Perusahaan Ganja Junior Ini Menonjol di Atas Pesaingnya

Dalam membandingkan pendapatan kuartalan antar perusahaan ganja, terdapat rentang yang sangat luas, mulai dari dispensari kecil yang menghasilkan kurang dari $12 juta, hingga empat besar operator multi-negara yang terintegrasi secara vertikal (MSO), Curaleaf, Green Thumb Industries, Trulieve, dan Cresco Labs, dengan pendapatan kuartalan di atas $200 juta.

Di antara kedua ujung spektrum tersebut terdapat sekelompok perusahaan ganja yang umumnya tidak diperhatikan pasar dan menghasilkan pendapatan kuartalan di bawah $25 juta. Di puncak kategori tengah ini berdiri Village Farms International (VFF 13,25%). Dan bukan hanya angka pendapatannya yang membuatnya berada di puncak tingkatnya. Ada banyak hal lagi yang membuat investor bersemangat.

Sumber gambar: Getty Images.

Pertumbuhan pendapatan kuartalan berurutan adalah tanda positif

Dikenal sebagai satu-satunya perusahaan produksi rumah kaca yang diperdagangkan secara publik di Kanada, Village Farms terutama dikenal karena mengoperasikan fasilitas rumah kaca pertanian yang memproduksi, memasarkan, dan menjual tomat, paprika, dan mentimun — bukan perusahaan ganja biasa. Tetapi pada 2017, perusahaan mengambil peran tersebut, dan kini mengoperasikan salah satu kebun ganja terbesar di dunia, di bawah merek Pure Sunfarms yang berbasis di British Columbia.

Perusahaan ini juga memiliki dua usaha patungan yang menargetkan budidaya hemp luar ruangan multi-negara dan ekstraksi cannabidiol (CBD), yang baru-baru ini diperkuat dengan akuisisi Balanced Health Botanicals pada Agustus. Balanced Health adalah pemimpin yang menguntungkan di ruang CBD dan memberikan perusahaan jalur tambahan ke pasar ganja tingkat tinggi THC di AS.

Menurut Public Cannabis Company Revenue & Income Tracker, yang dikelola oleh New Cannabis Ventures, dan berdasarkan laporan keuangan September, Village Farms berada di puncak tingkat perusahaan ganja junior, sedikit di bawah kelompok senior — pendapatan di atas $25 juta — dengan pendapatan kuartalan sebesar $24,8 juta.

Tidak hanya Village Farms berada di puncak kategori junior untuk pendapatan kuartalan, tetapi perusahaan juga menunjukkan peningkatan terbesar dalam pertumbuhan pendapatan berurutan kuartal ke kuartal. Yang mengesankan dari tingkat pertumbuhan pendapatan berurutan sebesar 136% adalah bahwa angka ini merupakan yang tertinggi tidak hanya untuk kategori perusahaan ganja junior, tetapi juga untuk kelompok senior termasuk empat besar yang disebutkan sebelumnya.

Dalam hasil kuartal kedua yang dilaporkan pada 9 Agustus, perusahaan menyoroti pertumbuhan pendapatan kuartalan berurutan sebesar 22%, menandai kuartal keempat berturut-turut dengan pertumbuhan lebih dari 20%. Perusahaan juga melaporkan peningkatan EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) berurutan sebesar 192% — sebelas kuartal berturut-turut EBITDA yang disesuaikan positif — untuk merek Pure Sunfarms.

Ini menghasilkan rekor pendapatan sebesar $7,5 juta untuk kuartal tersebut, didorong oleh pasar bunga kering, yang menyumbang 70% dari total penjualan ritel merek tersebut. Didukung oleh pertumbuhan kuartal kedua yang sangat baik, hal ini memungkinkan perusahaan mencapai pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 135% pada perbandingan kuartal yang sama.

Setelah hambatan teratasi, langit biru seharusnya memberikan pertumbuhan masa depan yang kuat

Dengan pengalaman operasinya yang sukses di pasar ganja Kanada, Village Farms mengharapkan dorongan besar terhadap total pendapatannya setelah pasar THC tingkat tinggi di AS terbuka — asalkan memang terbuka. Saat ini, perubahan regulasi yang diperlukan agar perusahaan dapat memanfaatkan pasar ini masih diperdebatkan di dalam Senat dan DPR, meskipun petunjuk langit biru untuk legalisasi federal mulai terlihat sejak 1 Oktober, ketika komite yudisial DPR menyetujui RUU untuk melegalkan ganja secara federal.

Village Farms terus mendapatkan manfaat dari posisi kuatnya di pasar Kanada. Namun, perusahaan kemungkinan besar akan membutuhkan perubahan regulasi ini di AS untuk bersaing dengan Curaleaf dan lainnya. Pada 2020, Village Farms membuat kemajuan besar dalam mempersiapkan pertumbuhan masa depan dengan hampir menggandakan kasnya, dari $11 juta pada 2019 menjadi $21 juta pada 2020.

Namun, jika dibandingkan dengan Curaleaf, Trulieve, dan nama-nama besar lainnya, jumlah kas ini tampak kecil. Perusahaan-perusahaan tersebut memiliki cadangan kas sekitar $75 juta hingga $150 juta, memungkinkan pertumbuhan yang lebih cepat dan ekspansi yang lebih besar melalui akuisisi besar.

Menanti legalisasi, perusahaan memandang masa depan budidaya hemp yang dilegalkan di Texas dari mana mereka dapat menghasilkan pendapatan baru menggunakan fasilitas seluas 5,7 juta kaki persegi yang saat ini digunakan untuk menanam dan mendistribusikan produk segar. Ekspektasinya adalah bahwa operasi rumah kaca di Texas dapat memberikan peluang bagi perusahaan untuk menghasilkan $1 miliar penjualan ganja di pasar AS.

Berdiri kokoh di tengah peluncuran produk ganja 2.0 yang semakin berkembang

Bunga kering masih menyumbang lebih dari 70% dari pengeluaran konsumen untuk ganja di Kanada, meskipun dominasi ini menurun dari tingkat yang lebih dekat ke 80% seiring diperkenalkannya lebih banyak produk melalui lini edibles, vape, dan ekstrak. Ketiga segmen ganja 2.0 yang lebih baru ini kini menyumbang lebih dari 20% dari pasar ganja di Kanada.

Menurut perusahaan analitik ganja HiFyre, Pure Sunfarms memimpin pangsa pasar dalam pasar bunga Kanada. CEO Village Farms Mandesh Dosanjh melihat tingkat ini terus menurun tetapi yakin bahwa pertumbuhan pasar secara keseluruhan yang berkelanjutan, dikombinasikan dengan pangsa pasar terbesar, akan memungkinkan keberhasilan berkelanjutan perusahaan, menjadikannya perusahaan ganja junior yang tetap kokoh di antara pesaingnya.