長期的に堅実な市場リターンを得るための優れた方法は、ほとんどの投資家に無視されたり過小評価されたりしているが、魅力的な見通しを持つ企業を見つけ、その株を大きな割引価格で購入し、長期間保有することです。ただし、そのような企業を見つけるのは簡単ではありません。ここでは、2つの候補を考えてみましょう：**Iovance Biotherapeutics**（IOVA 13.12%）と**Teladoc Health**（TDOC 1.46%）。これらの医療専門企業は近年大きな課題に直面しましたが、巻き返しを図っています。どちらがより魅力的な逆張りの買い候補でしょうか？見てみましょう。画像出典：Getty Images。Iovance Biotherapeuticsのケース----------------------------Iovance Biotherapeuticsは、小型のバイオテクノロジー企業で、進行メラノーマ治療薬のAmtagviを開発しました。この治療薬は画期的なものであり、この適応症で承認された最初の薬となりました。Amtagviの売上は、2024年2月の承認以降、徐々に増加しています。2025年前半には、Iovanceの収益はほぼすべてAmtagviからのもので、1億930万ドルに達し、前年同期比で3倍以上に増えました。このバイオテクは、今期の収益予測を2億5000万ドルから3億ドルと見込んでおり、市場価値がわずか7億7300万ドルの企業としては悪くありません。さらに、Iovanceは最近、カナダでAmtagviの承認を得ており、最終的には他の国でも販売を開始する予定です。米国では毎年8,000人の患者がメラノーマで死亡しています。すべての患者がAmtagviの対象となるわけではありませんが、これまで治療を受けた患者よりもはるかに多くの患者が対象となる可能性があります。米国や海外の潜在市場を考えると、Amtagviが最終的にブロックバスターになる可能性のある魅力的な市場です。拡大NASDAQ: IOVA------------Iovance Biotherapeutics本日の変動(-13.12%) $-0.64現在の価格$4.21### 主要データポイント時価総額20億ドル当日の範囲$4.20 - $4.7452週範囲$1.64 - $5.63出来高980万株平均出来高1500万株総利益率17.09%最後に、Amtagviは他のいくつかの癌の治療薬としても調査されています。Iovanceが臨床および規制の面で着実に進展すれば、主要製品の売上は継続的に増加し、ひいては同社の黒字化に寄与する可能性があります。ただし、リスクも存在します。Amtagviは製造と投与が複雑な薬であり、患者自身の細胞から作られるため、製造には平均34日かかります。化学療法後に静脈注射で投与されるまでに時間がかかるため、専門の施設でしか投与できません。そのため、Amtagviの利用は限定的となり、商業化コストも増加します。しかし、これらの課題にもかかわらず、Iovance Biotherapeuticsの戦略が成功すれば、株価は大きく上昇する可能性があります。Teladoc Healthのケース----------------------遠隔医療市場の著名なプレイヤーであるTeladoc Healthは、近年大きな勢いを失いましたが、そのエコシステムは依然として深いものです。第2四半期時点で、統合ケア部門には1億2400万人の会員がおり、前年同期比で11%増加しています。同社のバーチャルセラピー部門であるBetterHelpは加入者の減少に直面していますが、対策を講じています。TeladocはUpLiftという仮想精神保健サービス提供者を買収するなど、いくつかの買収を行っています。TeladocのBetterHelpは保険の対象外ですが、UpLiftは第三者支払者と契約しており、1億人の潜在患者をカバーしています。Teladocは長らく、保険によるセラピーサービスのカバレッジ拡大がBetterHelpへの集客に役立つと述べてきました。現在、UpLiftを通じて、すでにこれらのサービスの保険に加入しているが未加入の患者にマーケティングを集中できるようになっています。拡大NYSE: TDOC----------Teladoc Health本日の変動(-1.46%) $-0.08現在の価格$5.39### 主要データポイント時価総額9億7600万ドル当日の範囲$5.35 - $5.4552週範囲$4.40 - $9.77出来高2.8万株平均出来高640万株総利益率55.11%また、Teladocは国際展開を進めており、これが巻き返しの鍵になると期待しています。最近の四半期では、国際売上高がより速いペースで伸びています。全体的な財務結果は強くありません。第2四半期の売上は前年同期比2%減の6億3190万ドルでした。しかし、便利さからこの市場は今後も存続すると考えられる遠隔医療の確固たる地位と、仮想セラピー事業の拡大や海外展開の努力により、巻き返しの可能性があります。どちらがより良い買いか？----------------------明確にしておくと、これらの企業はどちらも非常にリスクが高いです。私の見解では、今後5年間で株主価値を毀損する可能性が高いです。ただし、現時点ではTeladocの方が優れた選択肢です。収益が高く、純損失も少なく、深いエコシステムと業界内である程度認知されたブランドを持っています。IOVAの収益（四半期ごと）のデータはYChartsによるものです。IovanceのAmtagviは有望に見えますが、その複雑さからバイオテクノロジーへの賭けは難しいです。Amtagviが商業的に成功すれば、過去18か月の株価の低迷と市場価値が10億ドル未満の現状を考えると、大手製薬会社が資金力を背景に買収に動く可能性もあります。もちろん、それはまだ起こり得ることであり、Amtagviが最終的に成功する可能性もあります。ただし、現状の情報を踏まえると、リスク許容度の高い逆張り投資家はTeladocを選択肢に入れるべきでしょう。
