400 мільйонів барелів запасів допомагають ринку, міжнародна нафта продовжує різко зростати, яка причина?

Зі зміною оцінки перспектив постачання сирої нафти на ринку цього тижня світові ціни на нафту зазнали епічних коливань.

За даними Доу-Джонса, у понеділок ціни на WTI та Brent досягли внутрішньоденного максимуму близько 120 доларів за барель, потім знизилися. У вівторок обидва індекси зафіксували найбільше за 2022 рік одноденне зниження у відсотковому вираженні. У середу ціни знову коливалися більш ніж на 6%, інвестори переживали через побоювання щодо постачання нафти, що викликало боротьбу між оптимізмом і песимізмом.

За інформацією, Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) у середу вирішило вивести на ринок 400 мільйонів барелів аварійних запасів країн-членів. Перед цим у понеділок міністри Великої сімки провели зустріч, на якій обговорювали координацію звільнення нафтових запасів через МЕА.

Аналітики вважають, що паніка на нафтовому ринку дещо вщухла, але ринок все ще побоюється, що стратегічні запаси країн недостатні для покриття дефіциту постачання з Близького Сходу.

Обмежена ефективність звільнення запасів

Регіональний старший енергетичний трейдер і директор з приватних фінансів Канадського імперського банку Ребекка Бабін зазначила, що зниження цін на нафту супроводжується обмеженнями у самій процедурі звільнення запасів, оскільки сирої нафти не можна одразу вивести на ринок: “Аукціони, навантаження суден і фактичне введення у систему потребують часу.”

Вона вважає, що швидкість звільнення запасів обмежена. У найбільш масштабному за останні роки спільному звільненні після конфлікту між Росією та Україною у 2022 році максимальна швидкість становила близько 1,2 мільйона барелів на добу, що, ймовірно, є верхньою межею для ринку. У порівнянні з цим, масштаб перебоїв у постачанні в регіоні Близького Сходу значно більший — приблизно 16 мільйонів барелів на добу, що відповідає обсягу, який зазвичай транспортується через Ормузську протоку — один із найважливіших морських шляхів для нафти у світі. “Частина суден все ще рухається, інша змушена змінити маршрут, переважно через східно-західні нафтопроводи Саудівської Аравії та невелику кількість через ОАЕ до Фуджейри. Але за моїми оцінками, близько 10 мільйонів барелів на добу наразі під впливом або не може ефективно проходити.”

За оцінками JPMorgan, координація звільнення 1,2 мільйона барелів на добу G7 є можливою. Це “допомагає”, але не може суттєво покрити дефіцит у 16 мільйонів барелів на добу, а лише забезпечує попереднє полегшення, поки судна ще прибувають. Якщо ці судна не пройдуть митний контроль і не почнуть навантаження, обсяг звільнення у 1,2 мільйона барелів на добу буде недостатнім для компенсації потенційних втрат постачання — у JPMorgan прогнозують, що за два тижні дефіцит може досягти 12 мільйонів барелів на добу.

За даними Американської асоціації автомобілістів (AAA) і платформи GasBuddy, через побоювання щодо постачання через конфлікт між Іраном і Ізраїлем ціни на бензин у США цього тижня перевищили 3,50 долара за галон, досягнувши найвищого рівня з травня 2024 року. За 11 днів ціна зросла на 20%, що співпадає з рівнем цін під час початку конфлікту між Росією та Україною чотири роки тому.

Президент США Дональд Трамп розглядає кілька варіантів, зокрема звільнення аварійних запасів, призупинення федерального податку на бензин і втручання Мінфіну у ринок нафтових ф’ючерсів. Після конфлікту 2022 року США звільнили 180 мільйонів барелів стратегічних запасів, що спричинило їх зниження. За даними Міненерго США, стратегічні запаси становлять близько 416 мільйонів барелів, що значно менше за повний запас у 727 мільйонів.

Бабін зазначила, що звільнення стратегічних запасів США зазвичай має короткостроковий ефект і не дає довгострокового результату. У весняні місяці 2022 року адміністрація Байдена вперше за історію звільнила 180 мільйонів барелів для зниження цін на нафту; у липні того ж року Мінфін повідомив, що аналіз показує, що спільне звільнення запасів із партнерами по IEA знизило ціну бензину на 17–42 цента за галон.

Залишається важливим стабільність у Перській затоці

Після тимчасового зниження цін на нафту через повідомлення про звільнення запасів, ринок знову піднявся. На момент публікації ціна WTI знову перевищила 87 доларів за барель, зростаючи майже на 6%. Безпека Ормузської протоки знову стала головною темою для ринку.

Голова глобальної макроекономічної стратегії Deutsche Bank Джим Рід у своєму звіті для First Finance написав, що інвестори “уважно стежитимуть” за тим, чи зможе експорт з Ормузської протоки відновитися з нинішнього фактичного припинення, особливо після понеділкових заяв Саудівської Аравії, ОАЕ та Кувейту про зменшення видобутку.

Місячний звіт Енергетичного інформаційного агентства США (EIA), опублікований у вівторок, передбачає, що фактичне закриття Ормузської протоки призведе до подальшого зниження нафтового видобутку в регіоні Близького Сходу протягом кількох тижнів. У звіті прогнозується, що ціна Brent у найближчі два місяці залишатиметься вище 95 доларів за барель, у третьому кварталі знизиться до 80 доларів, а до кінця року — приблизно до 70 доларів за барель, залежно від тривалості конфлікту та перерв у виробництві. Енергетичне агентство США підвищило прогноз середньорічної ціни Brent на 2026 рік до 78,84 долара, що на 37% вище за попередній прогноз у лютому.

Голова Goldman Sachs Стівен Мнучін прогнозує, що якщо експорт із Перської затоки зменшиться на 15 мільйонів барелів на добу і триватиме 60 днів, ціна на нафту стабілізується в діапазоні 89–93 доларів за барель.

Аналітик компанії Global X Кенні Жу у коментарі електронною поштою зазначив: “Конфлікт з Іраном все ще триває, і наразі немає ознак його завершення. Хоча ми не можемо точно сказати, коли закінчаться перерви у транспортуванні через Ормузську протоку або як вирішиться конфлікт, ця ситуація вже спричинила підвищену волатильність на енергетичних ринках і змусила судна змінювати маршрути.”

Більшість аналітиків вважає, що найкращим рішенням для стабілізації цін є відновлення безпечного і надійного проходу суден через Ормузську протоку.

Голова і головний аналітик Wood Mackenzie Саймон Фраулс зазначив, що після завершення конфлікту “відновлення ланцюгів постачання не станеться швидко”. Хоча нафтопереробні заводи і порти можуть швидко завантажити і відправити готову продукцію, якщо нафтові свердловини залишаться закритими тривалий час, їхнє відновлення до повної потужності може зайняти кілька тижнів або й більше.