Cathay Pacific di Tengah Perubahan Timur Tengah: Tekanan Biaya, Permintaan Melonjak

作者 | 周智宇

“3 bulan (harga bahan bakar aviasi) hampir dua kali lipat dibandingkan bulan 1 dan 2.”

CEO Cathay Group, Lin Shaobo, mengungkapkan tantangan yang dihadapi industri penerbangan saat ini melalui data yang diumumkan pada 12 Maret. Sehari sebelumnya, grup tersebut baru saja menyerahkan laporan laba tiga tahun berturut-turut, sehingga suasana seharusnya santai.

Laba yang diatribusikan kepada Cathay Group pada 2025 diperkirakan mencapai 10,8 miliar HKD, sementara tahun 2024 sebesar 9,9 miliar. Kontribusi maskapai dan anak perusahaan mencapai 10 miliar, sedangkan anak perusahaan asosiasi menyumbang 447 juta. Secara keseluruhan, kinerja didukung oleh peningkatan kapasitas, tingkat penumpang yang stabil, dan daya tahan permintaan pengangkutan barang, tetapi dikompensasi oleh normalisasi pendapatan penumpang dan kerugian Cathay Dragon.

Namun, situasi di Timur Tengah tidak memberi angin segar.

Minyak mentah Brent pada Januari sekitar 60 dolar AS. Pada akhir Februari, terjadi gangguan pengangkutan di Selat Hormuz. Pada 3 Maret, harga mencapai 85 dolar AS. Pada 7 Maret, naik menjadi 92 dolar AS, meningkat hampir 28% dalam satu minggu—paling besar sejak 1991. Pada 9 Maret, sempat menyentuh 119,5 dolar AS, lalu kembali ke 83 dolar AS, dengan fluktuasi lebih dari 40% dalam 24 jam.

Bahan bakar aviasi merupakan biaya terbesar maskapai, menyumbang hampir 30% dari pengeluaran operasional. Lonjakan harga minyak dua kali lipat menyebabkan dampak yang sangat nyata pada biaya.

Lin Shaobo mengajukan beberapa langkah penanggulangan. Pertama, lindung nilai bahan bakar. Ia mengatakan tahun ini telah melakukan hedging untuk 30% bahan bakar. Kedua, kenaikan biaya tambahan bahan bakar. Baik penumpang maupun pengangkutan barang akan dikenai tarif tambahan. Ini adalah langkah standar industri penerbangan dan akan berdampak pada harga tiket.

Ia menegaskan, “Tujuan kami adalah mempertahankan seluruh kapasitas operasional kami, agar tidak mengurangi penerbangan karena kenaikan biaya.”

Namun, masalah tidak hanya di sisi biaya.

Lin Shaobo menjelaskan kepada Wall Street Journal tentang perubahan dari sisi permintaan. Maskapai di Timur Tengah mengalami penurunan kapasitas secara drastis, sehingga penumpang yang sebelumnya transit melalui Dubai dan Doha menuju Eropa, Amerika, dan Australia harus mencari hub lain. “Dalam jangka pendek, kami melihat permintaan untuk penerbangan jarak jauh meningkat,” demikian juga di bidang pengangkutan barang. Kapasitas pengangkutan barang dari maskapai Timur Tengah juga cukup besar, “Permintaan pengangkutan barang Cathay juga menunjukkan peningkatan dalam jangka pendek.”

Emirates, Qatar Airways, dan Etihad Airways bersama-sama mengangkut sekitar 10% dari total penumpang internasional global. Ketika kapasitas mereka tiba-tiba berkurang, penumpang harus mencari jalur alternatif. Singapura, Tokyo, dan Hong Kong semuanya menerima penumpang pengganti. Cathay menguasai lebih dari separuh pangsa pasar di Bandara Hong Kong, dan sebagai hub, kemampuan mereka untuk menampung penumpang selama kekosongan kapasitas di Timur Tengah tidak kecil.

Di sisi biaya, perusahaan mengalami kerugian, sementara di sisi permintaan, pendapatan meningkat. Kecepatan keduanya bergantung pada berapa lama konflik ini berlangsung.

Jika situasi mereda dalam beberapa minggu, harga minyak turun, Cathay akan mendapatkan peluang di mana lonjakan permintaan dan penurunan biaya bersamaan. Jika berlangsung satu sampai dua bulan, biaya tambahan dan kerugian dari hedging yang tinggi akan terakumulasi dan sulit diatasi.

Lin Shaobo tidak memandang situasi Timur Tengah sebagai kejadian yang terisolasi. Ia menyatakan bahwa, terlepas dari krisis Timur Tengah maupun perang dagang, setelah normalisasi, industri penerbangan akan terus menghadapi guncangan eksternal secara berkelanjutan. Ia menekankan pentingnya memanfaatkan kondisi terbaik saat ini untuk mengelola efisiensi biaya, sehingga di masa depan, apapun yang terjadi, perusahaan tetap stabil dan tidak mengalami PHK massal seperti di masa lalu.