より割安な株：Iovance Biotherapeutics 対 Teladoc Health
長期的に堅実な市場リターンを得るための優れた方法は、ほとんどの投資家に無視されたり過小評価されたりしているが、魅力的な見通しを持つ企業を見つけ、その株を大きな割引価格で購入し、長期間保有することです。ただし、そのような企業を見つけるのは簡単ではありません。
ここでは、2つの候補を考えてみましょう：Iovance Biotherapeutics（IOVA 13.12%）とTeladoc Health（TDOC 1.46%）。これらの医療専門企業は近年大きな課題に直面しましたが、巻き返しを図っています。どちらがより魅力的な逆張りの買い候補でしょうか？見てみましょう。
画像出典：Getty Images。
Iovance Biotherapeuticsのケース
Iovance Biotherapeuticsは、小型のバイオテクノロジー企業で、進行メラノーマ治療薬のAmtagviを開発しました。この治療薬は画期的なものであり、この適応症で承認された最初の薬となりました。Amtagviの売上は、2024年2月の承認以降、徐々に増加しています。2025年前半には、Iovanceの収益はほぼすべてAmtagviからのもので、1億930万ドルに達し、前年同期比で3倍以上に増えました。
このバイオテクは、今期の収益予測を2億5000万ドルから3億ドルと見込んでおり、市場価値がわずか7億7300万ドルの企業としては悪くありません。さらに、Iovanceは最近、カナダでAmtagviの承認を得ており、最終的には他の国でも販売を開始する予定です。米国では毎年8,000人の患者がメラノーマで死亡しています。すべての患者がAmtagviの対象となるわけではありませんが、これまで治療を受けた患者よりもはるかに多くの患者が対象となる可能性があります。
米国や海外の潜在市場を考えると、Amtagviが最終的にブロックバスターになる可能性のある魅力的な市場です。
拡大
NASDAQ: IOVA
Iovance Biotherapeutics
本日の変動
(-13.12%) $-0.64
現在の価格
$4.21
主要データポイント
時価総額
20億ドル
当日の範囲
$4.20 - $4.74
52週範囲
$1.64 - $5.63
出来高
980万株
平均出来高
1500万株
総利益率
17.09%
最後に、Amtagviは他のいくつかの癌の治療薬としても調査されています。Iovanceが臨床および規制の面で着実に進展すれば、主要製品の売上は継続的に増加し、ひいては同社の黒字化に寄与する可能性があります。ただし、リスクも存在します。Amtagviは製造と投与が複雑な薬であり、患者自身の細胞から作られるため、製造には平均34日かかります。化学療法後に静脈注射で投与されるまでに時間がかかるため、専門の施設でしか投与できません。
そのため、Amtagviの利用は限定的となり、商業化コストも増加します。しかし、これらの課題にもかかわらず、Iovance Biotherapeuticsの戦略が成功すれば、株価は大きく上昇する可能性があります。
Teladoc Healthのケース
遠隔医療市場の著名なプレイヤーであるTeladoc Healthは、近年大きな勢いを失いましたが、そのエコシステムは依然として深いものです。第2四半期時点で、統合ケア部門には1億2400万人の会員がおり、前年同期比で11%増加しています。
同社のバーチャルセラピー部門であるBetterHelpは加入者の減少に直面していますが、対策を講じています。TeladocはUpLiftという仮想精神保健サービス提供者を買収するなど、いくつかの買収を行っています。TeladocのBetterHelpは保険の対象外ですが、UpLiftは第三者支払者と契約しており、1億人の潜在患者をカバーしています。
Teladocは長らく、保険によるセラピーサービスのカバレッジ拡大がBetterHelpへの集客に役立つと述べてきました。現在、UpLiftを通じて、すでにこれらのサービスの保険に加入しているが未加入の患者にマーケティングを集中できるようになっています。
拡大
NYSE: TDOC
Teladoc Health
本日の変動
(-1.46%) $-0.08
現在の価格
$5.39
主要データポイント
時価総額
9億7600万ドル
当日の範囲
$5.35 - $5.45
52週範囲
$4.40 - $9.77
出来高
2.8万株
平均出来高
640万株
総利益率
55.11%
また、Teladocは国際展開を進めており、これが巻き返しの鍵になると期待しています。最近の四半期では、国際売上高がより速いペースで伸びています。
全体的な財務結果は強くありません。第2四半期の売上は前年同期比2%減の6億3190万ドルでした。しかし、便利さからこの市場は今後も存続すると考えられる遠隔医療の確固たる地位と、仮想セラピー事業の拡大や海外展開の努力により、巻き返しの可能性があります。
どちらがより良い買いか？
明確にしておくと、これらの企業はどちらも非常にリスクが高いです。私の見解では、今後5年間で株主価値を毀損する可能性が高いです。ただし、現時点ではTeladocの方が優れた選択肢です。収益が高く、純損失も少なく、深いエコシステムと業界内である程度認知されたブランドを持っています。
IOVAの収益（四半期ごと）のデータはYChartsによるものです。
IovanceのAmtagviは有望に見えますが、その複雑さからバイオテクノロジーへの賭けは難しいです。Amtagviが商業的に成功すれば、過去18か月の株価の低迷と市場価値が10億ドル未満の現状を考えると、大手製薬会社が資金力を背景に買収に動く可能性もあります。
もちろん、それはまだ起こり得ることであり、Amtagviが最終的に成功する可能性もあります。ただし、現状の情報を踏まえると、リスク許容度の高い逆張り投資家はTeladocを選択肢に入れるべきでしょう。