コンセンサス拡大！外資系機関が中国資産に強気

中国証券監督管理委員会主席の呉清は、最近の第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、現在、国際投資家の資産配分の多様化ニーズが高まっていることに触れ、「中国資産」の魅力が明らかに向上していると述べた。

今年の政府作業報告から一連の明確な政策シグナルが発信される中、ゴールドマン・サックス、UBS、フィデリティなどの国際機関が次々と発言し、中国経済の高品質な発展の見通しと資本市場の長期投資価値を高く評価し、世界的なコンセンサスが引き続き形成されている。

経済成長の目標について、外資系機関は概ね中国の成長目標は実現可能であり、政策の方向性は明確かつ安定しており、長期的な高品質発展の道筋もはっきりしていると考えている。

フィデリティ・インターナショナルのアジア経済学者、劉培乾は『証券日報』の記者に対し、「多くの定量化目標と市場予測が高い一致を示しており、政策の継続性を反映している」と述べた。

技術革新は外資系機関の関心の一つとなっている。政府作業報告では、「高水準の科学技術自立自強を加速させる」「新興産業と未来産業の育成と拡大」と掲げている。これについて、UBS中国経済学者の宋宇は、「第14次五カ年計画（2021-2025）期間中、中国の研究開発支出は引き続き堅調に増加し、年平均複合成長率は10％に達する見込みだ」と述べた。

資本市場についても、外資系機関は引き続き楽観的な見方を維持している。3月10日、ゴールドマン・サックスの中国株式戦略責任者、劉劲津はリサーチレポートで、「最近の市場の変動にもかかわらず、中国株（A株とH株）に対して『増持』の評価を維持している」と述べた。

スイスのペタ・アセットマネジメントの中国株式上級投資マネージャー、潘建輝は『証券日報』の記者に対し、「全体として中国市場を引き続き好意的に見ている。第一に、世界的な金利引き下げサイクルの開始は、新興市場全体のパフォーマンス向上に寄与し、2025年以降、中国の一株当たり利益（EPS）の上方修正幅は他の新興市場よりも顕著である。第二に、現在の中国市場の評価水準は全体的に高くない。ファンダメンタルズ、評価水準、中長期的な発展の観点から、A株には明確な推進要因があり、市場の流動性も改善している。第三に、人工知能や半導体の自主制御などの分野では、長期的な発展の余地が依然として広い」と述べた。

聯博ファンドの市場戦略責任者、李長風は『証券日報』の記者に対し、「聯博ファンドの調査によると、今後数年間で中国のAIトークンの消費量は100％超の成長を維持する見込みであり、AI基盤整備と応用分野には依然として大きな収益成長の可能性がある」と述べた。さらに、中国の春節休暇中の旅行データの回復も、消費の回復傾向を裏付けている。

これらの動向は、中国株式市場の収益成長を支え、株価上昇の後押しとなる見込みだ。

世界の投資家の中国資産に対する認識は深く変化している。UBSグループ中国代表、UBS証券董事長の胡知鸷は、「中国企業は人工知能、高端製造、半導体、新エネルギーなどの分野で革新の活力を持続的に高めており、世界の投資家の中国資産に対する認識を再構築している。中国資産は『配置選択肢』から『戦略的必須選択』へと変わりつつあり、外資系金融機関の中国の高品質な発展への参加に歴史的な機会をもたらしている」と述べた。