Pesan yang sangat jelas dari pernyataannya: manajemen tidak menganggap laba sebesar 10,8 miliar HKD ini dapat diproyeksikan secara linier. Mereka sedang bersiap menghadapi ketidakpastian.

Ini juga menjadi salah satu sudut pandang dalam memahami laporan kinerja ini.

Normalisasi pendapatan adalah sinyal yang patut diperhatikan.

Tiga tahun setelah pandemi, keuntungan dari mismatch antara penawaran dan permintaan yang dinikmati industri penerbangan mulai memudar, dan harga tiket kembali ke tingkat normal. Liu Kaishi dalam konferensi komunikasi tidak menghindari poin ini, tetapi menekankan aspek volume—jumlah penumpang tahunan mencapai 36 juta, meningkat 27%, mengungguli pertumbuhan penumpang di Bandara Hong Kong sebesar 15%. Mereka membuka 20 rute baru sepanjang tahun, jaringan mencakup lebih dari 100 destinasi, dan menambah 5 rute di daratan utama. Kapasitas diperkirakan akan meningkat lagi sebesar 10% pada 2026.

Hong Kong Express harus dipisahkan penjelasannya. Kapasitas mereka meningkat lebih dari 30%, dengan hampir 8 juta penumpang, dan 12 dari 20 rute baru tersebut.

Di bidang pengangkutan barang, e-commerce berkurang karena masalah tarif, tetapi pertumbuhan di bidang teknologi tinggi, perangkat keras AI, dan produk segar cukup signifikan. Liu Kaishi menyatakan tim mereka secara fleksibel menyesuaikan jaringan rute dan mencari sumber pengangkutan baru, dengan cakupan pengangkutan barang ke 40 destinasi global, dan 36 penerbangan mingguan langsung ke 6 kota di daratan utama. Hong Kong telah menjadi pasar pengangkutan barang tersibuk di dunia selama 14 tahun berturut-turut, dan Cathay adalah operator pengangkutan terbesar di sana.

Pasar domestik di daratan utama adalah kata kunci lain yang sering ditekankan.

Zheng Jiajun pertama kali hadir sebagai anggota dewan dari daratan utama, dan langsung menempatkan daratan sebagai “mesin pertumbuhan penting di masa depan.” Destinasi di daratan utama sudah mencapai 24, menjadikannya maskapai non-daratan utama dengan jalur Hong Kong–daratan terbanyak. Pengangkutan multimoda di Greater Bay Area sedang diperluas ke Delta Sungai Yangtze. Lebih dari 4.000 karyawan di daratan utama, termasuk 800 awak kabin.

Ia secara khusus menyebutkan pelabuhan Shekou sebagai gerbang premium—lounge eksklusif, konter check-in khusus, sehingga penumpang dapat langsung menuju ke area keberangkatan Bandara Hong Kong dari pelabuhan Shekou tanpa perlu keluar-masuk imigrasi Hong Kong.

Dalam hal dividen, sepanjang tahun mereka membagikan dividen sebesar 84 sen HKD per saham biasa, total 5,2 miliar HKD. Selain kenaikan gaji tahun 2026, karyawan juga menerima bonus dan bagi hasil yang setara dengan lebih dari 11 minggu gaji.

Lin Shaobo menyatakan bahwa skala tim mereka telah dibangun kembali menjadi 33.000 orang, dan tahun ini mereka hanya perlu mempertahankan. Dalam tiga tahun terakhir, mereka meraih laba kumulatif lebih dari 30 miliar HKD, dan menurutnya, “Ini sudah melebihi kerugian 30 miliar HKD selama pandemi.”

Angka-angka di atas terlihat mengesankan. Namun, Lin Shaobo berulang kali menekankan kata “penguatan” dalam konferensi, bukan “perluasan.” Ia menyatakan bahwa apa yang sudah dilakukan dengan baik dalam lima tahun ke depan harus dipertahankan, dan yang perlu ditingkatkan harus terus diperbaiki. Kata-katanya berhati-hati.

Tahun 2026 adalah tahun pertama dari rencana lima tahun baru Cathay, sekaligus ulang tahun ke-80 perusahaan. Tahun ini mereka akan menerima 8 pesawat baru (5 untuk Cathay Express, 3 untuk Cathay Pacific), dan tahun depan akan menerima pesawat Boeing 777-9 long-haul pertama. Pada 2028, mereka akan menerima A330-900 dan A350F kargo. Masih ada lebih dari 100 pesawat baru yang akan dikirimkan, dengan total investasi jauh melebihi 100 miliar HKD.

Semua rencana ekspansi sudah diatur, hanya saja ritme terganggu oleh situasi Timur Tengah.

Di akhir konferensi, Lin Shaobo menyatakan bahwa selama ini, menghadapi berbagai tantangan, mereka telah mengatasinya satu per satu.

Ia menambahkan, “Saya juga berharap dan percaya, kali ini kita juga bisa menemukan cara untuk mengatasi tantangan ini.”