Firefly Aerospace отримала вигідну угоду з оборонним підрядником Golden Dome

Скільки коштує акція Firefly Aerospace (FLY +6.24%)?

На закритті вівторка акції Firefly, компанії, яка створює ракету Alfa і стала другою американською компанією за останні 50 років, що висадилася на Місяць, коштували понад $28. Це трохи менше ніж у понеділок, але трохи більше ніж минулого тижня, коли ця ракетна акція торкнулася найнижчої ціни з моменту IPO — трохи вище $26.

Firefly Blue Ghost кидає тінь на Місяць. Джерело зображення: Firefly Aerospace.

Деякі аналітики з Уолл-стріт вважають, що акції Firefly коштують набагато більше. Наприклад, Deutsche Bank нещодавно оцінила цінність Firefly у $40. А у вихідні я отримав електронний лист від аналітиків Cantor Fitzgerald, які впевнено запевнили мене, що Firefly може досягти $65 за рік!

І ще є SciTec — оборонна компанія, яку Firefly щойно оголосила про намір придбати. Якось, якимось чином, Firefly переконала SciTec оцінити акції Firefly у $50, і тепер SciTec приймає ці акції в оплату, продаючи себе Firefly.

Деякі у готівці, деякі у акціях

Коли Firefly описувала свою пропозицію щодо придбання SciTec у вихідні, вона планувала сплатити меншу частину своєї суми — $300 мільйон із $855 мільйонів — готівкою. Більша частина платежу, однак, буде у вигляді 11,1 мільйона акцій Firefly, переданих у обмін на SciTec.

Кожна з цих акцій буде оцінена у $50.

Мистецтво угоди у Firefly

Вартість будь-якої акції значною мірою залежить від сприйняття, звичайно. Саме тому в один день один інвестор із задоволенням продасть акцію за $X і вважає, що отримав хорошу ціну, тоді як інший із таким самим задоволенням купить цю ж акцію за $X — і теж вважає себе щасливчиком!

Однак це не робить ситуацію менш дивною, коли SciTec погоджується оцінити акції Firefly, передані у оплату SciTec, майже у двічі дорожче за ринкову ціну ідентичних акцій Firefly, які вже торгуються на Nasdaq.

Як це сталося? Мені здається, що Firefly спочатку звернулася до SciTec і отримала її згоду на викуп десь у середині серпня, незабаром після IPO Firefly, коли акції Firefly ще торгувалися близько $50. Фінансові умови були погоджені, SciTec підписала договір, і Firefly вимагала від SciTec зберегти умови угоди, які були укладені спочатку, коли оголосили про придбання цього місяця.

Щонайменше, це моя теорія.

Який вигідний договір отримала Firefly?

Чи я правий щодо того, як було визначено ціну, чи ні, факт залишається фактом: Firefly отримала вигідну угоду з SciTec.

Як зазначено у прес-релізі Firefly, оголошуючи про придбання, SciTec — це спеціаліст у галузі “місійного програмного забезпечення, швидкої обробки даних і систем штучного інтелекту з низькою затримкою, що підтримують ракетне попередження, відстеження та багатодоменні операції”. Іншими словами, це оборонний підрядник, зокрема, компанія, яка володіє багатьма технологіями, корисними для участі у тендерах на створення системи протиракетної оборони “Золотий купол” президента Трампа.

Генеральний директор Firefly пояснив, що придбання SciTec “посилює нашу здатність підтримувати зростаючу кількість оборонних місій і дає нам значну операційну перевагу”, особливо при конкуренції за контракти на “Золотий купол”.

Ця угода також диверсифікує джерела доходів Firefly. Вже не стартап у космічному секторі з річним доходом близько $100 мільйонів, придбання SciTec з його $164 мільйонами річного доходу перетворить Firefly у більш збалансований бізнес у співвідношенні 60/40 між оборонною та космічною діяльністю. Це також більш ніж подвоїть загальний річний дохід компанії до понад $260 мільйонів.

За поточною ринковою капіталізацією у $3.9 мільярда, це також зробить ціну до продажу більш розумною — приблизно 15. Це все ще не є “дешево” для космічного акційного сектору. (Історично, співвідношення 4x продажів було більш поширеним для неприбуткових космічних компаній.) Але це набагато дешевше, ніж оцінка Firefly за її доходами до SciTec — приблизно у 39 разів за минулі продажі.

Expand

NASDAQ: FLY

Firefly Aerospace

Сьогоднішні зміни

(6.24%) $1.21

Поточна ціна

$20.60

Основні дані

Ринкова капіталізація

$3.3 млрд

Діапазон за день

$19.15 - $20.61

52-тижневий діапазон

$16.00 - $73.80

Обсяг торгів

1 млн

Середній обсяг

3.3 млн

Валовий прибуток

-490.85%

Вигідна угода

Говорячи про співвідношення ціна/продажі, я не можу не згадати вигідну ціну, яку Firefly отримує за SciTec. Оцінена — як я вже зазначив — у 39 разів за продажами, Firefly платить всього 5.2 рази за минулі продажі SciTec.

Що б ви не казали про надмірну оцінку акцій Firefly сьогодні, компанія розумно використовує свої високовартісні акції, щоб купити набагато дешевшу дочірню компанію за вигідною ціною і значно збільшити свої доходи.

Акціонери Firefly мають аплодувати цій стратегії.