпеки.

«Китайські засновники технологій більше не можуть мовчати, оскільки Пекін, здається, вимагає публічної підтримки від цих компаній», — каже Кайл Чан, співробітник Інституту Брукінгса, американського аналітичного центру. «Перехід Shein свідчить про те, що в довгостроковій перспективі безпечніше підкреслювати свої китайські зв’язки, незважаючи на ризики з боку Вашингтона».

І це не лише китайський тиск руйнує стратегію «сінгапурського миття». «Це також може бути ознакою того, що компанії китайського походження, такі як Shein, стикаються з надто багатьма бар’єрами і ризиками з боку Вашингтона, щоб дотримуватися більш нейтральної стратегії», — додає він.

Деякі засновники китайського AI тепер обирають повністю залишити регіон, створюючи компанії з самого початку з базою у США, щоб зберегти доступ до венчурного фінансування та передових комп’ютерів.

Якщо китайські компанії, засновані в Китаї, будуть вважатися китайськими незалежно від місця реєстрації, їм доведеться шукати інші шляхи виходу на світовий ринок — формально розділяючи внутрішній і міжнародний підрозділи або прагнучи до виходу на біржу у більш дружніх юрисдикціях, наприклад у Гонконгу.

Форум інновацій Fortune 500 збереться з керівниками Fortune 500, урядовими посадовцями США, провідними засновниками та лідерами думок, щоб визначити, що чекати далі для американської економіки, 16-17 листопада у Детройті. Реєструйтеся тут.